Kospi zakt terwijl het Hormuz-gambiet van Iran Aziatische markten weer op scherp zet

Aziatische markten stonden donderdag op scherp omdat hernieuwde spanningen rond de Straat van Hormuz beleggers onrustig maakten, olieprijzen opnieuw opdreven en zorgen over inflatie, energievoorziening en het rentevooruitzicht deden opleven.

Die voorzichtiger toon volgde op een scherpe herstelrally een dag eerder, toen markten troost putten uit de hoop dat de spanningen in de Golf zouden afnemen.

Dat optimisme vervloog nadat Iran zei de controle over de Straat van Hormuz te hebben en tol te zullen heffen van schepen die de route gebruiken, een stap die vrees voor nieuwe verstoringen van een van 's werelds belangrijkste energiecorridors deed toenemen.

De Straat van Hormuz vervoert ongeveer een vijfde van het wereldwijde olie- en vloeibaar aardgasverkeer, waardoor elke bedreiging van het verkeer daar bijzonder belangrijk is voor de wereldmarkten.

Hormuz tensions return to the fore

De olieprijzen stegen toen handelaren het risico van beperkter aanbod opnieuw inschatten.

Amerikaanse ruwe olie steeg 2.82% tot $96.99 per vat, terwijl Brent-olie 2.14% won tot $96.74, waarmee een deel van de daling van de voorgaande sessie werd teruggedraaid nu de markt opnieuw een geopolitieke risicopremie inprijsde.

Die opleving in ruwe olie zette de toon voor bredere handel in de regio.

Beleggers die tijdens de voorgaande sessie hadden gekocht in een door een staakt-het-vuren gedreven hersteltrade, moesten zich herbezinnen of de wapenstilstand voldoende zou zijn om de scheepvaart te stabiliseren en de economische gevolgen van het conflict te beteugelen.

Het resultaat was een defensievere stemming over aandelen, valuta's en rentes.

Equities lose momentum

De Japanse Nikkei 225 veranderde nauwelijks na een stijging van 5.4% op woensdag, wat suggereert dat de eerdere opleving van optimisme al begon te vervagen.

De Zuid-Koreaanse KOSPI zakte 0.4%, waarbij een deel van de buitensporige winst van de vorige sessie werd prijsgegeven nu handelaren selectiever werden in hun risicobereidheid.

De Amerikaanse futures wezen ook op een zwakkere opening.

S&P 500-futures stonden 0.2% lager, terwijl Nasdaq 100-futures met hetzelfde percentage daalden, wat aangeeft dat Wall Street ook een voorzichtiger oordeel over de nieuwste ontwikkelingen vormde.

In Europa was het beeld gemengd, met Euro STOXX 50-futures licht hoger, Duitse DAX-futures lager en FTSE 100-futures iets steviger.

Inflation fears resurface

De hernieuwde stijging van de olie heeft inflatie opnieuw in het centrum van het marktsentiment geplaatst.

Hogere energieprijzen werken snel door in transport-, productie- en huishoudkosten, en beleggers maken zich in toenemende mate zorgen dat een nieuwe aanhoudende stijging van ruwe olie het disinflatieverhaal zou kunnen compliceren.

Die zorg werd versterkt door de laatste Fed-notulen, die een grotendeels neutrale toon inzake groei aansloegen maar lieten zien dat een toenemend aantal beleidsmakers een mogelijk argument zag voor hogere rentes als de inflatie hoog bleef.

Markten hebben de verwachtingen voor versoepeling gestaag teruggeschroefd, waarbij fed funds-futures nu slechts minimale verlagingen voor de rest van het jaar impliceren.

Dat markeert een duidelijke verschuiving ten opzichte van de meer versoepelingsgezinde aannames van nog maar enkele weken geleden.

Bonds and currencies reflect caution

Treasury-rendementen bleven hoog, aangezien beleggers de mogelijkheid afwogen dat aanhoudende energie-inflatie het beleid langer krapper zou houden.

Het 10‑jarige Treasury-rendement stond op 4.29%, ruim boven de niveaus die eerder werden gezien tijdens de recente geopolitieke spanning, wat suggereert dat obligatiebeleggers niet langer overtuigd zijn dat alleen een verslechterd risicosentiment voldoende zal zijn om de rendementen te laten dalen.

Valutamarkten weerspiegelden eveneens de onrustige toon.

De dollar veranderde over het geheel genomen weinig, terwijl de euro dichtbij een recent laagtepunt bleef en de yen in de belangstelling stond als traditionele veiligehavenvaluta.

Goud en olie gingen allebei iets hoger, een ander teken dat beleggers enige bescherming tegen het risico van verdere turbulentie heropbouwden.

What markets are watching

Voorlopig hangt de volgende beweging af van of de spanningen rond Hormuz verder escaleren of dat de nieuwste retoriek meer poseren dan beleid blijkt te zijn.

Elke concrete verstoring van de scheepvaart zou de zorgen over aanbod, inflatie en de terughoudendheid van centrale banken snel doen toenemen.

Dat brengt markten in een kwetsbare positie.

De herstelrally van woensdag toonde hoe snel het sentiment kan verbeteren wanneer de dreiging van escalatie afneemt, maar de handel op donderdag benadrukte net zo duidelijk het tegengestelde.