Chevron Q1 overtreft EPS-ramingen, aandelen dalen 1% door zwakke winst

Hogere olieprijzen, deels gerelateerd aan de oorlog tussen de VS en Israël tegen Iran, hielpen Chevron vrijdag de winstverwachtingen van Wall Street voor het eerste kwartaal te overtreffen, gedreven door sterke resultaten uit de upstream-activiteiten.

Het bedrijf overtrof de verwachtingen aanzienlijk en rapporteerde aangepaste winst van $1,41 per aandeel, waarmee het LSEG-consensusraming van $0,95 passeerde.

Deze sterke prestatie werd echter gecompenseerd doordat de totale winst het laagste niveau in vijf jaar bereikte.

Deze daling werd deels toegeschreven aan slecht getimede effecten gerelateerd aan financiële derivaten.

De aandelen van Chevron daalden bijna 1% tot $191.54 op het moment van schrijven.

Hogere olieprijzen versterken de prestaties

Hogere olieprijzen verhoogden de omzet van Chevron's upstream-segment, de grootste bedrijfseenheid van het bedrijf, wat resulteerde in een jaar-op-jaar stijging van de winst met 4% tot 3,9 miljard USD (ca. € 3,4 miljard).

"Ondanks toegenomen geopolitieke volatiliteit en daarmee samenhangende verstoringen in de bevoorrading, leverde Chevron solide resultaten in het eerste kwartaal en onderstreepte daarmee de veerkracht van ons portfolio en de waarde van gedisciplineerde uitvoering," zei CEO Mike Wirth in een verklaring.

Het conflict met Iran, dat op 28 februari begon, had een ernstige impact op de wereldwijde energiemarkten.

Beperkingen in de toevoer, veroorzaakt door het vrijwel volledig stilvallen van scheepvaart door de Straat van Hormuz, zorgden ervoor dat de olieprijzen gedurende het gerapporteerde kwartaal met tot wel 50% stegen.

Chevrons netto-inkomen voor de periode januari-maart daalde naar 2,2 miljard USD (ca. € 1,9 miljard) van 3,5 miljard USD (ca. € 3,1 miljard) in het voorgaande jaar.

Het is echter opmerkelijk dat de beperkte blootstelling van het bedrijf aan de onrust in het Midden-Oosten minder dan 5% van de totale productie betreft.

Downstreamresultaten

De downstreamactiviteiten kenden een significante omslag, van een winst van 325 miljoen USD (ca. € 283,5 miljoen) vorig jaar naar een verlies van 817 miljoen USD (ca. € 712,7 miljoen).

Deze wijziging werd voornamelijk veroorzaakt door boekhoudkundige mismatches voortkomend uit timing-effecten gerelateerd aan derivaten, waarvan wordt verwacht dat ze volgend kwartaal beginnen te keren.

Exxon, een grotere concurrent, meldde dat het in vergelijkbare mate door deze timing-effecten was getroffen.

Chief Financial Officer Eimear Bonner verklaarde in een interview dat Chevron verwacht dat papierposities ter waarde van ongeveer 1 miljard USD (ca. € 872,3 miljoen) in het tweede kwartaal zullen sluiten, wat een winst zal opleveren.

Ze zei dat, hoewel er typische timing-effecten waren in de volatiele omgeving, Chevron's fundamentele bedrijfsvoering robuust bleef.

Het bedrijf gaf aan dat voortdurende stijgingen van de olieprijs kunnen leiden tot verdere timing-effecten, terwijl een daling van de prijzen waarschijnlijk zal resulteren in daaropvolgende "unwinds."

Minimale blootstelling aan het Midden-Oosten

De productieblootstelling van Chevron aan het Midden-Oosten is minder significant dan die van concurrenten.

Het bedrijf meldde ook een sterke, aanhoudende productie in de VS, die de afgelopen drie kwartalen boven de 2 miljoen vaten per dag uitkomt.

Volumes in het eerste kwartaal daalden licht naar 3,86 miljoen vaten olie-equivalent per dag vergeleken met de voorgaande drie maanden. Deze daling werd toegeschreven aan stilstand na een brand in het Tengiz-veld in Kazachstan.

De vrije kasstroom maakte een negatieve swing door en kwam uit op 1,5 miljard USD (ca. € 1,3 miljard), voornamelijk gedreven door een daling van de operationele kasstroom.

Zelfs na aanpassing voor werkkapitaaleffecten bleef deze maatstaf lager dan in hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar.

Het doel van het bedrijf om ten minste 10% jaar-op-jaar groei in aangepaste vrije kasstroom tot 2030 te realiseren, werd bevestigd door Bonner.

Chevron earmarkte 3,5 miljard USD (ca. € 3,1 miljard) voor dividenduitkeringen en voerde 2,5 miljard USD (ca. € 2,2 miljard) uit aan aandeleninkoop tijdens het kwartaal.

Hoewel het terugkoopbedrag lager was dan in het voorgaande kwartaal, bevestigde Bonner de toewijding van het bedrijf aan het jaardoel voor aandeleninkopen, dat onverminderd tussen 10 miljard USD (ca. € 8,7 miljard) en 20 miljard USD (ca. € 17,4 miljard) ligt.

In het eerste kwartaal van 2026 stegen de kapitaaluitgaven van het bedrijf vergeleken met het voorgaande jaar. Deze stijging was deels het gevolg van investeringen gerelateerd aan de overname van Hess.

Deze verhoogde uitgaven werden echter gecompenseerd door lagere uitgaven in het Permian Basin.