Is de $5-daling in olie een teken dat handelaren de vrees voor de Straat van Hormuz achter zich laten?

De wereldwijde olieprijzen daalden die dag, waarbij West Texas Intermediate de psychologisch belangrijke grens van $90 per vat naderde en Brent-olie terugzakte richting de midden-$90's nadat het kortstondig boven $100 per vat handelde, aldus het Global FX Strategy-team van Scotiabank.

De terugval kwam doordat de bredere financiële markten weer in een risk-on-modus schakelden.

Aandelen stegen op de belangrijkste markten, obligatierendementen daalden en de olieprijzen gaven een deel van de scherpe risicopremie terug die tijdens de voorgaande handelsdag was opgebouwd.

Olie stond die dag ongeveer $5 per vat lager, terwijl beleggers rapporten over VS-Iran-gesprekken en hun mogelijke implicaties voor de Straat van Hormuz, een van ’s werelds belangrijkste energievaarwegen, beoordeelden.

De daling verwijdert het geopolitieke risico niet uit de markt.

Het suggereert echter dat handelaren de onmiddellijke dreiging voor aanvoerstromen herwaarderen na een overnachtingstijging die Brent kortstondig boven $100 per vat deed belanden.

Olie trekt zich terug van overnachtingstijging

De ruwe-oliebenchmarks waren ’s nachts gestegen toen beleggers reageerden op toegenomen spanningen in het Midden-Oosten en het potentiële risico op verstoringen van de energievoorziening.

Brent’s korte stijging boven $100 per vat weerspiegelde de zorg dat een conflict in de regio de scheepvaartroutes zou kunnen bedreigen of de beschikbare aanvoer zou kunnen verminderen.

Ook WTI steeg voordat het tijdens de volgende sessie terugzakte richting $90 per vat.

Scotiabank zei dat de wereldwijde oliebenchmarks naar cruciale drempels handelden.

Dat WTI $90 per vat nadert is belangrijk omdat ronde-getalniveaus vaak als psychologische markers voor handelaren fungeren, vooral in volatiele periodes.

Brent’s terugtrekking richting de midden-$90's wijst ook op een gedeeltelijke afbouw van de risicopremie van de voorgaande sessie.

De beweging geeft aan dat hoewel handelaren alert blijven op geopolitieke koppen, de markt nog niet prijszet op een aanhoudende aanbodschok.

Risicobereidheid keert terug op markten

De daling van de olieprijs viel samen met een bredere verbetering van het marktsentiment.

Scotiabank omschreef de toon op de markten als overwegend bullish, met stijgende aandelen en dalende Nederlandse en buitenlandse staatsobligatierendementen in belangrijke economieën.

De futures op Amerikaanse aandelenindexen gingen naar nieuwe hoogtes, terwijl energieaandelen hoger handelden naast de bredere markt, zelfs nu de olieprijzen verzwakten.

Die combinatie wijst op een markt die verder kijkt dan de onmiddellijke schok van hogere energieprijzen.

Lagere olieprijzen kunnen de risicobereidheid ondersteunen omdat ze de inflatiezorgen verminderen en de druk op consumenten en bedrijven verlagen.

Ook obligatierendementen daalden, waarbij het 10-jaars US Treasury-rendement daalde naar 3.728%, volgens de Scotiabank-commentaar.

Lagere rendementen kunnen aandelenwaarderingen ondersteunen en de risk-on-sfeer versterken, vooral wanneer beleggers geloven dat inflatiedruk door energie beperkt blijft.

De verschuiving in sentiment markeerde een ommekeer ten opzichte van de risk-off-toon van de voorgaande dag, toen hogere olieprijzen en spanningen in het Midden-Oosten op de markten drukten.

Rapporten over Straat van Hormuz in de schijnwerpers

Rapporten over VS-Iran-gesprekken waren een belangrijke aandacht voor energietraders.

Scotiabank zei dat de details van de onderhandelingen beperkt bleven, maar de beschikbare berichtgeving leek te focussen op de mogelijke heropening van de Straat van Hormuz in plaats van op moeilijkere kwesties zoals verrijking van uranium.

De Straat van Hormuz is cruciaal voor mondiale energiestromen omdat grote volumes ruwe olie en vloeibaar aardgas door de zeestraat passeren.

Elke verstoring daar kan snel invloed hebben op olieprijzen, scheepvaartkosten en inflatieverwachtingen.

Om die reden kunnen zelfs gedeeltelijke tekenen van voortgang rond scheepvaarttoegang de oliemarkten beïnvloeden.

Als handelaren geloven dat het directe risico op verstoring lager is, kan een deel van de geopolitieke premie in olieprijzen vervagen.

Scotiabank waarschuwde echter dat het effect van korte duur kan zijn als de complexere kwesties tussen de VS en Iran onopgelost blijven.

Geopolitiek risico is niet verdwenen

De terugval in ruwe olie mag niet worden opgevat als een volledige vermindering van het geopolitieke risico.

De kwesties rond Iran blijven complex, en elke nieuwe escalatie kan de olieprijzen snel weer opdrijven.

Markten zijn bijzonder gevoelig voor koppen over energie-infrastructuur, scheepvaartroutes en elke bedreiging voor de aanvoer uit de Golfregio.

Voorlopig lijkt de markt onderscheid te maken tussen kortetermijnlogistieke besprekingen rond de Straat van Hormuz en diepere politieke geschillen die langer kunnen duren om op te lossen.

Dat onderscheid doet ertoe voor de olieprijzen.

Een heropening of stabilisatie van scheepvaartroutes kan op korte termijn druk op olie zetten, terwijl onopgeloste nucleaire en veiligheidsvragen een risicopremie in de markt kunnen houden.

Wat handelaren verder in de gaten houden

De onmiddellijke niveaus zijn duidelijk. WTI test het gebied rond $90 per vat, terwijl Brent zich in de midden-$90's handhaaft nadat het er niet in slaagde zijn stijging boven $100 per vat vast te houden.

Als olie blijft dalen, kan dat de risk-on-toon op aandelen versterken en de druk op obligatiemarkten verlichten.

Een hernieuwde stijging van ruwe olie zou daarentegen waarschijnlijk de inflatiezorgen doen oplaaien en het sentiment drukken.

Handelaren zullen ook letten op meer details uit de VS-Iran-gesprekken, vooral op eventuele bevestiging rond de Straat van Hormuz en of de scheepvaartroutes kunnen normaliseren.

Voorlopig heeft ruwe olie zich teruggetrokken van zijn overnachtingpieken.

De beweging weerspiegelt een markt die alert blijft op risico’s in het Midden-Oosten, maar niet langer het meest ernstige kortetermijnaanvoerscenario prijszet.