X-Energy stijgt 36% bij debuut, $1B IPO wijst op nucleaire heropleving

De aandelen van X-Energy Inc. stegen fors bij hun beursdebuut op vrijdag, en openden duidelijk boven de prijs van de beursintroductie nadat het bedrijf meer dan $1 billion had opgehaald in een verhoogde emissie die op sterke vraag van beleggers kon rekenen.

Het in Rockville, Maryland gevestigde kernenergiebedrijf stelde de prijs van zijn IPO vast op $23 per aandeel, boven het aangekondigde bereik van $16 tot $19.

Het aandeel opende op $30.11, wat een winst van ongeveer 31% betekende, en werd later verhandeld op maximaal $31.33, ongeveer 36% hoger tijdens de handelsdag.

Het sterke debuut gaf het bedrijf een marktwaardering van bijna $12 billion op basis van uitstaande aandelen, hoewel sommige schattingen de marktkapitalisatie dichter bij $9 billion plaatsten.

De IPO was sterk overtekend, met een vraag die de beschikbare aandelen met meer dan 15 keer overtrof, aldus een bericht van Bloomberg.

Sterke vraag benadrukt beleggersinteresse

De uitgifte bracht ongeveer $1.02 billion op en overtrof daarmee eerdere verwachtingen van rond $700 million, nu beleggers positief reageerden op de positie van het bedrijf in de kernenergiesector.

“Dit is een bevestiging van onze kerntechnologie,” zei X-Energy Chief Executive Officer Clay Sell in een interview. “Het bevestigt de rol die de markt, en beleggers, vinden dat kernenergie moet vervullen.”

De interesse in de IPO werd verder gesteund door institutionele deelname, waarbij Ark Investment Management volgens documenten aangaf voor maximaal $105 million aan aandelen tegen de IPO-prijs te kunnen kopen.

De notering werd geleid door grote investeringsbanken, waaronder JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley, Jefferies Financial Group Inc. en Moelis & Co.

Technologie en partnerschappen ondersteunen groeiverhaal

X-Energy richt zich op het ontwerpen van kleinmodulaire kernreactoren (SMR) en het produceren van geavanceerde nucleaire brandstof.

Haar reactoren gebruiken Triso-brandstof, bestaande uit tristructural isotropic, maanzaadgrote uraniumkernjes die zijn ontworpen om heter en langer te branden dan conventionele brandstof.

“We willen kernenergie saai maken,” zei Sell. “We kunnen dit keer op keer bouwen. Dat is de manier om de kosten omlaag te krijgen.”

Het bedrijf streeft ernaar zijn eerste reactor begin jaren 2030 te leveren, met het oog op industriële toepassingen en stroomvoorziening voor datacenters voor kunstmatige intelligentie.

Een belangrijke onderscheidende factor voor X-Energy zijn de commerciële partnerschappen. Het bedrijf heeft overeenkomsten met Amazon, Dow Inc. en Centrica Plc, waarbij Amazon ook als aandeelhouder optreedt.

“Ik denk dat ze onder de indruk waren van de bevestiging die we van onze topklanten hebben gekregen,” zei Sell. “We hebben sterke partners met grote balansen.”

Het bedrijf verwacht dit jaar vergunningen te ontvangen voor zijn eerste reactor, die gepland is voor bouw in Texas voor Dow, met als doel bedrijfstart begin jaren 2030.

Verdere projecten worden verwacht, waaronder reactoren voor Amazon in de staat Washington.

Financieel profiel en eigendomsstructuur

Ondanks de sterke interesse van beleggers blijft X-Energy een bedrijf in een vroeg stadium met aanhoudende verliezen.

Vorige jaar rapporteerde het een nettoverlies van ongeveer $390 million bij een omzet van $94 million, exclusief subsidies. Ter vergelijking: het nettoverlies bedroeg $126 million bij een omzet van $84 million het jaar daarvoor.

Het eigendom blijft geconcentreerd, waarbij oprichter en voorzitter Kamal Ghaffarian 61% van de Class B-aandelen controleert. Gelieerde partijen van Ares Management Corp. houden nog eens 26%.

De IPO komt terwijl bedrijven strijden om kleinmodulaire reactoren in de Verenigde Staten te commercialiseren, een segment dat als cruciaal wordt gezien voor het voldoen aan de toekomstige energievraag, met name door energie-intensieve technologieën zoals kunstmatige intelligentie.