Intel-aandelen blijven stijgen, is de waardering te hoog?

Aandelen van Intel zetten donderdag hun sterke opwaartse momentum voort en breidden de winsten uit na een twee weken durende rally die het aandeel naar tientallen jaren hoge niveaus heeft gevoerd. Het aandeel van de chipmaker steeg 4,5% naar $67,93, na een korte pauze na een negen dagen durende winstreeks die zorgde voor de beste maandelijkse prestatie sinds 1987.

De rally is aangewakkerd door optimisme over Intels positie in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie, hoewel vragen over waardering en uitvoering blijven bestaan.

AI-gedreven servervraag verbetert vooruitzichten

De kern van Intels recente sterkte ligt in zijn server-central processing unit (CPU)-tak, die profiteert van toenemende vraag gerelateerd aan AI-workloads. Analisten wijzen op de opkomst van “agentic AI” als een belangrijke drijfveer, die hogere volumes en prijszettingskracht in het datacentersegment ondersteunt.

Volgens Mizuho kan de vraag naar server-CPU's dit jaar de gemiddelde verkoopprijzen (ASP's) met 10% tot 15% opdrijven, en naar verwachting zal de trend aanhouden tot 2026 en mogelijk zelfs tot 2030.

Deze kracht helpt de aanhoudende zwakte op de personal computer (pc)-markt te compenseren. Intel kan ook profiteren van deze onevenwichtigheid doordat het productiecapaciteit van pc-chips kan verleggen naar serverproducten met hogere marges, wat additionele kortetermijnopwaarts potentieel biedt.

Ondertussen heeft Bernstein SocGen Group zijn aannames voor Intels Xeon-serverbusiness verhoogd en voorspelt nu 36% jaar-op-jaar omzetgroei in 2026, samen met verbeterde brutomarges.

Analisten verhogen koersdoelen maar blijven voorzichtig

Ondanks de rally hebben analisten grotendeels neutrale posities behouden. Mizuho bevestigde een Neutral-ratings en verhoogde het koersdoel naar $59 van $48. Bernstein volgde met een Market Perform-rating en tilde het doel naar $60 van $36.

De upgrades weerspiegelen verbeterde winstverwachtingen eerder dan een verschuiving in het algemene vertrouwen. Beide huizen hebben hun prognoses voor 2026 en 2027 verhoogd, verwijzend naar sterkere servervraag en marge-uitbreiding.

Bernstein verwacht nu dat Intel in 2026 een omzet van $53,3 miljard rapporteert en een winst per aandeel van $0,82, met voor 2027 prognoses die stijgen naar $57,5 miljard aan omzet en $1,33 aan winst per aandeel. Hoewel de omzetschattingen licht onder de consensus blijven door zwakkere pc-vraag, zijn de winstverwachtingen hoger vanwege verbeterde winstgevendheid.

Tegelijkertijd komen zorgen over de waardering meer naar voren. Intel-aandelen worden verhandeld tegen ongeveer 95 keer de verwachte winst, een niveau dat sommige analisten als uitgerekt zien gezien de uitvoeringsrisico's en de concurrentiepositie van het bedrijf.

Minder dan een kwart van de Wall Street-analisten beoordeelt het aandeel momenteel als Buy, wat een terughoudende houding weerspiegelt ondanks het recente momentum.

Uitvoeringsrisico's en concurrentie blijven cruciaal

De langetermijnvooruitzichten van Intel blijven afhangen van het vermogen om op meerdere fronten te presteren, waaronder de foundry-uitbreidingsstrategie en de inspanningen om de kloof met concurrenten zoals Advanced Micro Devices en Nvidia te dichten, die beide een sterke voorsprong hebben opgebouwd in AI-chips.

Hoewel verbeterende vraagdynamiek steun biedt, blijven er uitdagingen bij het opschalen van de activiteiten en het navigeren in een zeer competitief speelveld.

Vooruitkijkend zullen beleggers meer duidelijkheid krijgen wanneer Intel volgende week donderdag zijn resultaten over het eerste kwartaal publiceert, wat inzicht zal geven in de vraag of het bedrijf op koers ligt om aan de verhoogde prognoses te voldoen.

“Dit wordt waarschijnlijk een rommelig kwartaal voor Intel, maar over het geheel genomen voelen we ons iets positiever omdat de agentic server-CPU-golf steeds meer realiteit lijkt te worden,” schreef Bernstein-analist Stacy A. Rasgon. “We blijven zowel met de fundamenten als met de waardering worstelen, vooral na de recente opleving.”