Waarom slimme beleggers nu tegen het pond inzetten

Het pond worstelt om voort te bouwen op zijn recente winst, nu een toxische combinatie van een politiek schandaal, een door energie veroorzaakte inflatieschok en naderende lokale verkiezingen de sterlingmarkten in onzekerheid houdt.

Handelaren wedden dat de komende week beslissend kan blijken voor zowel de munt als de politieke toekomst van premier Keir Starmer.

Sterling handelt rond $1,35 tegenover de dollar — lager dan de toppen boven $1,358 eerder deze maand — en ongeveer £1 tegen €1,15 tegenover de euro, waarbij beide paren onzekerheid weerspiegelen over het binnenlandse politieke en rentekader.

Waarom het sentiment is gekanteld

De dominante aanjager van de zwakte van sterling is de aanhoudende nasleep van de Peter Mandelson-affaire.

Mandelson werd in september 2025 ontheven als Britse ambassadeur in de Verenigde Staten, na de publicatie van e-mails waaruit bleek dat hij na de veroordeling van Jeffrey Epstein in 2008 een ondersteunende relatie met de veroordeelde zedendelinquent had onderhouden.

Op 23 February 2026, dagen nadat Andrew Mountbatten-Windsor was gearresteerd op verdenking van wangedrag in openbare dienst, werd ook Mandelson gearresteerd op verdenking van dezelfde misdrijf.

Hij werd op borgtocht vrijgelaten en is niet in staat van beschuldiging gesteld. Hij heeft niet inhoudelijk gereageerd op de specifieke aantijgingen.

Starmer overleefde ternauwernood een cruciale parlementaire stemming die een onderzoek naar normen in de Mandelson-affaire zou blokkeren, hoewel het schandaal zijn positie ernstig heeft aangetast, met kabinetssplitsingen en toenemende publieke kritiek.

Hij staat nu voor een verdere stemming over de vraag of er een onderzoek moet worden gestart naar zijn toezeggingen aan het parlement met betrekking tot Mandelsons benoeming.

Verkiezingsweek, volatiliteit en positionering

Optiemarkten prijzen verhoogde onzekerheid in aanloop naar de lokale verkiezingen op 7 May, waarbij de tweeweekse impliciete volatiliteit in sterling scherp stijgt boven het equivalent op één maand.

Recente peilingen tonen Reform UK die uitkomt op 21% landelijk, vóór Labour op 17% en de Conservatives op 18%.

Labour verdedigt meer dan 2.500 raadszetels en gaat de verkiezingen in met consequent lage peilingen.

Predictiemarkten zien de lokale uitslagen als een potentiële katalysator voor een leiderschapsuitdaging.

Labour-leden van het parlement uiten onvrede te midden van sombere peilingen, waarbij de lokale verkiezingen in May als mogelijke aanleiding voor een leiderschapsuitdaging of een motie van wantrouwen kunnen dienen als er aanzienlijke verliezen optreden.

MUFG-strateeg Guy Hardman heeft opgemerkt dat een geloofwaardige leiderschapsuitdaging "een reden zou zijn om het pond te verkopen."

Rentes, rendementen en de inflatieschok

Het rentevooruitzicht is fundamenteel hervormd door de VS-Iran-oorlog en de daaruit voortvloeiende stijging van de energieprijzen.

De Bank of England heeft haar basisrente op 3,75% gehouden sinds februari 2026, en heeft haar verlagingscyclus gepauzeerd nadat het Iran-conflict een nieuwe door energie veroorzaakte inflatieschok heeft veroorzaakt.

De BoE wordt algemeen verwacht opnieuw te handhaven tijdens haar vergadering op donderdag 30 April, waarbij alle 62 economen in een Reuters-peiling geen verandering voorspellen.

De Britse CPI kwam in maart uit op 3,3%, in lijn met de verwachtingen en binnen de kwartaalprojectie van de BoE van 3%–3,5%, hoewel de diensteninflatie hardnekkig blijft op 4,5%.

Lloyds heeft zijn Britse inflatieprognose voor 2026 naar boven bijgesteld naar 3,4% van 2,6%, terwijl het zijn BBP-groeiverwachting scherp verlaagde naar 0,5% van 1,2%, en nu niet langer enige renteverlagingen van de Bank of England dit jaar verwacht.

In plaats van te versoepelen, staan de gilitmarkten opnieuw onder druk.

De Britse 10-jaars giltrendementen klommen boven 5% en naderen niveaus die voor het laatst in 2008 werden gezien, terwijl beleggers herprijsden naar lagere groei en hogere inflatie en wachtten op de beslissing van de BoE, naast ontwikkelingen in het VS-Iran-confl ict.

Markten prijzen nog steeds bijna drie renteverhogingen van een kwart procentpunt van de BoE in gedurende 2026.

De oliedoorslag

Hoge olieprijzen blijven een belangrijke tegenwind voor de Britse economie en voor sterlings rentegevoelige dynamiek.

Andrew Bailey, gouverneur van de Bank of England, zei tegen de BBC dat de wereld geconfronteerd wordt met een "zeer grote energieschok" die de prijzen zal opdrijven, hoewel hij waarschuwde dat de bank niet overhaast zou handelen om de rentes te verhogen en de beslissing omschreef als "heel, heel moeilijk."

Starmer heeft bevestigd dat hij voornemens is Labour naar de volgende algemene verkiezingen te leiden, die uiterlijk medio 2029 moeten worden uitgeschreven.

Maar met de lokale verkiezingen over slechts enkele dagen, giltrendementen nabij meerdecenniumniveaus en het aanhoudende Mandelson-schandaal dat politieke kapitaal wegzuigt, blijft het kortetermijnpad voor sterling moeizaam.

Als Labour op 7 May zware verliezen lijdt, kan de druk op de positie van de premier snel toenemen — en daarmee ook de vernieuwde volatiliteit voor het pond.