CoreWeave-aandelen stijgen 10% nadat analisten forse groei in backlog voorzien

CoreWeave CRWV-aandelen stegen dinsdag met ongeveer 10% toen beleggers reageerden op nieuwe analistencommentaren waaruit blijkt dat het cloudcomputingbedrijf in het tweede kwartaal een aanzienlijke meevaller in de orderachterstand kan rapporteren.

De rally volgde nadat Cantor Fitzgerald informatie in een recent memorandum bij een obligatie-uitgifte onder de aandacht bracht waarvan analisten denken dat het wijst op sterker dan verwachte contractgroei.

De koerswinst werd ook gesteund door toenemende optiemarktactiviteit en aanhoudend optimisme over de positie van het bedrijf in de snelgroeiende infrastructuurmarkt voor kunstmatige intelligentie.

Document bij obligatie-uitgifte wijst op sterkere groei van de orderachterstand

Cantor Fitzgerald-analist Brett Knoblauch zei dat beleggers mogelijk belangrijke details in het meest recente memorandum bij de obligatie-uitgifte van CoreWeave over het hoofd zien.

Volgens de analist hebben aandelenbeleggers grotendeels verschillende interne kengetallen in het dossier genegeerd die inzicht geven in het tempo van contractondertekeningen tijdens het tweede kwartaal.

Onder de cijfers die werden uitgelicht waren de groei van de backlog en de run-rate EBITDA, oftewel winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie.

CoreWeave gaf in het dossier een run-rate EBITDA van $18.758 billion op, tegen $16.098 billion die in een eerder memorandum uit april werd gerapporteerd.

Op basis van die cijfers schat Knoblauch dat de orderachterstand van CoreWeave begin juni ongeveer $125 billion kan hebben bereikt.

Hij merkte op dat het memorandum slechts ongeveer 80% van het lopende kwartaal weerspiegelt.

Als het bedrijf contracten blijft toevoegen in een vergelijkbaar tempo, denkt de analist dat de orderachterstand $131 billion kan overschrijden op 30 juni.

Dat zou een substantiële stijging betekenen ten opzichte van de door het bedrijf gerapporteerde backlog van $99.4 billion in het eerste kwartaal en zou de consensusraming van Wall Street van $104.4 billion overstijgen.

"Daarom hebben we de indruk dat CoreWeave zich voorbereidt op een aanzienlijke meevaller wat betreft de backlog," schreef Knoblauch.

Analisten blijven optimistisch over langetermijngroei

Het dossier bevatte ook aanvullende informatie over de balans van het bedrijf en de financieringsbehoeften.

Volgens de schattingen van CoreWeave kan de brutoschuld $68.5 billion bereiken, terwijl de nettoschuld $58.3 billion kan bedragen, nu het bedrijf blijft investeren om aan de klantvraag te voldoen en de backlogverplichtingen na te komen.

Ondanks de aanzienlijke schulden stelde Knoblauch dat beleggers zowel de waarde van CoreWeave als de bredere markt voor gespecialiseerde AI-cloudproviders onderschatten.

Hij zei dat de markt neocloud-bedrijven in sterke mate onderwaardeert en handhaafde een Overweight-rating voor CoreWeave met een koersdoel van $167.

Andere analisten zijn ook steeds positiever over het aandeel.

Vorige week heeft Macquarie CoreWeave opgewaardeerd van Neutral naar Outperform en het koersdoel verhoogd van $90 naar $125.

Het bedrijf noemde de samenwerkingen met grote technologiebedrijven, waaronder Meta Platforms en OpenAI, en betoogde dat CoreWeave zich positioneert om steeds meer een structurele speler te worden in het komende decennium.

Optie-activiteit en opname in de Nasdaq versterken het momentum

Het beleggersenthousiasme was ook zichtbaar in de optiemarkt.

Handelaren hebben callopties gekocht voorafgaand aan de expiratie op 26 juni, wat de verwachting van extra upside weerspiegelt na de recente analistencommentaren.

Voorstanders van het aandeel wijzen op de snelle omzetgroei van CoreWeave, toenemende brutomarges en een omvangrijke meerjarige orderachterstand als aanwijzingen voor het langetermijnpotentieel.

Er blijven echter risico's bestaan.

CoreWeave blijft een groot deel van zijn expansie financieren met schulden en aanzienlijke kasuitgaven.

Hoewel analisten potentieel zien voor sterke winstgevendheid op termijn, blijven beleggers gefocust op de vraag of het management de groeiende EBITDA kan omzetten in duurzame vrije kasstroom en de afhankelijkheid van externe financiering kan verminderen.

Het aandeel kan later deze maand opnieuw een impuls krijgen wanneer het wordt toegelaten tot de Nasdaq 100 Index.

CoreWeave staat gepland om samen met Nebius Group, Rocket Lab, Astera Labs en Teradyne te worden toegevoegd als onderdeel van de driemaandelijkse herweging van de index, die van kracht wordt voordat de markt op 22 juni opent.