Goudstieren testen $4.000 nu Fed-herwaardering snijdt door Iran-risico

De nieuwste terugval van goud gaat minder over afnemende angst en meer over een markt die de vraag heeft veranderd.

Het edelmetaal krijgt nog steeds steun van een onzeker VS-Iran vredesproces, maar dat was niet genoeg om een sterkere dollar en een scherpe herwaardering van het Federal Reserve-beleidsrisico te compenseren.

Spotgoud daalde 1% tot $4,067.51 per ons in de vroege Aziatische handel op woensdag, nadat het het zwakste niveau sinds 11 juni had aangetikt.

Augustus-futures daalden 1.6% tot $4,083.90. Zilver, platina en palladium gingen ook omlaag, wat aangeeft dat de druk zich over het hele edelmetaalcomplex verspreidt en niet beperkt blijft tot goud.

Sterke dollar zet goud onder druk

De dollar steeg naar het hoogste niveau in meer dan een jaar, omdat handelaren hun inzetten opvoerden dat de Fed de rente dit jaar mogelijk opnieuw moet verhogen.

Dat geldt voor goud, omdat het metaal geen rendement oplevert.

Wanneer de rentes stijgen en de dollar sterker wordt, worden de opportuniteitskosten van het aanhouden van goud moeilijker te negeren.

De beweging maakt goud ook duurder voor kopers die andere valuta gebruiken, waardoor de fysieke vraag en de investeringsvraag kunnen afkoelen.

Een macro-analist zei dat de nieuwste druk een verschuiving weerspiegelde van door oorlog aangewakkerde inflatievrees naar een renteverhaal: obligaties verzwakten, rendementen stegen, de dollar klom en goud terrein verloor.

Iran-onzekerheid houdt een bodem onder risico

Geopolitiek is niet uit de handel verdwenen. President Donald Trump zei dat Iran inspecties zonder einddatum had geaccepteerd, terwijl Teheran ontkende een dergelijke concessie te hebben gedaan.

De twee partijen leken ook van mening te verschillen over toegang tot bevroren buitenlandse tegoeden.

Dat maakt de vredesdeal kwetsbaar, ook al hebben markten al begonnen een deel van de oorlogspremie te schrappen die goud eerder dit jaar steunde.

Goud staat ongeveer 23% lager sinds het VS-Israël-conflict met Iran eind februari begon.

De daling suggereert dat beleggers nu meer bezorgd zijn over hardnekkige inflatie en verkrapping van het beleid dan over directe vraag naar veilige havens.

PCE-cijfers vormen de volgende test

De volgende belangrijke trigger is het Amerikaanse personal consumption expenditures-rapport (PCE) van donderdag, de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf.

Een sterkere uitkomst zou de verwachtingen van hogere rentes versterken en goud richting het psychologisch belangrijke niveau van $4,000 kunnen duwen.

Analisten zien dat gebied als een belangrijke technische lijn. Als die bezwijkt, kan de aandacht verschuiven naar $3,800, met een diepere correctie mogelijk als de dollarrally doorzet.

Voorlopig blijft het goud gevangen tussen twee krachten: geopolitieke onrust die de neerwaartse ruimte beperkt, en een restrictieve herwaardering door de Fed die rally's onder druk houdt.