Hims-aandelen dalen door GLP-1-verschuiving; vragen over strategie

De aandelen van Hims & Hers Health daalden donderdag omdat beleggers terughoudend reageerden op de nieuwste uitbreiding van het bedrijf in GLP-1-behandelingen voor gewichtsverlies, ook al presenteerde het management de stap als een strategische zet richting langetermijngroei.

Het aandeel zakte ongeveer 4,2% naar $27.79 tijdens de handel, waarmee het de bredere markt achterbleef; de S&P 500 stond 0,5% lager.

De terugval bouwt voort op een bredere daling; de aandelen staan dit jaar meer dan 16% lager na een sterke opleving in 2024 waarbij de koers meer dan verdubbelde.

De recente ontwikkeling komt terwijl Hims zich probeert te herpositioneren nu de bevoorrading van GLP-1-medicatie genormaliseerd is, een categorie die eerder sterke vraag naar zijn diensten aanwakkerde.

Uitbreiding vergroot GLP-1-aanbod

Hims kondigde aan dat het zijn platform uitbreidt om een volledig assortiment door de FDA goedgekeurde GLP-1-behandelingen op te nemen, waaronder producten van Eli Lilly zoals Zepbound, Mounjaro en Foundayo.

De stap volgt op een vergelijkbare overeenkomst met Novo Nordisk, dat eerder instemde met het intrekken van een patentinbreukzaak in ruil voor het aanbieden van de merkproducten Ozempic en Wegovy via Hims.

Het platform stelt zorgverleners in staat deze behandelingen voor te schrijven met zelfbetalingstarieven, gebundeld met klinische en voedingsondersteuning via een abonnementsmodel.

Deze uitbreiding komt nadat Hims zich had teruggetrokken uit grootschalig samenstellen (compounding) van GLP-1-middelen, een strategie die het had geholpen marktaandeel te winnen tijdens perioden van tekorten.

Nu die tekorten zijn opgelost, herwinnen grote farmaceutische bedrijven de controle over distributiekanalen.

Volgens Michael Cherny van Leerink Partners schetst de stap een gemengd beeld. Enerzijds breidt Hims zijn platform verder uit en fungeert het “als tussenpersoon om meer opties te creëren.” Anderzijds is “het moeilijk te zeggen welke rol Hims hier precies speelt, anders dan de voordeur te zijn voor patiënten die toegang zoeken tot Lilly-producten.”

Strategieverandering trekt aandacht van beleggers

Chief Executive Officer Andrew Dudum heeft getracht de overgang te kaderen als een strategische evolutie in plaats van een terugtrekking.

In vergelijking met Netflix zei Dudum dat het bedrijf zich richt op het vergroten van keuzevrijheid in plaats van te vertrouwen op één enkel product.

“Op veel manieren doet vandaag me denken aan de vroege dagen van Netflix, toen iedereen het had over of zij de nieuwste kaskraker in hun catalogus zouden hebben. Alsof het succes van Netflix afhing van het kunnen worden van het distributiekanaal voor één enkele film,” zei Dudum.

Hij voegde eraan toe: “Door een volledig assortiment door de FDA goedgekeurde GLP-1's op ons platform aan te bieden, geven we onze klanten vergelijkbaar meer keuze via alle middelen die we beschikbaar hebben – en we zullen hier blijven inzetten namens iedereen die op ons vertrouwt voor hun zorg.”

Ondanks deze positionering blijven beleggers voorzichtig nu de rol van het bedrijf in het GLP-1-ecosysteem minder duidelijk wordt na het vertrek uit compounding.

Vooruitzicht hangt af van nieuwe groeipaden

De vroegere strategie van Hims om samengestelde versies van GLP-1-middelen te produceren leidde tot investeringen in productie-infrastructuur, waaronder een uitbestedingsfaciliteit in Californië in 2024 en een peptidefaciliteit in 2025.

Nu compounding is teruggeschroefd, staat het bedrijf voor vragen over hoe het deze activa zal inzetten.

Een potentiële uitbreidingsrichting zijn peptiden, zeker nu de regelgevende voorwaarden evolueren.

Het bedrijf heeft interesse aangegeven in deze sector na opmerkingen van Robert F. Kennedy Jr. over versoepeling van de beperkingen op bepaalde peptidebehandelingen.

Hoewel peptiden geprezen worden om hun potentiële voordelen, blijven ze controversieel vanwege beperkte bewijsvoering over effectiviteit en veiligheidsrisico’s.