Morgan Stanley verlaagt wereldwijde aandelen, verhoogt cash en Amerikaanse Treasuries

Morgan Stanley heeft een defensievere houding aangenomen en heeft de wereldwijde aandelen verlaagd en cash en Amerikaanse staatsobligaties opgewaardeerd te midden van toenemende risico's voor de olietoevoer door het conflict in het Midden-Oosten, meldde Reuters.

De bank bracht wereldwijde aandelen terug naar gelijk gewicht van overgewicht en tilde cash en Treasuries naar overgewicht van gelijk gewicht, en verwees naar “asymmetrische uitkomsten” voor risicobezittingen in een omgeving van sterk stijgende olieprijzen.

Oliestijging wekt voorzichtigheid

Brent-olie is deze maand met 59% gestegen — de sterkste stijging sinds de Golfoorlog van 1990 — en stond maandag kort boven $116 per vat.

Morgan Stanley zei dat de omvang en duur van de verstoringen in de aanvoer onzeker blijven, waardoor risicobezittingen kwetsbaar zijn voor scherpe verliezen.

Als de olieprijzen tussen $150 en $180 per vat blijven, zouden de waarderingen van wereldwijde aandelen met tot 25% kunnen krimpen, waarschuwde de bank.

Regionale downgrades benadrukken herwaardering van risico's

De strategen verminderden de blootstelling aan Amerikaanse en Japanse aandelen en brachten beide van overgewicht naar gelijk gewicht, hoewel ze Amerikaanse aandelen nog steeds prefereren vanwege hun sterkere winstgroeivooruitzichten.

Wat Japan betreft, merkte Morgan Stanley op dat er neerwaarts risico bestaat door verstoringen in de toeleveringsketen en risico's op een wereldwijde recessie als de Straat van Hormuz voor langere tijd gesloten blijft.

Stromen naar veilige havens keren terug naar Amerikaanse markten

De verschuiving betekent een ommekeer ten opzichte van vorig jaar, toen beleggers Europa en opkomende markten verkozen te midden van handelsspanningen. Sinds het recentste conflict uitbrak, zijn de instromen naar Amerikaanse aandelen en obligaties versneld nu beleggers opnieuw veiligheid zoeken in dollaractiva.

Morgan Stanley zei dat Treasuries tijdens een olieschok betere diversificatie bieden omdat de VS minder afhankelijk is van importen dan Europa.

Strategie benadrukt herwaardering van risico's

De zet van de bank onderstreept hoe snel een wereldwijde energieschok portefeuilleallocaties kan herzien. De focus op liquiditeit en duration van hoogwaardig papier weerspiegelt de toenemende terughoudendheid op de markten.

Voor beleggers is de belangrijkste variabele nu het verloop van de olieprijs — en hoe lang de verstoringen in de aanvoer aanhouden — voordat de huidige defensieve inslag kan afnemen.