Palantir-ceo zegt dat hij SpaceX-IPO 'steunt': moet jij dat ook?

Palantirs CEO, Alex Karp, haalde vanmorgen de krantenkoppen toen hij tegen CNBC zei dat hij “duimt” voor SpaceX in aanloop naar wat zich ontwikkelt tot de grootste beursintroductie (IPO) in de geschiedenis van de aandelenmarkt. 

Karp, wiens eigen bedrijf met SpaceX heeft samengewerkt aan defensievoorstellen, waaronder het Golden Dome missile protection initiative, sprak lovend – hij noemde de IPO van SpaceX een zegen voor Amerika en een gebeurtenis die iedere ondernemer zou moeten vieren.

Maar een raketbedrijf toejuichen en je geld op het aandeel zetten zijn twee heel verschillende dingen.

Karp heeft een eenvoudige reden om positief te zijn over de SpaceX-IPO

Er klonk oprechte warmte in hoe Karp over Elon Musk en SpaceX sprak bij CNBC.

Hij wees op de verbijsterende omvang van de IPO en merkte op dat in de meeste landen een notering van deze omvang nationale euforie zou veroorzaken.

“Ik denk dat de meeste Amerikanen en zeker — ik hoop dat alle ondernemers — succes toejuichen,” zei Karp. Hij formuleerde zijn optimisme ook opmerkelijk precies: “Optimistisch over Elon in de ruimte? Ja. Optimistisch over de ruimte? Geen idee.”

Die nuance is belangrijk. Karp doet geen brede sectorspeculatie – hij geeft een oordeel over een oprichter. Hij gelooft in Musks vermogen om te leveren, een opvatting die is geworteld in jaren van het zien van SpaceX dingen doen die geen enkel ander bedrijf heeft gerealiseerd.

Voor particuliere beleggers die geneigd zijn Karps voorbeeld te volgen, is dat een betekenisvolle, zo niet volledige, aanbeveling.

De technologie van SpaceX is indrukwekkend, de waardering is iets heel anders

Er valt weinig serieus af te dingen op SpaceX' technische kwalificaties.

Het bedrijf heeft de economie van raketlanceringen herschreven, heeft Starlink opgebouwd tot een satelliet-internetdienst met meer dan 10,3 miljoen abonnees en ontwikkelt Starship met ambities die letterlijk tot Mars reiken.

De omzet van SpaceX steeg afgelopen jaar jaar-op-jaar met een indrukwekkende 33% tot $18,7 miljard, waarbij Starlink alleen al meer dan $11 miljard genereerde, waardoor het de enige werkelijk winstgevende divisie van het bedrijf is.

Het probleem is echter het prijskaartje dat aan al die genialiteit hangt. SpaceX mikt op een waardering van bijna $1,8 biljoen, in wat de grootste IPO ooit zal worden, meer dan drie keer zo groot als Alibaba’s recordaanbieding in de VS.

Dat impliceert een historische price-to-sales (P/S)-ratio van ongeveer 95x. Ter vergelijking: Nvidia, een van de hoogst gewaardeerde techbedrijven ter wereld, noteert op ongeveer 23x sales.

Zelfs Palantir — Karps eigen bedrijf, berucht om zijn torenhoge multiples — noteert rond de 73x.

SpaceX vraagt beleggers dus een premie te betalen die vrijwel elk vergelijkbaar bedrijf op de markt overtreft.

Ondertussen, ondanks de winstgevendheid van Starlink, rapporteerde het een operationeel verlies van $2,6 miljard voor 2025, grotendeels toegeschreven aan de cashverslindende xAI-divisie.

Houd er rekening mee dat Morningstar de reële waarde van SpaceX op ongeveer “$780 miljard” schat – minder dan de helft van het IPO‑doel.

Hoe in te spelen op de SpaceX-IPO deze week

Dit is de vraag die beleggers zich moeten stellen: als Alex Karp zegt dat hij voor SpaceX “duimt”, zet hij daar dan daadwerkelijk kapitaal achter — of juicht hij alleen vanop een comfortabele tribune?

Karp sprak niet over persoonlijke investeringen in de IPO. Hij sprak als partner, vakgenoot en bewonderaar van Musks staat van dienst.

Dat is een heel andere houding dan een financiële goedkeuring. Voor een bedrijf juichen kost niets.

Het kopen van zijn IPO-aandelen tegen een bijna 100x price-to-sales-multiple kost behoorlijk veel en brengt aanzienlijke neerwaartse risico's met zich mee.

Een analist waarschuwde al dat de SpaceX‑koers in de weken na de beursintroductie kan dalen tot slechts $75.

De vraag naar de IPO zou bijna vier keer overtekend zijn, wat duidt op de koortsachtige euforie rond de notering, maar ook op het risico van een post-IPO-nabrand als de groei tegenvalt.

Kort gezegd: SpaceX is een werkelijk uitzonderlijk bedrijf, gerund door een werkelijk uitzonderlijke oprichter.

Zeker, juich het toe. Maar voordat je je spaargeld op dag één naar SPCX overmaakt, bedenk dat zelfs Karp — een zelfverklaard optimist die letterlijk met SpaceX samenwerkt — niet zover ging om “koop het aandeel” te zeggen.