Explosieve goudstijging kan een generatietop markeren, waarschuwt analist

Ondanks de aanhoudende verbetering van de goudmarkt en prijzen die boven $4,500 per ounce blijven, waarschuwt Mike McGlone, senior marktanalist bij Bloomberg Intelligence, beleggers dat de in januari bereikte top een generatietop kan betekenen.

De goudprijs steeg woensdag naar een bijna twee weken hoogste stand.

Deze stijging werd gedreven door een zwakkere dollar en door de suggestie van de Amerikaanse president Donald Trump dat het conflict met Iran binnen twee tot drie weken kan de-escaleren.

Een daling van 0.2% van de Amerikaanse dollar maakte in dollar genoteerde grondstoffen goedkoper voor houders van andere valuta.

Generatietop van goud en verschuivende rol

Volgens McGlone's April metals outlook staat goud voor een forse uitdaging.

Deze hindernis schrijft hij toe aan de eerder dit jaar oververhitte speculatieve opleving van het edelmetaal.

“Eind februari reikte het edelmetaal tot het hoogste niveau ooit ten opzichte van de Bloomberg Commodity Spot Index en tot de grootste premie op zijn 60-maands voortschrijdend gemiddelde sinds 1980,” zei hij, geciteerd in een Kitco.com-rapport. 

Goud heeft het moeilijk omdat zijn rol volgens McGlone is verschoven van een veilige haven naar een risicoactivum door speculatief momentum. 

Hij benadrukte deze verandering en merkte op dat de 180-daagse volatiliteit van het edelmetaal momenteel meer dan twee keer zo hoog is als die van de S&P 500 en op het hoogste kwartaalniveau sinds 2006 staat.

Oorlog en restrictief beleid drijven scherpste maandelijkse daling

McGlone blijft voorzichtig over goud, dat op het punt staat zijn grootste maandelijkse daling sinds de jaren 1980 te registreren.

Spotgoud stond voor het laatst op $4,612.70 per ounce, hetgeen een daling van 12.5% in maart weerspiegelt.

Ten tijde van schrijven stonden COMEX-goudprijzen 0.6% hoger op $4,705.50 per barrel, en hadden $4,751.26 per ounce bereikt, het hoogste niveau in meer dan twee weken. 

Goud kende zijn scherpste maandelijkse daling sinds oktober 2008, met een verlies van meer dan 11% in maart.

Deze scherpe daling werd veroorzaakt door toenemende verwachtingen van een restrictief monetair beleid en door het naar voren treden van de dollar als favoriete veilige haven na het uitbreken van de oorlog met Iran op 28 februari.

Als gevolg daarvan hebben handelaren grotendeels de mogelijkheid van een renteverlaging door de US Federal Reserve dit jaar uitgesloten, een ingrijpende verschuiving ten opzichte van de twee verwachte verlagingen vóór het begin van het conflict.

Hogere rente drukt op de vraag naar goud omdat het edelmetaal geen rendement oplevert. 

Vooruitzicht zilver

Daarnaast stelde McGlone dat de januari-stijging van zilver naar $120 per ounce, samen met de prestatie van goud, een historische piek zou kunnen markeren.

Zijn analyse wees erop dat de zilver-naar-olie- en zilver-naar-koperprijsverhoudingen in het eerste kwartaal ongekende hoogten bereikten.

Het zilvercontract op COMEX stond voor het laatst op $74.440 per ounce, 0.7% lager dan de slotstand daarvoor. 

McGlone, hoewel over het algemeen pessimistisch over edelmetalen, benadrukte dat het aanhoudende conflict met Iran aanzienlijke onzekerheid met zich meebrengt.

De richting van de prijzen van edelmetalen, aldus hij, zal worden bepaald door het verloop van het conflict.