US PCE-inflatie stijgt naar 4.1%, kerninflatie komt uit op 3.4%

De Amerikaanse inflatie versnelde verder in mei, waarbij een belangrijke maatstaf voor prijsdruk voor het eerst in meer dan drie jaar boven de 4% uitkwam, doordat hogere energieprijzen als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten zich door de economie verspreidden.

Het Bureau of Economic Analysis van het ministerie van Handel zei donderdag dat de prijsindex van de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) in de 12 maanden tot en met mei met 4.1% steeg, tegen 3.8% in april.

Het was de grootste jaarlijkse stijging en de eerste aflezing boven de 4% sinds april 2023.

Het cijfer kwam overeen met de verwachtingen van economen in een Reuters-enquête.

Op maandbasis steeg de PCE-prijsindex in mei met 0.4%, hetzelfde als de stijging in april.

De PCE-index is de door de Federal Reserve geprefereerde inflatiemaatstaf en wordt nauwlettend gevolgd door beleidsmakers omdat deze een breed beeld van de consumentenbestedingen geeft.

Energieprijzen duwen inflatie omhoog

De recente toename van de inflatie werd grotendeels gedreven door hogere energieprijzen.

Het door de VS geleide conflict waarin Iran betrokken is, had begin dit jaar de olieprijzen sterk opgedreven, wat leidde tot hogere benzineprijzen en hogere transportkosten door de hele economie.

Hoewel ruwe olie- en benzineprijzen de afgelopen weken zijn teruggevallen na een fragiele wapenstilstand en een voorlopige vredesovereenkomst die vorige week werd ondertekend door president Donald Trump en de Iraanse president Masoud Pezeshkian, verwachten economen dat de inflatiedruk door energieprijzen nog geruime tijd zal aanhouden.

Vóór het conflict hadden Amerikaanse consumenten al te maken met hogere prijzen als gevolg van Trumps brede invoertarieven, die de kosten van verschillende consumentenproducten hebben verhoogd.

Het aanhoudende hoge prijsniveau is uitgegroeid tot een groeiende politieke uitdaging voor Trump en zijn Republikeinse Partij nu zij proberen de controle over het Congres te behouden bij de tussentijdse verkiezingen in november.

Trump won de presidentsverkiezingen van 2024 deels op beloftes om de inflatie te verlagen.

Onderliggende inflatie blijft hoog

Ook de onderliggende prijsdruk bleef stevig.

Bij uitsluiting van volatiele voedsel- en energiecomponenten steeg de zogenoemde kern-PCE-prijsindex op jaarbasis met 3.4% in mei, na een stijging van 3.3% in april.

De kerninflatie nam op maandbasis met 0.3% toe, hetzelfde tempo als in april.

Het jaarlijkse percentage kerninflatie blijft aanzienlijk boven het 2%-doel van de Federal Reserve.

Hoewel eerder deze maand gepubliceerde consumenteninflatiecijfers enige matiging van de onderliggende prijsdruk leken aan te geven, wezen onderdelen van groothandelsinflatierapporten op stevigere PCE-inflatie.

Omdat economen gegevens uit consumenten- en producentenprijsrapporten kunnen gebruiken om de PCE-inflatie met redelijke nauwkeurigheid te schatten, lag de aflezing van donderdag grotendeels in lijn met de verwachtingen.

Bestedingen blijven veerkrachtig ondanks hogere prijzen

Ondanks de hoge inflatie hield de consumentenbesteding stand.

De consumentenbestedingen, goed voor meer dan twee derde van de Amerikaanse economische activiteit, stegen in mei met 0.7% na een stijging van 0.4% in april.

Een deel van de stijging weerspiegelde hogere prijzen, maar economen zeiden dat de uitgaven ook werden ondersteund door grotere belastingteruggaven dit jaar, koerswinsten op de aandelenmarkten en huishoudens die spaargeld aanspreken.

De veerkracht in de uitgaven heeft de verwachting versterkt van sterkere economische groei in het lopende kwartaal.

Huidige schattingen voor de bbp-groei in het tweede kwartaal lopen op tot zo hoog als een geannualiseerd tempo van 3%.

Economen waarschuwden echter dat de inflatie sneller stijgt dan de lonen, belastingteruggaven grotendeels zijn uitgeput en de spaargelden slinken.

Van die factoren wordt verwacht dat ze later dit jaar de consumptievraag zullen drukken.

Markten rekenen op grotere kans op renteverhogingen door de Fed

Het inflatierapport versterkte de verwachting dat de Federal Reserve dit jaar de rente weer zou kunnen verhogen.

De centrale bank liet vorige week haar referentierente ongewijzigd in een bandbreedte van 3.50% tot 3.75%.

Beleidsmakers werkten echter hun driemaandelijkse prognoses bij en gaven aan dat zij extra renteverhogingen verwachtten te midden van aanhoudende inflatiezorgen.

De financiële markten gokken steeds vaker dat de volgende renteverhoging al in september kan plaatsvinden, met mogelijk nog een stap voordat het jaar om is.

Zowel de totale als de kern-PCE-inflatie liggen sinds begin 2021 boven het 2%-doel van de Federal Reserve, wat de uitdaging voor beleidsmakers onderstreept om de inflatie onder controle te krijgen zonder de economische groei aanzienlijk te verzwakken.