Universal Music-aandelen dalen nadat Ackman $1.5B belang verkoopt

Universal Music-aandelen daalden donderdag nadat miljardair-investeerder Bill Ackman’s Pershing Square Capital Management zijn resterende belang in 's werelds grootste muziekmaatschappij had verkocht, waarmee een vijfjarige investering werd afgerond die naar verwachting minimaal $600 million winst oplevert.

De verkoop betrof ongeveer 80.6 million Universal Music-aandelen met een waarde van meer dan $1.5 billion, aldus een bericht in The Wall Street Journal.

De stap markeert Pershing Square's volledige uitstap uit een bedrijf dat sinds 2021 een van zijn meest opvallende investeringen was.

Universal Music-aandelen kelderden in de vroege Europese handel tot maximaal 7.6% voordat ze een deel van die verliezen goedmaakten.

In de loop van de ochtend stond het aandeel nog steeds ongeveer 6% lager, waardoor de daling dit jaar bijna 20% bedraagt.

Uitstap volgt afgewezen overnamevoorstel

De verkoop volgt slechts enkele maanden nadat Pershing Square’s poging om Universal Music over te nemen via een voorgestelde transactie ter waarde van ongeveer $65 billion door de raad van bestuur van het bedrijf was afgewezen.

Universal verklaarde destijds dat het bod het bedrijf onderwaardeerde, dat de rechten bezit van artiesten waaronder Taylor Swift, Billie Eilish en Kendrick Lamar.

Het voorstel stuitte ook op tegenstand van de grootste aandeelhouder van het bedrijf, het Franse Bollore Group.

De familie Bolloré controleert ongeveer 18.5% van het eigen vermogen van Universal en bijna 40% van de stemrechten, wat haar aanzienlijke invloed op strategische beslissingen geeft.

Ackman had voorgesteld Universal te combineren met Pershing Square Sparc Holdings en uiteindelijk te streven naar een beursnotering in de VS.

Universal staat momenteel genoteerd aan Euronext Amsterdam, hoewel het operationele hoofdkwartier in Santa Monica, California blijft.

Universal koopt deel van haar aandelen terug

Los daarvan maakte Universal Music bekend dat het voor 250 million euros aan eigen aandelen terugkocht van Pershing Square onder een bestaand inkoopprogramma van 500 million-euro.

Het bedrijf verwierven ongeveer 0.8% van haar uitstaande aandelen tegen een prijs van 17.66 euros per aandeel, wat een korting van 8% op de slotkoers van woensdag vertegenwoordigt.

Een lange en winstgevende investering

Ackman’s relatie met Universal gaat terug tot 2021, toen hij aanvankelijk probeerde een belang van 10% te verwerven via een special purpose acquisition company.

Regelgevende zorgen zetten uiteindelijk een streep door die structuur, waarna Pershing Square het belang in plaats daarvan rechtstreeks verwierf.

Het hedgefonds kocht aandelen tegen een gemiddelde prijs van 18.27 euros voorafgaand aan Universal’s afsplitsing van de Franse mediagroep Vivendi.

Door de jaren heen prees Ackman herhaaldelijk Universal-CEO Lucian Grainge en betoogde dat de marktwaardering van het bedrijf de sterkte van zijn muziekrepertoire en bedrijfsmodel niet weerspiegelde.

Pershing Square had zijn positie vorig jaar al verminderd en verkocht ongeveer $1.4 billion aan Universal-aandelen tegen 26.55 euros per aandeel.

Analisten zien negatief signaal

Hoewel de verkoop niet geheel onverwacht kwam na het mislukte overnamevoorstel, zeiden analisten dat de stap toch op het vertrouwen van beleggers kan drukken.

ING-analisten David Vagman en Maxime Stranart zeiden dat Pershing’s vertrek symbolische betekenis heeft vanwege Ackman’s langdurige steun voor het bedrijf.

"Hoewel Pershing’s stap geen verrassing is nadat Universal Music het bod heeft afgewezen, is het desondanks slecht nieuws voor het bedrijf," schreven de analisten in een onderzoeksnota.

"De vertrek van een bewonderaar met zoveel zichtbaarheid stuurt op zichzelf een negatief signaal."

Ondanks de marktreactie behoort Pershing Square’s investering in Universal tot de meer succesvolle langetermijnposities van het fonds, die aanzienlijke winst heeft opgeleverd, zelfs nu de aandelen van de muziekmaatschappij het afgelopen jaar onder druk hebben gestaan.