Apple en Microsoft verhogen prijzen door geheugentekorten: leidt AI tot inflatie?

De kunstmatige-intelligentieboom werd lange tijd gepresenteerd als een transformerende kracht die de productiviteit zou verhogen en uiteindelijk de kosten in de hele economie zou verlagen.

Maar deze week werden beleggers geconfronteerd met een minder besproken consequentie van de AI-race: hogere prijzen.

Apple en Microsoft kondigden donderdag allebei prijsverhogingen voor producten aan en noemden torenhoge kosten voor geheugen- en opslagtechnologieën, die schaarser zijn geworden nu technologiereuzen honderden miljarden dollars investeren in het opbouwen van AI-infrastructuur.

De maatregelen versterkten de groeiende zorgen dat AI, althans op korte termijn, inflatoir in plaats van desinflatoir kan blijken te zijn.

"De prijsverhogingen van Apple en Microsoft hebben ingeslagen op de marktangst voor inflatie en doen vrezen dat de AI-boom, in plaats van deflatoir te zijn, inflatoir kan zijn, vooral voor de financieel krap zittende consument, wat de economische groei meer schaadt dan helpt," zei Chris Beauchamp, chief market analyst bij IG.

Geheugentekorten raken consumentenelektronica

Apple verhoogde de prijzen van meerdere MacBook- en iPad-modellen met $100 tot $300, terwijl de iPhone-prijzen ongewijzigd bleven.

"De snelle uitbreiding van AI-datacenters heeft een buitengewone stijging van de vraag naar geheugen en opslag veroorzaakt. We hebben nog nooit gezien dat een componentprijs zo veel en zo snel stijgt," zei Apple in een verklaring.

Het bedrijf voegde eraan toe dat het "een punt heeft bereikt waarop we de prijzen van een aantal producten moeten gaan verhogen" en gaf aan dat extra verhogingen mogelijk blijven.

De marktreactie was snel. Apple-aandelen kelderden 6%, de slechtste dagverlies in meer dan een jaar.

Microsoft kondigde soortgelijke maatregelen aan.

De softwaregigant zei dat de prijzen van Xbox-consoles wereldwijd zullen stijgen, met verhogingen van $100 voor 512-gigabytemodellen en $150 voor éénterabyteversies, met ingang van 1 augustus.

Het bedrijf zei ook dat het zijn twee-terabyte Xbox-model zal stopzetten.

De maatregelen voegden zich bij een groeiende lijst van technologiefabrikanten die dit jaar de prijzen verhoogden.

Dell, HP, Lenovo en Asus hebben allemaal hogere prijzen aangekondigd, terwijl Samsung in de Verenigde Staten de prijzen van twee varianten van zijn Galaxy S26-smartphones met $100 heeft verhoogd.

Tekort aan geheugenchips en vrees voor 'chipflatie'

De prijsstijgingen zijn het gevolg van een ongekend tekort aan geheugenchips.

Geheugen- en opslagcomponenten zijn cruciale onderdelen geworden in de AI-boom nu hyperscalers wedijveren om steeds krachtigere datacenters te bouwen.

Leveranciers hebben de productie verschoven naar high-bandwidth geheugenchips die in AI-servers worden gebruikt, waardoor fabrikanten van consumentenelektronica naar alternatieve bevoorrading zoeken.

"De vier grootste technologiebedrijven in de VS zouden alleen al in 2026 naar verwachting $725 miljard uitgeven aan datacenters en AI-apparatuur. Dat niveau van vraag naar geheugenchips heeft een tekort gecreëerd waarmee de toeleveringsketen niet kan bijhouden," zei James Bull van RSM UK.

Bull zei dat het steeds duidelijker werd dat de kosten van het opbouwen van de AI-economie worden doorberekend aan consumenten en mogelijk aan het bredere inflatiebeeld.

Analisten van Morgan Stanley waarschuwden eerder deze maand dat oplopende geheugenprijzen "chipflatie" over sectoren heen kunnen veroorzaken.

Het brokeragekantoor zei dat de prijzen van geheugenchips het afgelopen jaar zesmaal zijn gestegen.

"Wat begon als een knelpunt in AI-infrastructuur verspreidt zich nu naar hardwaremarges, de betaalbaarheid van apparaten, cloukosten, inflatie en beleid," schreef de bank in een nota.

Gebieden waar AI-infrastructuur nieuwe inflatiedruk creëert

Sommige economen denken dat de inflatoire impact van AI verder reikt dan halfgeleiders.

