Samsung stijgt terwijl SK Hynix 5% daalt: waarom Korea's AI-giganten uit elkaar bewegen

Samsung Electronics steeg vrijdag licht, terwijl SK Hynix bijna 5% daalde — een ongebruikelijke kloof tussen twee aandelen die tijdens Zuid-Korea's AI-boom meestal samen bewogen.

Tegen het einde van de ochtend in Seoel stond Samsung ongeveer 0,8% hoger, terwijl SK Hynix zijn daling voortzette na de donderdagsduik van 10,4%. Samsung verloor in die handelsdag 6,3%, waardoor de Kospi 4,6% daalde.

De divergentie suggereert dat beleggers Koreaanse geheugenchips niet verlaten.

In plaats daarvan lijken zij te roteren naar Samsungs goedkopere, gediversifieerde winstbasis en tegelijk hun blootstelling aan SK Hynix te verminderen.

Samsung profileert zich als de hersteltrade met lager risico

Samsung heeft op het gebied van geavanceerde HBM-producten achtergelopen op SK Hynix, maar die zwakte heeft minder "heroïsche veronderstellingen" in de waardering achtergelaten.

De winstbronnen van het bedrijf omvatten conventioneel geheugen, smartphones, displays, consumentenelektronica en foundry-activiteiten, waardoor de afhankelijkheid van één deel van de AI-infrastructuurcyclus afneemt.

Die bredere basis wordt aantrekkelijk wanneer beleggers risico's verminderen.

Koopjesjagers kunnen blootstelling behouden aan de krappe DRAM-voorraad en stijgende geheugenprijzen zonder dezelfde gevoeligheid voor Nvidia-orders of veranderingen in de kapitaaluitgaven van Big Tech te accepteren.

Samsung zoekt ook naar langere leveringsafspraken met belangrijke geheugenklanten, wat de zichtbaarheid van de winst kan verbeteren en stevigere prijsbodems kan leggen.

Het bedrijf zei deze week dat het op zoek was naar duurzame manieren om het rendement voor aandeelhouders te verbeteren en binnenkort met details zou komen.

SK Hynix blijft de zuiverdere en volatielere AI-positie

SK Hynix heeft nog steeds de sterkere claim op de meest waardevolle niche in de sector.

William Blair-analist Sebastien Naji noemde het de "geheugenleider voor het AI-tijdperk", wat zijn dominante HBM-positie naast toonaangevende AI-accelerators weerspiegelt.

Die marktpositie biedt meer winstpotentieel zolang vraag en prijzen sterk blijven.

Het maakt de aandelen ook kwetsbaarder zodra beleggers zich afvragen of hyperscalers uitzonderlijke infrastructuurbudgetten kunnen volhouden of dat het HBM-tekort overmatige capaciteit zal aanmoedigen.

De zwakte van vrijdag volgde op een ontwrichtende handelsdag op donderdag.

Een transactie ter waarde van slechts 12,8 miljoen won, of ongeveer $9.000, stuurde SK Hynix kortstondig 30% lager op het Nextrade-platform voordat de koers zich herstelde. De aandelen sloten desondanks ongeveer 10% lager.

Société Générale-strateeg Manish Kabra vertelde MarketWatch dat de grootste fase van de afbouw van hefboomposities in Korea bijna voltooid was.

Dat kan een nieuwe gedwongen liquidatie verminderen, maar het garandeert niet dat beleggers klaar zijn met het afbouwen van dichtbelegde posities in SK Hynix.

De huidige geheugenboom biedt nu twee verschillende beleggingskansen

Het langetermijnargument in de sector blijft ondersteunend voor beide bedrijven.

Analisten van Goldman Sachs zeiden dat de geheugencyclus waarschijnlijk sterker zou zijn en langer zou duren dan eerdere oplevingen, met als redenen de versnellende vraag naar AI-computing en ernstige aanbodbeperkingen.

Beleggers beoordelen dat vooruitzicht verschillend. Samsung biedt diversificatie, waarderingsherstel en de mogelijkheid van sterkere uitkeringen.

SK Hynix biedt duidelijker HBM-leiderschap en meer directe blootstelling aan het meest winstgevende deel van de AI-uitbouw, maar met grotere volatiliteit.

Beide bedrijven lopen dezelfde risico's: zwakkere uitgaven van hyperscalers, snellere capaciteitsgroei en teleurstellende rendementen voor aandeelhouders.

Beleggers zullen letten op de zichtbaarheid van HBM-orders, Samsungs voortgang in geavanceerd geheugen en de kapitaalallocatieplannen van de bedrijven.