Zilver daalt opnieuw: zullen Fed-rentevrees prijzen zwaarder raken?

Zilver zette maandag zijn daling voort voor de derde opeenvolgende sessie, waarbij XAG/USD tijdens de Aziatische handelsuren rond $74.20 per troy ounce noteerde.

Beleggers reageerden op India's verrassende beperkingen op de import van zilver, oplopende verwachtingen van nog een renteverhoging door de Federal Reserve en verzwakte prognoses voor de investeringsvraag van UBS.

Het edelmetaal kwam ook onder druk door een sterkere Amerikaanse dollar en bredere risicomijdendheid op de financiële markten nu geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten beleggers bleven verontrusten.

India-importbeperking raakt het marktsentiment

India kondigde vrijdag laat een bijna totale beperking op zilverimporten aan, een maatregel bedoeld om de druk op de roepie te verlichten en de binnenlandse aanvoer te versterken.

De beperkingen zullen naar verwachting de lokale beschikbaarheid van geïmporteerd zilver verscherpen, wat de binnenlandse premies kan doen stijgen en de lokale prijzen op korte termijn kan ondersteunen.

De maatregel wordt echter algemeen als negatief voor de wereldwijde zilverprijzen gezien, gezien het belang van India als een van de grootste consumenten van het metaal ter wereld.

Analisten zeiden dat het ontbreken van Indiase importvraag zwaar kan drukken op de internationale markten op een moment dat het sentiment ten aanzien van industriële metalen al verzwakt.

Hoewel lokale handelaren kunnen profiteren van aangescherpte aanbodcondities en hogere premies, zal de bredere wereldmarkt waarschijnlijk het effect voelen via een zwakkere totale vraag.

Vrees voor Fed-verhoging versterkt dollar

Zilver werd ook onder druk gezet door toenemende verwachtingen dat de Federal Reserve later dit jaar het monetaire beleid verder zou kunnen aanscherpen.

Markten rekenen steeds meer op de mogelijkheid van een renteverhoging in december omdat hogere energieprijzen en geopolitieke spanningen de inflatie dreigen op te drijven.

Recente opmerkingen van meerdere functionarissen van de Federal Reserve versterkten de opvatting dat beleidsmakers gefocust blijven op het beteugelen van inflatie en bereid zijn de rentes langer hoog te houden indien nodig.

Het vooruitzicht van een strakker monetair beleid stuwde de Amerikaanse dollar op, waardoor in dollars genoteerde grondstoffen zoals zilver duurder werden voor buitenlandse kopers.

Hogere rentetarieven verminderen ook vaak de aantrekkingskracht van niet-rendement dragende activa zoals edelmetalen doordat de opportuniteitskosten van het aanhouden daarvan stijgen.

UBS verlaagde vraagprognose

Als bijdrage aan de negatieve toon verlaagden analisten bij UBS hun vooruitzicht voor de wereldwijde investeringsvraag naar zilver en schroefden ze hun prognoses voor het marktektekort omlaag.

De bank verwacht nu dat het wereldwijde zilvertekort zal krimpen tot tussen de 60 miljoen en 70 miljoen ounces, tegenover eerdere schattingen van ongeveer 300 miljoen ounces.

UBS gaf aan dat zwakkere industriële vraag en een stijging van het nieuw gewonnen zilveraanbod de marktbalance aanzienlijk hadden veranderd, waardoor eerdere optimistische verwachtingen over hogere prijzen zijn afgezwakt.

Volgens de bank heeft de toename van de mijnproductie de zwakkere industriële vraag gecompenseerd, waardoor de vrees voor een ernstig aanbodtekort dat de zilverprijzen eerder in het jaar ondersteunde, is afgenomen.

De neerwaartse bijstelling ondermijnde een van de belangrijkste stuwende argumenten voor zilver — het vooruitzicht op aanhoudende structurele schaarste.

Geopolitieke spanningen verhogen de volatiliteit

Het bredere marktsentiment bleef fragiel te midden van aanhoudende geopolitieke spanningen rond de Straat van Hormuz, Iran en Taiwan.

Publieke waarschuwingen van de Amerikaanse president Donald Trump richting Iran en zorgen over leveringsverstoring in de wereldwijde energiemarkten voedden een bredere risicomijdendheid over activaklassen heen.

Doorgaans kan verhoogde geopolitieke onzekerheid de vraag naar veilige havens voor edelmetalen stimuleren.

Analisten zeiden echter dat de zware industriële blootstelling van zilver het kwetsbaarder maakt voor zorgen over een vertraging van de wereldwijde groei en zwakkere industriële activiteit.

In tegenstelling tot goud haalt zilver een groot deel van zijn vraag uit industriële toepassingen zoals elektronica, zonnepanelen en de maakindustrie, waardoor het bijzonder gevoelig is voor economische omstandigheden.

Wat dit betekent voor de zilvermarkt

De dubbele rol van zilver als zowel industrieel metaal als waardeopslagmiddel blijft het blootstellen aan concurrerende macro-economische krachten.

Hoewel geopolitieke risico's en inflatiezorgen enige steun kunnen bieden via aankopen van veilige havens, wordt dat effect momenteel overtroffen door een sterkere dollar, verwachtingen van strakker monetair beleid en verzwakkende industriële vraag.

De Indiase importrestricties kunnen ook langere termijn verstoringen in de wereldwijde vraagstromen veroorzaken als ze voor een langere periode van kracht blijven.

Voorlopig zullen handelaren zich naar verwachting blijven richten op de verwachtingen rond het beleid van de Federal Reserve, bewegingen in de dollar en eventuele verdere signalen van afnemende industriële activiteit.

Met een verzwakkende investeringsvraag en afnemende zorgen over het aanbod blijft het kortetermijnvooruitzicht voor zilverprijzen onder druk, ondanks verhoogde geopolitieke spanningen.