Waarom gewone beleggers het moeilijk hebben in Trumps Truth Social-markt

Om 6:12 op dinsdagochtend postte Trump dat een hele beschaving die nacht zou sterven.

Tegen 20:00 had hij een staakt-het-vuren aangekondigd.

Bij de opening op woensdag stond de Nasdaq 3,5% hoger, was olie 16% gedaald, was Zuid-Korea's Kospi 6,9% gestegen en boekten opkomende markten hun beste dag sinds 2022.

Als u een belegger bent die probeert rationele, langetermijn financiële beslissingen te nemen in deze omgeving, fantaseert u niet over de moeilijkheid.

De spelregels zijn echt veranderd.

Hoe kunnen gewone beleggers in hemelsnaam degelijke financiële beslissingen nemen op basis van een geopolitieke situatie die zo snel beweegt, aangedreven door een besluitvormer die maximale onzekerheid als doelbewust beleidsinstrument inzet?

Dit is een handelsomgeving, geen beleggingsomgeving

Er is een belangrijk onderscheid dat verloren gaat in de ruis. Beleggen, in traditionele zin, gaat uit van een basis van beleidsvoorspelbaarheid.

Je bouwt een beleggingscase op basis van winstcijfers, sectorgroei en macrotrends, en houdt een positie lang genoeg aan zodat fundamentals zich kunnen ontvouwen.

Maar dat kader is ernstig verstoord. Wat we nu hebben is een gebeurtenisgedreven markt waar een enkele Truth Social-post olie 5% kan bewegen voordat de meeste mensen hun koffie hebben gehad. Positie innemen vóór een presidentiële aankondiging is waardevoller geworden dan welk model op basis van winstcijfers dan ook.

Institutionele beleggers met geavanceerde middelen herkenden dit vroeg. De "TACO-trade" is nu een legitieme institutionele strategie met een gedocumenteerde staat van dienst. Koop de dip bij escalatie, verkoop de opluchtingsrally.

Het werkte bij heffingen met China, Canada en Europa. Het werkte bij elke Iraanse deadline vanaf 21 maart. Het werkte dinsdagavond opnieuw.

Europes grootste vermogensbeheerder, Amundi, dat €2,38 biljoen beheert, zei dat het bedrijf zich al heeft gepositioneerd voor een TACO.

De asymmetrie waar Wall Street niet over praat

Hier is de ongelijkheid in het hart van deze markt waar niemand genoeg over spreekt.

Institutioneel kapitaal profiteert van het TACO-patroon omdat zij de instrumenten, de snelheid en de risicotolerantie hebben om erop te handelen.

Gewone beleggers betalen intussen $4,14 per gallon, zien hun boodschappenrekeningen stijgen en nemen "de beschaving sterft vannacht" volledig voor waar aan, omdat voor hen de consequenties reëel zijn, of de retoriek nu theatrale vertoning is of niet.

Wall Street en Main Street ervaren dezelfde presidentschap door totaal verschillende financiële lenzen. De ene groep wordt rijk van de volatiliteit. De andere slikt die volatiliteit.

Dit is het tariefspelboek toegepast op een oorlog, en als je het patroon eenmaal ziet, kun je het niet meer ontzien.

Maximale agressie, harde publieke deadline, escalerende retoriek, last-minute draai gepresenteerd als totale overwinning, het probleem vooruit schuiven.

Het cruciale verschil is dat wanneer het tariefspelboek faalt, je economische schade krijgt. Wanneer het oorlogsspelboek faalt, krijg je menselijke verliezen.

Dus hoewel het improvisatiekader identiek is, is het nadeel dat het met zich meebrengt dat niet.

Wat vertelt de opluchtingsrally je eigenlijk?

De marktsprong van woensdag was reëel, en de neiging om die na te jagen is begrijpelijk.

Maar er zijn twee zaken die het waard zijn om te scheiden. Ten eerste herbestemde de enorme kapitaalstroom die tijdens dit conflict aan de zijlijn had gepositioneerd gezorgdeloos niet alleen even adem — zij herdeployeerde gelijktijdig in aandelen, krediet en grondstoffen.

Ten tweede staat olie nog steeds meer dan 40% hoger sinds 28 februari.

Benzineprijzen liggen nog steeds boven $4 per gallon.

De inflatie die tijdens zes weken oorlog in toeleveringsketens, scheepvaartcontracten en voedselprijzen was ingebakken, draait niet zomaar in één nacht terug. Het heropenen van de Straat stopt het bloeden. Het heelt de wond niet.

Lloyd's of London, 's werelds belangrijkste maritieme verzekeringscentrum, zei na het staakt-het-vuren duidelijk:

"Het is zeer onwaarschijnlijk dat het handelsverkeer naar de Golf zich simpelweg zal hervatten. De regio blijft een verhoogd risico, aangezien geen van de onderliggende spanningen is opgelost."

"It is highly unlikely that trade into the Gulf will simply resume. The region remains at heightened risk with none of the underlying tensions resolved."

De risicopremies voor oorlog zullen niet normaliseren totdat schepen veilig en herhaaldelijk passeren — en dat kost weken, geen uren.

Wat moet een gemiddelde belegger eigenlijk doen?

De ongemakkelijke waarheid is dat de TACO-trade werkt totdat het één keer catastrofaal misgaat.

Markten schrijven naakte opties tegen een black swan waarvan ze zichzelf hebben overtuigd dat die niet kan arriveren.

Elke keer dat het patroon standhoudt, verdiept de zelfgenoegzaamheid zich.

Het gevaar is niet dat Trump altijd toegeeft — het gevaar is dat hij op een dag niet toegeeft, en dat niemand daarvoor gepositioneerd is. De gesprekken in Islamabad op vrijdag, de naleving van het staakt-het-vuren door de IRGC, de onopgeloste status van Libanon — elk van deze kan het incident veroorzaken dat deze overeenkomst binnen dagen doet uiteenvallen.

Het staakt-het-vuren is reëel genoeg om de opluchtingsrally te rechtvaardigen, maar niet duurzaam genoeg om je hele portefeuille daarop te herpositioneren. Twee weken is geen beleggingshorizon.

Het praktische kader voor deze omgeving is het verminderen van blootstelling aan instrumenten die het meest gevoelig zijn voor een enkele aankondiging, meer liquide middelen aanhouden dan normaal, en accepteren dat in een Truth Social-markt de prijs voor het behoud van je kalmte soms het missen van een beweging is.

De beleggers die goed konden slapen tijdens "de beschaving sterft vannacht" en toch het grootste deel van de winst op woensdag meenamen, waren niet degenen die alles op de uitkomst hadden gezet.

Het waren degenen die hun posities hadden afgestemd op een wereld waarin het nieuws elke zes uur verandert. Want op dit moment doet het dat.