Wat gebeurt er met SpaceX-aandelen nadat de lockup-periode eindigt?

SpaceX-aandelen zijn na hun spraakmakende beursdebuut omhoog geschoten en stegen tot 67% boven de emissieprijs van $135, waarbij de koers opliep tot $225 voordat recente correcties.

Ondanks de sterke vroege prestatie verschuift de aandacht nu naar het gefaseerde lockup-schema van het bedrijf, dat aanzienlijke extra aanboddruk in een krap gehouden markt kan brengen.

De vroege rally van het aandeel is deels gedreven door onevenwichtigheden tussen vraag en aanbod, met momenteel slechts ongeveer 639 miljoen aandelen beschikbaar voor handel van meer dan 13 miljard uitstaande aandelen.

Die schaarste heeft geholpen de volatiliteit te versterken en de waarderingen hoger te duwen in de directe periode na de notering.

Analisten en marktpartijen richten zich nu echter op hoe aankomende unlock-events dat dynamiek kunnen veranderen.

Gefaseerd vrijgaveschema zal aanbod doen toenemen

In tegenstelling tot traditionele IPO’s die doorgaans een lockup-periode van 180 dagen hanteren, heeft SpaceX een gefaseerde vrijgavestructuur ingevoerd voor aandelen van insiders en vroege investeerders.

Volgens het IPO-kader beginnen aandeelontgrendelingen na het eerste kwartaalcijfer van het bedrijf, dat naar verwachting eind juli of begin augustus wordt gepubliceerd.

Op dat moment wordt 20% van de aandelen beschikbaar voor verkoop, met een potentieel tot 30% als het aandeel boven $175 blijft.

Aanvullende tranches volgen, waaronder vrijgaven van 7% op 20 aug., 9 sep., 9 okt. en 24 okt.

Een verdere 28% wordt vrijgegeven na de resultaten over het tweede kwartaal, met het laatste deel dat vrijkomt na 8 dec., waarmee de periode van 180 dagen wordt afgesloten.

De structuur is ontworpen om de verkoop door pre-IPO-aandeelhouders te spreiden, in plaats van één enkele golf aandelen op de markt toe te laten komen.

Desalniettemin kan het toegenomen aanbod van aandelen nog steeds druk op de koers uitoefenen.

Trading-onderzoeker AgentSmyth constateerde recent verhoogde activiteit in september-putopties op SpaceX, wat suggereert dat handelaren zich positioneren voor mogelijke neerwaartse bewegingen zodra extra aandelen na het eerste kwartaalrapport beschikbaar komen voor handel.

Historische precedenten van andere IPO’s onderstrepen het risico.

Aandelen van Rivian daalden ongeveer 21% rond het verstrijken van de lockup in 2022, terwijl Reddit ook dalingen vertoonde voorafgaand aan zijn op prestaties gebaseerde lockup-vrijgave voordat het later stabiliseerde.

Handelsdynamiek en indexvraag kunnen druk compenseren

Ondanks zorgen over aanbod kunnen meerdere factoren de potentiële neerwaartse druk compenseren.

SpaceX staat op het punt toe te treden tot de Nasdaq-100 onder een fast-entry-regel, waardoor opname in de index al na slechts 15 dagen handelsactiviteit mogelijk is.

Analisten verwachten dat dit $7 miljard tot $10 miljard aan gedwongen aankopen door passieve fondsen die de benchmark volgen zal veroorzaken.

Bovendien beïnvloeden handelsactiviteit in opties en ETF’s de koersontwikkeling al.

De introductie van aandelenopties heeft hedging-stromen gecreëerd die opwaartse momentum kunnen versterken, terwijl hefboom-ETF-producten zoals de Direxion SpaceX Bull 2x naar verwachting extra gedwongen aankopen genereren.

Langetermijnvooruitzicht hangt af van fundamentele factoren buiten lockups

Hoewel kortetermijnvolatiliteit waarschijnlijk wordt bepaald door gefaseerde ontgrendelingen en handelsstromen, zal de langetermijnwaardering afhangen van winst- en groeiverwachtingen.

De verwachtingen blijven hoog gespannen, inclusief Musks eerder genoemde omzetdoel van $1 trillion tegen 2031.

Voorlopig wegen beleggers echter af of het toenemende aandelenaanbod door het verstrijken van lockups het momentum zal afkoelen in een aandeel dat al extreme vroege winst en snelle sentimentverschuivingen heeft doorgemaakt.