VS PPI stijgt minder dan verwacht door stabiele kosten van diensten

De Amerikaanse producentenprijzen stegen in maart minder dan verwacht, doordat stabiele dienstenkosten hielpen om een scherpe stijging van de energieprijzen ten gevolge van de oorlog met Iran te compenseren.

De Producentenprijsindex (PPI) voor eindvraag steeg vorige maand met 0,5%, gelijk aan een neerwaarts bijgestelde stijging in februari, zo bleek dinsdag uit gegevens van het Bureau of Labor Statistics.

Door Reuters ondervraagde economen hadden een sterkere stijging van 1,1% verwacht.

Op jaarbasis versnelde de producenteninflatie naar 4,0% in maart, tegen 3,4% in februari, wat wijst op toenemende kostenpersen in de productieketen.

Energieschok begint door te werken

De relatief gedempte maandelijkse stijging van de producentenprijzen verborg de vroege impact van een scherpe opleving van de energiekosten.

De olieprijs is met meer dan 35% gestegen sinds het VS-Israël-conflict met Iran eind februari begon, en brak kortstondig door de $100 per vat nadat de VS plannen hadden aangekondigd om Iraanse havens te blokkeren.

De sprong in energiekosten werd deels gecompenseerd door stabiele dienstenprijzen in maart, wat suggereert dat bredere inflatiedrukken nog geleidelijk opbouwen.

Economen waarschuwen echter dat het volledige effect van de stijgende olieprijzen nog niet is doorgevoerd in de inflatiecijfers.

De PPI van maart heeft waarschijnlijk alleen de initiële fase van de schok vastgelegd, met verdere stijgingen verwacht in de komende maanden naarmate hogere brandstofkosten doorwerken in transport, productie en logistiek.

Inflatievooruitzichten blijven onzeker

Recente gegevens wijzen al op oplopende prijsdruk op consumentenniveau.

De consumentenprijsindex noteerde in maart de grootste maandelijkse stijging in bijna vier jaar, gedreven door een sterke toename van benzine- en dieselprijzen.

De Federal Reserve, die streeft naar 2% inflatie op basis van de Personal Consumption Expenditures (PCE)-index, staat nu voor een complexer beleidslandschap.

Economen schatten dat de kern-PCE-inflatie, die voedsel en energie uitsluit, in maart met 0,2% is toegenomen, wat overeenkomt met een jaarlijkse koers van 3,1%.

Hoewel van de energieschok wordt verwacht dat deze een meer gematigd effect op de kerninflatie heeft, loopt het risico dat de totale prijsstijgingen langer verhoogd blijven.

De aanstaande publicatie van de PCE-cijfers op 30 april zal nauwlettend worden gevolgd ter bevestiging van deze trends, aangezien deze zowel consument- als producentenprijsinput bevat.

Fed staat voor beleidsdilemma nu markten verschuiven

Aanhoudend hoge inflatie kan de huishoudensbudgetten onder druk zetten, vooral na meerdere jaren waarin de prijzen boven het doel van de centrale bank zijn gestegen.

Tegelijkertijd voegen tekenen van een vertragende arbeidsmarkt extra beleidsuitdagingen toe voor de Federal Reserve.

De financiële markten zijn hun verwachtingen al begonnen aan te passen.

Sinds het uitbreken van het conflict hebben handelaren hun weddenschappen op renteverlagingen dit jaar teruggeschroefd, waarmee eerdere prognoses van een of twee verlagingen worden teruggedraaid.

Nu de inflatiedruk toeneemt en de economische groei tekenen van afkoeling vertoont, kunnen beleidsmakers gedwongen worden voorzichtig te blijven, waarbij ze het risico van verankerde inflatie afwegen tegen een mogelijke vertraging.