SpaceX gaat volgende week naar de beurs: moet u in de IPO investeren?

SpaceX staat op het punt beursgeschiedenis te schrijven.

Het raket-, satelliet- en kunstmatige-intelligentiebedrijf van Elon Musk begint naar verwachting op 12 juni op Nasdaq te handelen, nadat de prijs van de beursintroductie de dag ervoor is vastgesteld.

Met een beoogde kapitaalwerving van $75 miljard en een waardering die nabij $1,8 biljoen komt, wordt de aanbieding de grootste IPO ooit.

De opwinding rond de deal heeft bij beleggers een bekende vraag doen herleven: is SpaceX een goede investering?

Het antwoord hangt grotendeels af van hoe beleggers het bedrijf beoordelen wat betreft groeivooruitzichten, waardering en Musk' vermogen om enkele van de meest ambitieuze plannen in de technologiesector waar te maken.

Prijs en waardering van de SpaceX-IPO

SpaceX heeft de IPO-prijs vastgesteld op $135 per aandeel en is voornemens 555,6 miljoen aandelen te verkopen.

Op die prijsniveau zou het bedrijf een waardering van ongeveer $1,8 biljoen krijgen.

Dat zou SpaceX een marktkapitalisatie geven die groter is dan de huidige waardering van Tesla en het direct onder de tien waardevolste beursgenoteerde bedrijven in de Verenigde Staten plaatsen.

Het bedrijf heeft een ongebruikelijke aanpak gekozen door een vaste prijs aan te kondigen vóór de roadshow in plaats van een prijsklasse te hanteren.

Die stap weerspiegelt vertrouwen in de vraag van beleggers nu banken beginnen met het verzamelen van orders voorafgaand aan de definitieve prijsstelling.

Institutionele beleggers zullen de komende dagen beoordelen of de voorgestelde SpaceX-waardering gerechtvaardigd is door de toekomstige groeivooruitzichten van het bedrijf.

Het optimistische scenario: AI kan het bedrijf transformeren

Het grootste argument ter ondersteuning van de huidige SpaceX-waardering zijn niet de raketten of satellieten. Het is kunstmatige intelligentie.

Volgens prognoses die aan beleggers zijn gedeeld en door de Financial Times zijn gerapporteerd, verwacht Goldman Sachs dat de AI-afdeling van SpaceX tegen 2030 $322 miljard aan jaarlijkse omzet kan genereren, tegenover slechts $3,2 miljard in 2025.

De bank voorziet ook dat de totale omzet van het bedrijf tegen het einde van het decennium $474 miljard kan bedragen.

Die prognoses helpen verklaren waarom sommige beleggers bereid zijn een SpaceX-marktkapitalisatie te steunen die los lijkt te staan van de huidige financiële resultaten.

Het bedrijf genereert momenteel het grootste deel van zijn omzet uit Starlink-abonnementen en lanceerdiensten.

Beleggers worden echter steeds vaker gevraagd SpaceX te waarderen op basis van wat de AI-tak zou kunnen worden in plaats van wat het vandaag is.

Bloomberg meldde dat veel beleggers die een recent JPMorgan-evenement bijwoonden enthousiast leken over Musks langetermijnvisie, ondanks vragen over waardering en uitvoering.

Deelnemers beschreven SpaceX als een generatiebedrijf en spraken hun vertrouwen uit in Musks vermogen om volledig nieuwe industrieën te creëren.

Dat optimisme is ook zichtbaar bij grote beleggers.

Brett Winton van ARK Invest beschreef SpaceX recent als "het belangrijkste bedrijf ter wereld in termen van hoe de toekomst eruit zal zien", terwijl miljardair-investeerder Philippe Laffont suggereerde dat SpaceX deel kan uitmaken van de volgende generatie marktleidende technologiestocks.

Het pessimistische scenario: is de SpaceX-IPO overgewaardeerd?

De grootste zorg voor potentiële beleggers is eenvoudig: is de SpaceX-IPO overgewaardeerd?

Bij de beoogde waardering van ongeveer $1,8 biljoen zou SpaceX tegen ongeveer 94 keer zijn 2025-omzet van $18,7 miljard verhandeld worden.

Ter vergelijking: de bredere S&P 500 noteert op een fractie van dat veelvoud.

Zelfs Tesla, dat een van de hoogste waarderingen onder grote beursgenoteerde bedrijven heeft, noteert op aanzienlijk lagere omzetmultiples.

Critici beweren dat beleggers vandaag moeten betalen voor winsten en bedrijven die pas over jaren volledig gerealiseerd kunnen worden.

Morningstar heeft recent de reële waarde van SpaceX geschat op rond $780 miljard, minder dan de helft van het IPO-doel.

De analisten van het onderzoeksbureau stelden dat de markt mogelijk te veel waarde aan toekomstige AI-kansen toekent en tegelijkertijd competitieve risico's van bedrijven als OpenAI en Anthropic onderschat.

De waarderingskloof is centraal geworden in het debat over de vraag of de SpaceX-IPO overgewaardeerd is, de verkeerde vraag is, of juist de belangrijkste vraag.

Bijkomende zorg is het feit dat SpaceX nog altijd niet winstgevend is.

Het bedrijf rapporteerde een verlies van $4,9 miljard in 2025, omdat het zwaar bleef investeren in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie.

Particuliere beleggers krijgen een zeldzame kans

In tegenstelling tot veel blockbuster-IPO's doet SpaceX een aanzienlijke inspanning om particuliere beleggers aan te trekken.

Het bedrijf lanceerde een speciale IPO-website die potentiële kopers doorverwijst naar brokerplatforms zoals Robinhood, SoFi, Fidelity, Schwab en E*Trade.

Volgens de Financial Times zullen die platforms dagelijkse vraaginformatie terugkoppelen aan de onderwriterende banken naarmate de aanbieding vordert.

De aanpak kan de deelname verbreden in wat traditioneel een door institutionele beleggers gedreven proces is geweest.

Het betekent ook dat gewone beleggers de mogelijkheid krijgen aandelen dichter bij de IPO-prijs te kopen dan bij veel andere hoogprofielige aanbiedingen gebruikelijk is.

Is SpaceX een goede investering?

Of SpaceX een goede investering is, hangt uiteindelijk af van de beleggingshorizon en het risicoprofiel van een belegger.

Het optimistische scenario draait om de aanhoudende groei van Starlink, SpaceX' leiderschap in commerciële ruimtevluchten en de mogelijkheid dat de AI-activiteiten een van de grootste technologiebedrijven ter wereld worden.

Het pessimistische scenario richt zich op waardering. Een marktkapitalisatie die richting $1,8 biljoen gaat, laat weinig ruimte voor teleurstelling als de omzetgroei vertraagt of AI-ambities achterblijven bij de verwachtingen.

Voor beleggers die de IPO overwegen is de volgende belangrijke katalysator 11 juni, wanneer de definitieve prijsstelling wordt verwacht.

De vraag tijdens de roadshow kan de duidelijkste indicatie geven of Wall Street gelooft dat de voorgestelde SpaceX-waardering gerechtvaardigd is—of dat de zorgen dat de SpaceX-IPO overgewaardeerd is, terrein winnen zodra de aandelen beginnen te handelen.

Beleggers kunnen meer lezen in onze uitgebreide gids over hoe te investeren in SpaceX vóór de IPO.