FPIs trekken $12B uit Indiase aandelen terug door oorlog in Iran en olieschok

Buitenlandse beleggers staan op het punt om in maart een record van $12 billion uit Indiase aandelen terug te trekken, doordat stijgende olieprijzen en geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten een scherpe ommekeer in het sentiment ten opzichte van opkomende markten teweegbrengen.

Met nog slechts twee handelsdagen in de maand hebben foreign portfolio investors (FPIs) volgens gegevens van de National Securities Depository Limited al Rs 1.12 trillion ($12.1 billion) uit Indiase aandelen teruggetrokken.

Dit overtreft het vorige maandelijkse record van Rs 940 billion in oktober 2024.

Tegelijkertijd hebben FPIs ook hun verkoop op de obligatiemarkt opgevoerd en Rs 152 billion uitgetrokken via de Fully Accessible Route — het hoogste sinds de categorie werd geïntroduceerd.

Geopolitieke spanningen veroorzaken scherpe omslag in het sentiment

De uitstroom markeert een sterke ommekeer ten opzichte van februari, toen buitenlandse beleggers kortstondig netto kopers werden dankzij verbeterende macro-economische indicatoren en verwachtingen van sterkere consumptie.

Volgens BNP Paribas is dat optimisme snel vervlogen.

“De FII-stromen zijn tot op heden in maart 2026 negatief geworden en de vooruitzichten zijn verslechterd,” merkte de broker op, waarbij de impact van het escalerende conflict in Iran werd benadrukt.

Indiase aandelen weerspiegelen de wereldwijde uitverkoop.

De Nifty 50 en de BSE Sensex zijn beide ongeveer 9.5% gedaald sinds het begin van het conflict, terwijl de volatiliteit is toegenomen, wat de toegenomen onzekerheid onder beleggers weerspiegelt.

Als gevolg van deze zorgen Goldman Sachs heeft India's 2026 groeivoorspelling verlaagd naar 5.9% van 7% en het oordeel over Indiase aandelen verlaagd.

Zwakke roepie versterkt uitstroom

De uitverkoop is verergerd door een scherpe daling van de Indiase roepie, die tot recordniveaus tegenover de Amerikaanse dollar is gezakt.

Op vrijdag verzwakte de roepie met 0.9% tot 94.7875, waardoor het totale verlies sinds het begin van de oorlog ongeveer 4.2% bedraagt, wat de verliezen van buitenlandse beleggers verergerde en mogelijk hun vertrek uit Indiase activa kan versnellen.

Analisten zeggen dat de valutadaling een feedbackloop heeft gecreëerd, waarbij dalende rendementen verdere verkoop uitlokken en druk zetten op zowel aandelen als de roepie.

Olieschok staat centraal in zorgen van beleggers

Centraal in de zorgen van beleggers staat de stijging van de ruwe olieprijzen.

Als grote olie-importeur is India bijzonder kwetsbaar voor verstoringen in de toevoer en prijsstijgingen.

BNP Paribas schat dat een stijging van 10% in olieprijzen het lopende rekeningtekort met ongeveer 35 basispunten kan vergroten en de inflatie met ongeveer 30 basispunten kan doen stijgen.

Pankaj Murarka, CEO en CIO bij Renaissance Investment Managers, waarschuwde voor een ernstiger impact als de olieprijzen hoog blijven.

“If oil settles at $85 to $95 a barrel, that could lead to incremental outflows of $40 billion to $50 billion,” zei hij in CNBC’s “Inside India” op vrijdag, en voegde daaraan toe dat zo’n scenario India's groei tot ongeveer 6.5% zou kunnen terugbrengen.

Groei, overmakingen en winstgevendheid onder druk

Naast olie hebben analisten meerdere risico's voor het economische vooruitzicht aangewezen.

BNP Paribas wees op de kwetsbaarheid van overmakingen en merkte op dat het Midden-Oosten ongeveer 40% van India's inkomende overmakingen voor zijn rekening neemt.

“Een langdurig conflict kan de economieën in het Midden-Oosten vertragen, met gevolgen voor banen en projecten,” zei de broker.

Ook de bedrijfswinsten bevinden zich onder druk, aangezien stijgende input- en transportkosten, in combinatie met zwakkere wereldwijde vraag, naar verwachting de winstgevendheid in verschillende sectoren zullen drukken.

Waarderingen lokken beleggers niet

Ondanks de recente correctie zeggen analisten dat waarderingen nog niet aantrekkelijk genoeg zijn om buitenlandse beleggers terug te lokken.

Daniel Grosvenor, directeur equity-strategie bij Oxford Economics, zei in het CNBC-rapport: “Wij denken niet dat de daling van de waarderingen overtuigend genoeg is om buitenlandse beleggers op korte termijn aan te trekken,” zei hij, en verwees naar verhoogde wereldwijde risicopremies.

Door Nomura samengestelde gegevens lieten ook zien dat een groeiend aantal op Azië gerichte fondsen onderwogen in India is geworden, wat de verschuiving in positionering versterkt.

Binnenlandse stromen bieden beperkte buffer

Binnenlandse instromen via systematische beleggingsplannen zijn relatief veerkrachtig gebleven en bieden enige steun aan de markten temidden van buitenlandse verkopen.

Analisten waarschuwen echter dat aanhoudende volatiliteit en zwakke rendementen het geduld van beleggers op den duur kunnen beproeven.

Voorlopig blijven het verloop van de olieprijzen en de ontwikkeling van het conflict in het Midden-Oosten sleutelvariabelen.

Totdat er meer duidelijkheid is op beide fronten, zullen de instromen van buitenlandse beleggers in Indiase aandelen waarschijnlijk onder druk blijven, waardoor de markten op korte termijn volatiel blijven.