Aziatische raffinageruns dalen door oorlog in Iran; brandstofzorgen stijgen

Het raffinaderijverwerkingsvolume in Azië zal naar verwachting aanzienlijk dalen in april en mei nu de ruwe-olie-imports op een tienjarig dieptepunt zijn gekomen en raffinaderijen overschakelen op lichtere ruwe-oliën, waardoor de diesel- en vliegtuigkerosineproductie afneemt.

De regio, die goed is voor 37% van de wereldwijde raffinage-output en doorgaans ongeveer twee derde van zijn ruwe olie uit het Midden-Oosten betrekt, is zwaar getroffen door de sluiting van de Straat van Hormuz.

Deze verstoring heeft raffinaderijen gedwongen verwerkingstarieven te verlagen, wat de brandstoftoevoer verscherpt en de prijzen op peil houdt.

Ruwe-olie-imports op decade-laagste niveaus

Voorlopige gegevens van Kpler toonden aan dat de ruwe-olie-imports naar Azië in april naar verwachting met 22% op jaarbasis zullen dalen tot 20,4 miljoen vaten per dag (bpd), het laagste niveau sinds 2016.

Dit ondanks het feit dat raffinaderijen gesanctioneerde Iraanse en Russische olie kopen en recordpremies betalen voor alternatieven voor de Midden-Oosterse leveringen.

Het International Energy Agency (IEA) meldde dat de raffinaderijruns in Azië in maart met 2,7 miljoen bpd zijn gedaald tot 29,4 miljoen bpd.

De runs zullen naar verwachting verder dalen tot 28,6 miljoen bpd in april en 28,5 miljoen bpd in mei.

Adviesbureau Energy Aspects voorspelde dat de verwerkingsniveaus zullen dalen tot 28,4 miljoen bpd in april voordat ze licht herstellen tot 28,7 miljoen bpd in mei, vanaf 30,4 miljoen bpd in maart.

“De diepste run-cuts zullen in april plaatsvinden nu het Midden-Oosterse ruwe-olietekort aanhoudt, terwijl alternatieve vaten pas vanaf deze week arriveren,” zei Amir Abu Hassan, senior olie-analist bij adviesbureau FGE NexantECA, geciteerd in een Reuters-rapport.

Raffinagereducties intensiveren in belangrijke Aziatische markten

China, 's werelds grootste raffinagecentrum, heeft de brandstofexporten verminderd om de binnenlandse bevoorrading te beschermen.

Het IEA schatte de Chinese raffinaderij-throughput op 14 miljoen bpd in maart, onder 15,2 miljoen bpd in februari en onder een gemiddelde van 14,8 miljoen bpd voor 2025.

Data van Horizon Insight toonden dat China's throughput verder daalde tot 13,4 miljoen bpd in de week tot 17 april, vergeleken met 15,4 miljoen bpd vóór het begin van het conflict op 28 februari.

In Japan draaien raffinaderijen momenteel op ongeveer 68% capaciteit, volgens de Petroleum Association of Japan.

Overschakeling naar lichtere ruwe olie verandert productmix

Volgens Vortexa kon in maart bijna 12 miljoen bpd ruwe olie Azië niet bereiken vanwege de verstoring in de Straat van Hormuz, waarbij ongeveer 8 miljoen bpd bestond uit medium-zure kwaliteiten die doorgaans worden gebruikt om dieselproductie te maximaliseren.

Ter compensatie hebben raffinaderijen hun aankopen van lichtere ruwe-oliën verhoogd, zoals West Texas Intermediate, CPC Blend en West-Afrikaanse olie, die meer benzine en nafta opleveren.

Het aandeel licht-zoete ruwe olie in Azië's importstroom steeg tot een record van 21% voor ladingen bestemd voor april, tegen 11% in februari.

Diesel- en vliegtuigkerosineproductie daalt

De verschuiving naar lichtere ruwe olie heeft de productie van midden-distillaten verminderd.

“Midden-Oosterse ruwe oliën produceren doorgaans 60% midden-distillaten, vergeleken met ongeveer 40% voor WTI,” zei Vortexa-analist Emma Li, zoals gerapporteerd door Reuters.

Prakash van Rystad Energy schatte dat een rendementdaling van 1% tot 2% over het Aziatische raffinagesysteem diesel- en vliegtuigkerosinevoorziening met 250.000 tot 500.000 bpd kan verminderen.

In combinatie met exportbeperkingen en verminderde raffinaderijruns zouden de totale leveringsverliezen op korte termijn rond 1 miljoen bpd kunnen bereiken.

Sumit Ritolia van Kpler schatte zelfs hogere verliezen en plaatst de totale daling in midden-distillaatvoorziening in april tussen 1,8 miljoen en 2,0 miljoen bpd, voornamelijk diesel.

Ritolia voegde eraan toe dat de verschuiving naar lichtere ruwe olie ook het gebruik van secundaire raffinage-eenheden zoals cokers en hydrocrackers zal verminderen, wat de dieselproductie verder beperkt.