Analist waarschuwt voor piek in Micron-aandelen: lees meer

Micron Technology NASDAQ:MU schiet dinsdagmorgen omhoog, ondanks dat Envision Research een voorzichtige notitie uitgaf over de DRAM- en NAND-geheugenspecialist.

De opwaartse momentum op 5 mei heeft MU’s 14-daagse RSI in de vroege jaren 80 gebracht, wat wijst op extreem 'overgekocht' gedrag dat vaak een terugval voorafgaat.

Micron-aandelen zijn de afgelopen weken een lucratieve belegging geweest, en handelen nu ongeveer tegen het dubbele van hun koers begin april.

Micron-aandelen noteren tegen een hoge EV/omzet-multiple

Envisions voorzichtige inslag is gebaseerd op een aanzienlijke afwijking tussen de EV/omzet-multiple van MU en het historische gemiddelde.

Terwijl beleggers gefixeerd zijn op een lage forward koers-winstverhouding (P/E), stelt de hoofdonderzoeker van het bedrijf, Lucas Ma, dat de EV/omzet-maatstaf zich ver boven het niveau van de bredere halfgeleidersector heeft genesteld.

Wat dit eenvoudig betekent: Micron wordt geprijsd op perfectie; hoewel het bedrijf winstgevend is, waardeert de markt mogelijk iedere dollar aan omzet te hoog.

Dit laat weinig tot geen speling voor fouten mocht de groeivoet beginnen te vertragen, zei Ma vandaag tegen cliënten in zijn onderzoeksrapport.

Waarom Envision verder terughoudend is ten aanzien van MU-aandelen

De tweede pijler van Envisions voorzichtigheid berust op de inherente cyclische aard van de geheugenindustrie, die vaak de langetermijn-bullish structurele verhalen tart.

Het afgelopen jaar voorspelden de heersende Wall Street-sentimenten een structureel aanbodtekort tot 2027, aangewakkerd door de vraag naar High-Bandwidth Memory (HBM).

Ma's laatste bevindingen wijzen er echter op dat de vraag-aanboddynamiek sneller verandert dan verwacht.

Naarmate concurrenten hun capaciteit opvoeren en geheugenprijzen beginnen af te vlakken, krijgt de 'Strong Buy'-consensus rond Micron-aandelen een realiteitstoets.

In zijn onderzoeksnota merkte de Envision-analist ook op dat een snelle stijging in sentiment vaak een scherpe correctie voorafgaat; zodra de geheugencyclus een piek bereikt, kan de omslag van schaarste naar overschot met brute snelheid plaatsvinden – waardoor institutionele beleggers met te veel hefboom onverwacht worden geraakt.

Cramer is het niet eens met Lucas Ma over Micron Technology

Aan de andere kant gaf de bekende belegger Jim Cramer een felle weerlegging van het 'piek'-verhaal.

In een item van CNBC vandaag, zei de voormalige hedgefondsenmanager dat MU is losgeraakt van zijn cyclische verleden en een fase van 'structurele groei' is ingegaan.

Volgens hem ondergaat de geheugenmarkt een kans van generatieformaat, aangedreven door een onverzadigbare vraag naar hardware voor kunstmatige intelligentie (AI).

Ondanks het rapport van Envision bleef Cramer volhouden dat slechts beperkte nieuwe capaciteit de markt betreedt – en dat CEO Sanjay Mehrotra zijn strategie vlekkeloos uitvoert om te profiteren van die vraag-aanboddynamiek.

Bij ongeveer 6,5x de winst blijft Micron Technology Inc fundamenteel ondergewaardeerd, merkte hij op, en voegde eraan toe dat de multiple van het bedrijf hier gemakkelijk kan verdubbelen.

Alles bij elkaar noemde de voormalige hedgefondsenmanager terugvallen zeldzame koopkansen voor langetermijnbeleggers, aangezien MU – naar zijn mening – 'galoppeert' naar veel hogere waarderingen.