Cerebras-aandelen kelderen: CEO zegt dat margevooruitzicht 'misbegrepen' is

Cerebras Systems CBRS-aandelen kelderden ruim 15% woensdagochtend na het eerste kwartaalcijfersrapport sinds de spectaculaire beursgang (IPO) vorige maand.

Hoewel de artificial intelligence (AI)-chipmaker haar omzet in Q1 bijna verdubbelde tot 193 miljoen USD (ca. € 168,4 miljoen) en de schattingen van de Street overtrof, maken beleggers zich zorgen over de versmalde winstgevendheidsvooruitzichten.

Cerebras verwacht dat de kernbrutomarge in het lopende kwartaal zal dalen naar tussen 36% en 38%, wat een scherpe daling zou zijn ten opzichte van 47% in het fiscale Q1.

In een gesprek met CNBC verweerde medeoprichter en CEO Andrew Feldman zich krachtig tegen de negatieve reactie en stelde dat het bijgestelde margevooruitzicht sterk “misbegrepen” wordt.

Ten tijde van schrijven staan Cerebras-aandelen bijna 40% lager ten opzichte van de jaar-tot-datum piek.

Waarom de koersdaling van Cerebras mogelijk onterecht is

Feldman verduidelijkte dat de verwachte sequentiële daling van de brutomarge een infrastructuurknelpunt weerspiegelt en geen gebrekkige productprijsstelling of verminderde kernvraag.

Om te voldoen aan een ongekende toestroom van bestellingen huurt het bedrijf tijdelijk high-performance-systemen terug van zijn grootste afnemers terwijl nieuwe datacenterinfrastructuur wordt gebouwd.

“Iedereen wil meer tokens,” zei hij tegen CNBC, en legde uit dat Cerebras Systems Inc ervoor koos klanttevredenheid te maximaliseren boven kortetermijncijfers.

“We hadden een keuze: we konden de vraag doorgeven of we konden onze klanten blij houden... door een deel van onze eigen apparatuur terug te verhuren en een iets lagere marge te accepteren.”

Cruciaal is dat CBRS-aandelen vandaag aantrekkelijk kunnen zijn om te kopen na de koersdaling na de cijfers, omdat de verwachtingen voor de kernbrutomarge over het hele jaar daadwerkelijk met 10 punten zijn verhoogd ten opzichte van de pre-IPO-roadmap.

Gefaseerde lockup-vervaling kan CBRS-aandelen schaden

De scherpe uitverkoop van Cerebras-aandelen vandaag kan verergerd worden door structurele aandelendynamiek, specifiek een onconventioneel lockup-vervalschema.

In tegenstelling tot traditionele IPO's die vroege investeerders verhinderen te verkopen totdat een enkele 180-dagen cliff is verstreken, koos CBRS voor een gefaseerde aanpak om plotselinge instroom van aanbod op de markt te beperken.

Feldman zei dat het bedrijf ervoor koos zijn lockup-beperkingen te “titreren” – waardoor gedeeltelijke tranches direct op dag één vrijkomen, gevolgd door extra toewijzingen direct na de eerste en tweede earnings calls.

Deze gestructureerde vrijgave kan op 24 juni een golf van lokaal geconcentreerd verkoopvolume hebben veroorzaakt toen insiders vroegtijdige posities liquideerden, wat intense neerwaartse druk creëerde ondanks de onderliggende operationele outperformance.

Moet u de dip in Cerebras Systems kopen?

Ondanks directe marktwrijving blijft het aandeel CBRS aantrekkelijk omdat de commerciële koers van het bedrijf opmerkelijk robuust is, verankerd door een meerjarige orderportefeuille van meer dan 24 miljard USD (ca. € 20,9 miljard).

De chipmaker heeft zijn enorme master-resellerovereenkomst met OpenAI volledig afgerond, een gigantisch contract ter waarde van "meer dan 20 miljard USD (ca. € 17,4 miljard)" om 750 megawatt gespecialiseerde inferentiecapaciteit te implementeren.

Bovendien heeft het bedrijf recentelijk de definitieve samenwerkingsovereenkomst met Amazon Web Services (AWS) afgerond, een partnerschap bedoeld om zijn razendsnelle hardware direct bij wereldwijde ondernemingen te positioneren.

Naarmate het datacentertekort in de tweede helft van 2026 afneemt en deze mega-contracten volgend jaar beginnen door te sijpelen in de officiële consensusschattingen, blijft Feldman ervan overtuigd dat de hardwarevoordelen van Cerebras uiteindelijk de kortetermijninfrastructuurknelpunten zullen overstijgen.