Volgens een aprilnota van David Kelly, Chief Global Strategist van JPMorgan Asset Management, is de enorme bestedingsgolf verbonden aan AI-ontwikkeling waarschijnlijk op korte termijn inflatoir in plaats van deflatoir, omdat de vraag de economie bereikt voordat productiviteitswinst zichtbaar wordt.

Kelly erkende dat stijgende geheugenchipprijzen een kanaal zijn waardoor AI-investeringen in hogere prijzen kunnen doorwerken, maar zei dat ze nog geen belangrijke bron van inflatie op economieniveau vormen.

In plaats daarvan wees hij op andere opkomende drukpunten. Een van de duidelijkste voorbeelden is de vraag naar elektriciteit.

"Een aspect van deze vraag is de uitgaven aan elektriciteit. Na meer dan een decennium zonder groei steeg de elektriciteitsproductie in de VS met 2,5% in 2024, 2,4% in 2025 en was in maart 2026 3,0% hoger op jaarbasis," zei hij, daarbij opmerkend dat een groot deel van de stijging werd veroorzaakt door datacenterverbruik en het toenemende gebruik van AI-modellen voor training en inference.

Kelly zei dat dit waarschijnlijk heeft bijgedragen aan een jaar-op-jaarstijging van 4,6% van consumentenprijzen voor elektriciteit in maart.

Echter, omdat elektriciteit slechts ongeveer 2,5% weegt in de consumentenprijsindexmand, droegen hogere stroomkosten slechts 0,1 procentpunt bij aan de jaarlijkse stijging van de headline-inflatie van 3,3% in maart.

De bouwhausse in verband met AI-datacenters creëert ook druk op de arbeidsmarkt.

Bouwvakkers zagen hun lonen in maart met 4,3% op jaarbasis stijgen, meer dan de 3,5% stijging in de bredere particuliere sector.

Kelly zei echter dat deze versnelling waarschijnlijk meer door tekorten op de arbeidsmarkt werd veroorzaakt dan door AI zelf.

Het totale aantal Amerikaanse bouwvakkers nam het afgelopen jaar slechts met 0,7% toe, wat deels een scherpe ommekeer in immigratietrends weerspiegelt in een sector die historisch sterk afhankelijk is geweest van immigrantarbeid.

Economen: AI-productiviteitswinst kan op termijn inflatie verlagen

Kelly zei echter dat het onwaarschijnlijk is dat de meeste bedrijven tot nu toe aanzienlijke kostenbesparingen hebben gerealiseerd door het inzetten van de nieuwste AI-modellen, en nog minder waarschijnlijk dat enige besparingen aan consumenten zijn doorgegeven.

"Er is een klein maar groeiend aantal ontslagmeldingen dat expliciet aan AI wordt toegeschreven en er zijn aanwijzingen voor minder aanwervingen van instapniveau in de sectoren die het meest door AI worden geraakt," zei hij.

Hij voegde eraan toe dat de angst dat AI "je baan inpikt" werknemers ook voorzichtiger kan maken, waarbij de loonstijging op jaarbasis in de hele economie in maart bijna een vijfjarig dieptepunt bereikte.

Maar recente gegevens van het wereldwijde outplacementbureau Challenger, Gray & Christmas suggereren dat de impact van AI op werkgelegenheid wel duidelijker wordt.

Werkgevers in de VS kondigden in mei 97.006 ontslagen aan, waarbij kunstmatige intelligentie naar schatting voor ongeveer 40% van alle aangekondigde ontslagen in die maand verantwoordelijk was.

Het was de derde opeenvolgende maand waarin AI werd genoemd als de belangrijkste reden voor personeelsreducties.

"Ondanks dit angstwekkende effect op de arbeidsmarkt lijkt AI, netto genomen, de inflatie op korte termijn enigszins te verhogen, hoewel het verre van de belangrijkste inflatiedrijver zal zijn. Als dit de komende twee jaar zo blijft, zou dit alleen al het idee ontkrachten dat een desinflatoire impuls van AI de noodzaak voor kortlopende renteverlagingen ondersteunt," zei Kelly.

Hij verwacht dat AI op de langere termijn een krachtige desinflatoire kracht wordt zodra productiviteitswinst zichtbaarder wordt en zich door de economie verspreidt.

Goldman Sachs deelt die inschatting en stelt dat AI momenteel bijdraagt aan inflatiedruk, ook al zou het uiteindelijk de productiekosten moeten verlagen en de economische groei moeten aanjagen.

"We verwachten dat kunstmatige intelligentie de komende jaren grote productiviteitswinsten zal opleveren, waardoor het groeipotentieel van de economie toeneemt en de productiekosten onder druk komen te staan. Tot nu toe verhoogt AI echter de inflatie in de VS," schreven economen van Goldman Sachs vorige maand.