Wat veroorzaakte de scherpste daling van de Indiase roepie in jaren? 5 hoofdredenen

De waardering van de Indiase roepie ten opzichte van belangrijke wereldvaluta's is gedaald naar het laagste niveau in meer dan een decennium, door stijgende ruwe olieprijzen en aanhoudende buitenlandse uitstroom.

Gegevens uit het laatste bulletin van de Reserve Bank of India toonden dat de 40-valutige reëel effectieve wisselkoers (REER) van de roepie daalde tot 92.72.

De REER corrigeert voor inflatieverschillen en wordt veel gebruikt om de concurrentiekracht van een valuta te beoordelen.

De laatste stand plaatst de roepie ruim onder het langetermijngemiddelde van 98.25, wat erop wijst dat de valuta sterk ondergewaardeerd is vergeleken met historische niveaus.

1. Oliestijging door oorlog met Iran drukt op roepie

Een sterke stijging van de ruwe olieprijzen, veroorzaakt door de oorlog met Iran, is naar voren gekomen als een belangrijke factor die op de roepie drukt.

Hogere olieprijzen verhogen de importrekening van India, wat leidt tot sterkere vraag naar dollars en neerwaartse druk op de lokale valuta.

Analisten merkten op dat de dollarvraag gerelateerd aan olie is toegenomen nu importeurs hun inkopen opvoeren om leveringen veilig te stellen.

2. Buitenlandse portefeuille-uitstroom versterkt zwakte van de valuta

Zware buitenlandse portefeuille-uitstroom heeft de roepie verder verzwakt.

Beleggers hebben geld uit Indiase aandelen gehaald te midden van verhoogde wereldwijde risico-aversie en een toegenomen vraag naar de Amerikaanse dollar.

Zoals vermeld in een Reuters-rapport zeiden analisten van BofA Global Research dat de roepie waarschijnlijk onder druk blijft door “dollarvraag als gevolg van het opvoeren van olie-importen om leveringen veilig te stellen en door aanzienlijke aandelenuitstroom te midden van verhoogde risico-aversie.”

3. Zwakke inflatie trekt reële wisselkoers omlaag

Relatief gematigde inflatie in India heeft ook bijgedragen aan de daling van de REER.

Lagere inflatie vermindert het relatieve prijsniveauvoordeel, waardoor de handelsgewogen waardering van de valuta daalt.

Deze factor heeft het effect versterkt van de ongeveer 4.5% daling van de roepie tot nu toe dit jaar, zoals in een Reuters-rapport werd vermeld.

4. Sterke depreciatietrend sinds eind 2024

De REER-stand van maart vormt de afronding van een sterke daling van bijna 15 punten ten opzichte van de pieken eind 2024, en markeert een van de scherpste episodes van reële depreciatie in de afgelopen jaren.

De roepie bereikte ook een recordlaagte van 95.21 per dollar eind maart, wat de aanhoudende druk op de valuta benadrukt.

5. Breder handelsgewogen maatstaven wijzen op diepere onderwaardering

Een smallere REER-maatstaf op basis van zes valuta's laat een nog steilere daling zien.

De index daalde in maart tot 89.61, het laagste niveau sinds het begin van de reeks in april 2015, en ruim onder het langetermijngemiddelde van bijna 100.

Volgens gegevens van het ministerie van Handel behoorden tot de zes grootste handelspartners van India in het boekjaar 2024–2025 de VS, China, de Verenigde Arabische Emiraten, Rusland, Saoedi-Arabië en Singapore.

Beperkt herstelvooruitzicht ondanks onderwaardering

Hoewel de roepie ondergewaardeerd lijkt, zien analisten weinig ruimte voor herstel op korte termijn.

Aanhoudende vraag naar dollars en wereldwijde onzekerheden zullen naar verwachting de valuta onder druk houden.

Tegelijkertijd verbetert een zwakkere REER de exportconcurrentiekracht en maakt Indiase activa goedkoper voor buitenlandse beleggers, hoewel het de waarde van hun bestaande beleggingen in termen van vreemde valuta vermindert.

De Reserve Bank of India heeft in haar prognoses voor het boekjaar 2026–27 een wisselkoers van 94 per dollar aangenomen.

Een depreciatie van 5% ten opzichte van dit niveau zou volgens schattingen van de RBI ongeveer 40 basispunten aan inflatie en 25 basispunten aan groei kunnen toevoegen.