ASML-aandelen kelderen door Amerikaans wetsvoorstel tegen chipverkoop aan China

De aandelen van ASML daalden dinsdag met 2,6% nadat een groep partijgrensoverschrijdende Amerikaanse wetgevers vorige week wetgeving had geïntroduceerd die de al beperkte verkoop van de Nederlandse producent van halfgeleiderapparatuur aan China verder zou kunnen inperken.

Als het wetsvoorstel wordt aangenomen, zouden de exportbeperkingen worden uitgebreid tot minder geavanceerde chipproductieapparatuur die Chinese fabrikanten tot nu toe mochten aanschaffen.

De stap zou een aanzienlijke escalatie betekenen in de campagne van Washington om de halfgeleiderambities van Beijing te beperken.

Wat de MATCH Act voorstelt

The Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act — bekend als de MATCH Act — werd donderdag ingediend door een partijgrensoverschrijdende groep wetgevers onder leiding van afgevaardigde Michael Baumgartner uit de staat Washington.

Het wetsvoorstel is erop gericht China af te sluiten van een breder scala aan chipproductieapparatuur en exportbeperkingen nauwer te coördineren tussen Amerikaanse bondgenoten, waarmee volgens de sponsoren een kritieke lacune in het huidige regime wordt gedicht.

"While the US has imposed extensive export controls to slow China's semiconductor indigenization, US allies have not fully matched these measures," liet het kantoor van Baumgartner weten in een verklaring gepubliceerd op 2 April.

"This misalignment has left critical gaps that China continues to exploit."

Wat er op het spel staat voor ASML

ASML neemt een unieke positie in in de wereldwijde halfgeleiderketen als enige fabrikant van extreme ultraviolet (EUV)-lithografiemachines — de apparatuur die nodig is om de meest geavanceerde chips ter wereld te produceren.

Het bedrijf heeft nooit een van zijn EUV-machines naar China geëxporteerd, in lijn met de bestaande Nederlandse en Amerikaanse controles op geavanceerde halfgeleidertechnologie.

ASML produceert echter ook deep ultraviolet (DUV)-lithografiemachines, een minder geavanceerde categorie die wordt gebruikt voor de productie van geheugenchips en andere componenten die in alledaagse apparaten voorkomen, van laptops tot smartphones.

Sommige DUV-machines vallen al onder Nederlandse exportvergunningsvereisten, maar China's grootste chipfabrikanten hebben ze onder het huidige kader blijven aanschaffen.

De MATCH Act zou die route volledig afsluiten, door export van DUV-machines naar China te verbieden en een van de weinige overgebleven commerciële kanalen voor ASML naar de Chinese markt weg te nemen.

Waarom dit verder reikt dan ASML

China vertegenwoordigt een aanzienlijk aandeel in ASML's omzet, en elke wetswijziging die DUV-verkopen verder beperkt, zou de druk op een bedrijf dat al opereert in een fragiele vraagomgeving vergroten.

Breder gezien geeft de MATCH Act aan dat Amerikaanse wetgevers willen doorgroeien van unilaterale exportcontroles naar een gecoördineerd multilateraal kader — waarmee zij regeringen van bondgenoten in Europa en Azië onder druk zetten hun eigen beperkingen op één lijn te brengen met die van Washington.

Voor Nederland in het bijzonder, waar ASML tot de strategisch meest betekenisvolle bedrijven van het land behoort, roept het wetsvoorstel lastige vragen op over soevereiniteit bij exportbeleid en het beheer van handelsrelaties met zowel de VS als China.