GameStop-aandelen dalen nadat eBay $56B-overnamebod afwijst

eBay heeft een ongevraagd $56 billion overnamevoorstel van GameStop GME afgewezen, wat een zware tegenslag vormt voor GameStop-ceo Ryan Cohen en nieuwe twijfels oproept over de haalbaarheid van een van de meest ambitieuze transacties uit het meme-stock-tijdperk.

Het e‑commercebedrijf zei dat de raad van bestuur het voorstel unaniem had afgewezen en verwees naar zorgen over onzekerheid rond de financiering en operationele risico's die gepaard gaan met het samenvoegen van de twee bedrijven.

In een brief aan Ryan Cohen schreef eBay: “We zijn tot de conclusie gekomen dat uw voorstel noch geloofwaardig noch aantrekkelijk is.”

De afwijzing werd op Wall Street breed verwacht, waar beleggers en analisten sceptisch waren over de vraag hoe GameStop een transactie zou financieren die meerdere malen groter is dan zijn eigen marktwaarde.

eBay-aandelen daalden dinsdag in de voorbeurshandel met ongeveer 1%, terwijl GameStop ongeveer 3% verloor.

Financieringszorgen domineren de reactie

Begin deze maand had GameStop voorgesteld eBay over te nemen in een transactie met een waarde van $125 per aandeel in contanten en aandelen.

Voordat het bod openbaar werd, handelden eBay-aandelen rond $104, waarmee het bedrijf een marktwaarde van ongeveer $45 billion had.

Ter vergelijking: GameStop zelf wordt momenteel gewaardeerd op ongeveer $11 billion.

Ryan Cohen zei dat de retailer een commitmentbrief van TD Bank had verkregen voor maximaal $20 billion aan schuldfinanciering.

In combinatie met ongeveer $9 billion aan kasmiddelen op de balans van GameStop bleef er echter een aanzienlijk financieringstekort bestaan.

Dat gat werd al snel het brandpunt voor analisten en beleggers, van wie velen zich afvroegen of GameStop realistisch gezien de resterende financiering kon veiligstellen om de transactie te voltooien.

In de afwijzingsbrief stelde eBay dat er nog steeds aanzienlijke onzekerheid bestond over de financieringsstructuur en de operationele integratierisico's van een gecombineerd bedrijf.

Het bedrijf voegde eraan toe dat het vertrouwen had in de huidige managementstrategie en in het vermogen om op lange termijn zelfstandig groei te realiseren.

Optreden bij CNBC lokt kritiek

Het scepsis onder beleggers verscherpte nadat Ryan Cohen vorige week bij CNBC verscheen, waar hij ondanks herhaalde vragen van de interviewers beperkte details gaf over het financieringsplan.

“Het staat op onze website. Het is half contant, half aandelen,” zei Ryan Cohen tijdens het interview.

Het antwoord ging snel viraal online en werd onderwerp van memes op sociale media, wat het debat over de ernst van het voorstel verder aanwakkerde.

Ook prediction markets weerspiegelden het afnemende optimisme rond de deal.

Op Polymarket daalden de waarschijnlijke kansen dat Ryan Cohen eBay succesvol zou overnemen scherp na het interview, tot net boven de 20% aan het begin van deze week.

Sommige aanhangers van Ryan Cohen stelden later dat zijn optredens op televisie daarna vlotter en geruststellender waren, hoewel de zorgen over de financiering bleven bestaan.

Volgers van meme-aandelen blijven loyaal

Ryan Cohen heeft een grote aanhang opgebouwd onder particuliere beleggers sinds hij nauw verbonden raakte met de meme-stock handelswoede van 2021 die GameStop-aandelen naar uitzonderlijke hoogte stuwde.

Na het opbouwen van zijn belang in GameStop tijdens de Covid-19-pandemie werd Ryan Cohen een prominente figuur in online handelscommunity's die sterk geshorte aandelen aanmoedigden.

GameStop benoemde hem in 2023 tot chief executive officer terwijl het bedrijf probeerde zichzelf te heruitvinden voorbij de traditionele retail van videogames.

Begin dit jaar vertelde Ryan Cohen aan The Wall Street Journal dat hij van plan was een groot beursgenoteerd bedrijf over te nemen als onderdeel van pogingen GameStop te transformeren tot een breder bedrijf buiten alleen videogames en verzamelobjecten.

Vorige week bespotte Ryan Cohen ook critici van het voorgestelde bod op het sociale mediaplatform X, en grapte dat hij een eBay-account had aangemaakt om persoonlijke bezittingen te verkopen “om eBay te betalen.”

De advertenties zouden onder meer gesigneerde honkbalkaarten, een verzamelobject met president Donald Trump die in 2016 wordt beëdigd, en zelfs een paar van zijn sokken hebben omvat.

Ondanks het online enthousiasme rond het voorstel hebben de GameStop-aandelen inmiddels alle winst, veroorzaakt door de overname-aankondiging, weer prijsgegeven, terwijl eBay-aandelen maandag sloten op $108.13, ruim onder de geboden overnameprijs.

Het mislukte bod laat beleggers nu afvragen of Ryan Cohen zal blijven streven naar eBay of zijn aandacht zal verleggen naar een ander overnamedoelwit terwijl hij probeert de toekomst van GameStop te hertekenen.