SpaceX begint vandaag met handelen: wat vinden experts ervan?

De aandelen van SpaceX beginnen vandaag te handelen, op 12 juni, een dag nadat het bedrijf zijn beursintroductie heeft geprijsd, in wat een van de grootste beursdebuten in de geschiedenis dreigt te worden.

Het door Elon Musk geleide bedrijf wil $75 billion ophalen met de aanbieding, en waardeert de onderneming op $1.75 trillion — een cijfer dat het onder de zeven meest waardevolle bedrijven in de VS zou plaatsen, net vóór Tesla.

De IPO opende ongeveer 30% van de free float voor particuliere beleggers, terwijl bestaande aandeelhouders te maken hebben met lock-upbeperkingen die naar verwachting de verkoopdruk in de vroege sessies zullen beperken.

Analisten verwachten in het algemeen dat het aandeel een scherpe eerste rally zal laten zien, een patroon dat veel voorkomt bij grote, hooggeprofileerde listings, hoewel het historisch gezien moeilijk is om die hogere koers langdurig vast te houden bij vergelijkbaar gehypte debuten.

De notering markeert een dramatische transformatie voor SpaceX, een bedrijf dat begon als raketbouwer dat bekendstond om vroege, zeer publieke lanceringmislukkingen en sindsdien is uitgegroeid tot een onderneming die satellietinternet, defensiecontracten en nu een IPO omvat die markten ver buiten de lucht- en ruimtevaartsector heeft geboeid.

Analisten zetten vraagtekens bij de waardering

Niet iedereen is ervan overtuigd dat de waardering standhoudt.

In de Zero Sum-podcast van Invezz stelde David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation, dat beleggers een hoge premie betalen.

"Ik vind het overgewaardeerd... Ik denk dat je bij de openingsbasis te veel betaalt," zei hij.

Morrison verwees naar de inschatting van Morningstar, die de reële waarde van SpaceX rond $780 billion plaatste — grofweg de helft van de IPO-prijs — waarbij een groot deel van het verschil wordt toegeschreven aan de waardering die aan xAI is toegekend, Musks kunstmatige-intelligentiebedrijf, dat bij het onderbrengen in SpaceX recent nog op slechts $250 billion werd gewaardeerd.

Beleggers stappen in een door Musk gecontroleerde structuur

Ook de structuur van de aanbieding trekt aandacht.

Musk behoudt 42% van het eigen vermogen naast Class B superstemrechten, wat hem 85% van de totale stemrechten geeft — een controleniveau waarvan Morrison zei dat het weinig ruimte laat voor aandeelhoudersinvloed.

"Het is onmogelijk. Het is nu zijn bedrijf," zei hij, hoewel hij opmerkte dat vergelijkbare structuren bij de beursintroducties van Meta, Alphabet en Snap zijn gebruikt.

Starlink vormt de ruggengraat en xAI blijft een vraagteken

Een groot deel van SpaceX's commerciële kracht komt van Starlink, de satellietinternetdivisie, die meer dan 9 miljoen gebruikers bediende en vorig jaar $15-16 billion aan omzet genereerde met $4.4 billion aan operationeel inkomen.

Daarentegen genereerde xAI $818 million aan omzet in het eerste kwartaal van 2026, maar noteerde in diezelfde periode bijna $2.5 billion verlies — verliezen die Morningstar heeft omschreven als behorend bij een "onbepaalde" economische gracht.

Brede implicaties voor de markten

De IPO roept ook vragen op over het vermengen van commerciële markten met nationale veiligheidsbelangen, gezien SpaceX's omvangrijke overheids- en defensiecontracten naast de groeiende rol van Starlink in cruciale infrastructuur, waaronder connectiviteit voor de luchtvaart.

De beursintroductie van SpaceX komt tegen een bredere marktagenda aan die Morrison volgens hem in de gaten zou houden, en verwees naar een sterker wordende Amerikaanse dollar en wat hij ziet als overgewaardeerde Amerikaanse tech-aandelen richting de tweede helft van het jaar.

Voor een diepere uiteenzetting van de IPO-structuur, de bull- en bear-cases en wat het voor particuliere beleggers kan betekenen, bekijk de volledige aflevering van Zero Sum, nu beschikbaar op YouTube en Spotify.