Japanse aandelen trekken een recordinstroom van $18.6B vanuit het buitenland na 3 weken verkoop

Buitenlandse beleggers pompten een record van 2.96 trillion yen ($18.65 billion) in in in Tokio genoteerde aandelen in de week die eindigde op 4 april, waarmee drie weken van verkopen werden omgekeerd nu afnemende geopolitieke spanningen en handelspatronen rond het einde van het boekjaar kopers terug naar de Japanse markt trokken.

Gegevens van het Ministerie van Financiën toonden dat de instromen een scherpe ommekeer markeerden nadat buitenlandse beleggers in maart zwaar hadden verkocht.

Het herstel kwam doordat beleggers er meer vertrouwen in kregen dat een tijdelijke wapenstilstand tussen de VS en Iran zou standhouden, waardoor de vrees voor een bredere regionale conflict afnam en de vraag naar risicovolle activa in heel Azië weer aantrok.

De Japanse aandelenmarkt reageerde snel.

De Nikkei 225 klom 5.39% op woensdag en bereikte een driejarig hoogtepunt toen koopgolf zich uitspreidde over blue-chip aandelen, waarbij exporteurs en andere cyclische aandelen tot de belangrijkste begunstigden behoorden.

Buitenlandse instromen keren terug

De laatste wekelijkse meting onderstreept hoe snel het toetsel van buitenlands sentiment ten opzichte van Japanse aandelen kan omslaan.

Buitenlandse beleggers hadden in maart ongeveer 7.37 trillion yen aan Japanse aandelen afgezet, maar stapten krachtig terug aan het begin van het nieuwe boekjaar.

Een deel van die omslag lijkt meer seizoensgebonden te zijn dan een algehele verandering in de fundamenten.

Rond het einde van het Japanse boekjaar verplaatsen buitenlandse financiële instellingen vaak Japanse aandeelhoudingen naar offshore-takken om dividendgerelateerde fiscale voordelen te benutten en stemrechten efficiënter te beheren.

Dat veroorzaakt doorgaans kunstmatige verkoopdruk in maart, gevolgd door een herstel begin april.

Tomochika Kitaoka, analist bij Nomura, zei dat die seizoensstromen de rally waarschijnlijk hebben versterkt toen beleggers posities afwikkelden die vóór het einde van het boekjaar waren opgebouwd.

Wapenstilstand verbetert marktsentiment

De verbetering van het geopolitieke sentiment gaf beleggers een extra reden om weer in de markt te stappen.

De opluchting dat de confrontatie tussen de VS en Iran was geluwd ondersteunde een breed herstel van risicovolle activa wereldwijd, en de Japanse aandelenmarkt behoorde tot de duidelijkste begunstigden.

De rally weerspiegelde meer dan alleen shortdekking.

Beleggers keerden terug naar grote, liquide aandelen die buitenlandse middelen aantrekken in periodes van toenemend vertrouwen, wat suggereert dat de beweging voor een deel werd aangedreven door nieuwe allocaties in plaats van louter tactische herpositionering.

Dat is van belang omdat Japan een favoriete markt is gebleven voor wereldwijde fondsen die blootstelling aan Azië zoeken zonder hetzelfde niveau van direct China-risico te lopen.

Wanneer geopolitieke spanning afneemt, wordt de markt vaak een vroege ontvanger van hernieuwde buitenlandse instromen.

Vraag naar obligaties blijft stevig

Buitenlandse beleggers kochten volgens de gegevens ook 2.46 trillion yen aan Japanse langlopende obligaties gedurende de periode.

Dat gebeurde toen de rentes op benchmark Japanse staatsobligaties opliepen richting hun hoogste niveaus in bijna drie decennia, waardoor vastrentende waarden aantrekkelijker werden voor internationale beleggers.

De gelijktijdige toename van de vraag naar zowel aandelen als obligaties wijst op een bredere herwaardering van Japanse activa.

Hogere binnenlandse rentes maken de Japanse obligatiemarkt moeilijker te negeren, terwijl een stabilisatie van het externe risicosentiment aandelen helpt hun momentum terug te winnen.

Waar beleggers op zullen letten

De belangrijkste vraag is nu of het herstel in buitenlandse aankopen kan worden volgehouden zodra het seizoenseffect wegvalt.

Als de instromen de komende weken aanhouden, kunnen beleggers dat lezen als bewijs dat de rally in Japan diepere steun heeft van wereldwijde vermogensbeheerders.

Vooralsnog suggereert de combinatie van een recordwekelijkse aandeleninstroom, sterkere obligatievraag en een driejarig hoogtepunt in de Nikkei dat buitenlandse beleggers opnieuw bereid zijn hun Japan-positie uit te breiden, mits het geopolitieke decor rustig blijft en de binnenlandse rentes ondersteunend blijven.