Blue Owl-aandelen stijgen na verkoop deelbelang in SpaceX; rendementvooruitzicht verbetert

De aandelen van Blue Owl Capital stegen scherp donderdag nadat het bedrijf bekendmaakte dat het ongeveer de helft van haar belang in SpaceX had verkocht tegen een waardering van $1.25 biljoen, wat een aanzienlijk rendement op de vroege investering benadrukt.

Het aandeel klom meer dan 10% tijdens de handelsdag, toen beleggers positief reageerden op de update, naast beter dan verwachte kwartaalcijfers en gestage groei van het beheerd vermogen.

SpaceX-belang levert uitzonderlijke rendementen

Co-CEO Marc Lipschultz zei dat het bedrijf ongeveer tien keer zijn initiële investering in SpaceX had opgebracht, volgens opmerkingen tijdens de conference call over de kwartaalresultaten.

Blue Owl behoorde tot de vroege geldschieters van SpaceX voordat het in 2021 uiteindelijk aandelenbelangen verwierf in twee aandelenklassen.

De gedeeltelijke exit benadrukt het vermogen van het bedrijf om te profiteren van kansen in particuliere markten met hoge groeipotentie.

SpaceX overweegt naar verluidt later dit jaar een beursgang tegen een waardering die $1.75 biljoen kan bereiken, wat mogelijk ongeveer $75 miljard zou ophalen in wat de grootste beursintroductie tot nu toe zou zijn.

Als dat werkelijkheid wordt, zou de beursgang oprichter Elon Musk ook kunnen verheffen tot 's werelds eerste biljonair.

Sterke resultaten en aanhoudende fondsenwerving

De resultaten van Blue Owl over het eerste kwartaal ondersteunden de koerswinst verder.

Het bedrijf rapporteerde een omzet van $753.8 miljoen, meer dan de analistenverwachting van $687.23 miljoen.

Het beheerd vermogen steeg tot $314.9 miljard aan het einde van het kwartaal, een stijging van 15% ten opzichte van een jaar eerder.

Uitkeerbare winst steeg 11% tot $292.5 miljoen, boven de voorspellingen van $285.6 miljoen, terwijl fee-gerelateerde winst op jaarbasis met 14% steeg tot $393.6 miljoen.

"Performance remains strong across Credit, Real Assets, and GP Strategic Capital, and we believe that the current market landscape tends to favor firms with patient capital and longer duration, such as Blue Owl," zeiden co-CEO's Doug Ostrover en Marc Lipschultz.

Het bedrijf rapporteerde ook een totale fondsenwerving van $9 miljard gedurende het kwartaal, tegen $6.7 miljard een jaar eerder.

De groei werd gedreven door vastgoed, infrastructuur en andere segmenten, terwijl de fondsenwerving in de kernactiviteiten op het gebied van krediet relatief vlak bleef op $4.1 miljard.

Druk op private credit en verschuivingen in de portefeuille

Ondanks de sterke kopcijfers blijven er uitdagingen binnen Blue Owl's private credit-activiteiten.

De groei in de vlaggenschip-eenheid voor direct lending is vertraagd te midden van zorgen van beleggers over blootstelling aan softwarebedrijven en de bredere impact van kunstmatige intelligentie op de sector.

Het bedrijf kreeg in het eerste kwartaal een golf van verzoeken tot inlossing, voornamelijk van particuliere beleggers.

Lipschultz zei dat de onttrekkingen meer sentiment weerspiegelen dan fundamenten.

Hij merkte op dat het bedrijf actief haar blootstelling aan softwareinvesteringen vermindert. "We verminderen onze blootstelling aan software gezien het niveau van onzekerheid," zei hij en voegde eraan toe dat hoewel sommige leningen zijn afgewaardeerd, ze nog steeds een veiligheidsmarge behouden.

Hij benadrukte ook dat de inlossingsactiviteit grotendeels door koppen werd gedreven en niet door onderliggende prestaties, en stelde dat dit "voortdurende sterke steun van onze partners toont en wat wij beschouwen als een kopgedreven, niet fundamenteel gedreven inlossingsomgeving."

De prestaties in de direct-lending-activiteiten weerspiegelden deze druk, met bruto rendementen die daalden naar -0.44% in het eerste kwartaal.

De rendementen over de afgelopen 12 maanden daalden naar 8.5%, van 12.4% in het voorgaande kwartaal en 13.3% een jaar eerder.

Terwijl Blue Owl zich aanpast aan veranderende marktdynamiek, herhaalde het bedrijf zijn toezegging om zijn doelstelling voor de marge van fee-gerelateerde winst te handhaven, met mogelijke maatregelen waaronder striktere kostenbeheersing.

De combinatie van sterke beleggingswinsten, met name van SpaceX, en stabiele operationele prestaties lijkt beleggers gerust te hebben gesteld, ook al blijven er risico's bestaan in delen van de kernleningsactiviteiten.