Waarom de aandelen van Samsung en SK Hynix vandaag dalen

Samsung Electronics en SK Hynix daalden maandag, terwijl Zuid-Korea zich voorbereidde om een van de grootste investeringsprogramma's voor AI en chips uit zijn geschiedenis te onthullen.

Dat is de ironie die beleggers zorgen baart. Een bestedingsplan dat kan oplopen tot 2,000 trillion won, of ongeveer $1.3 trillion, zou normaal gesproken positief zijn voor de twee geheugen-chipreuzen van het land.

In plaats daarvan zakte Samsung meer dan 4%, terwijl SK Hynix ruim 3% verloor, toen handelaren zich richtten op de kosten om voorop te blijven in de AI-race.

Een recordinzet van $1.3 trillion gaat van start

President Lee Jae Myung staat maandag op het punt zijn initiatief 'Three Mega Projects for the Great Leap Forward' te onthullen, met halfgeleiders, AI-datacenters en robotica centraal.

Lokale media berichten dat Samsung Group en SK Group samen mogelijk tot 2,000 trillion won aan investeringen over het komende decennium kunnen aankondigen.

Het geld wordt verwacht nieuwe halfgeleiderfabrieken, AI-datacenters, faciliteiten voor geavanceerde verpakking en andere infrastructuur te financieren die nodig is om Zuid-Korea in het hart van de wereldwijde AI-toeleveringsketen te houden.

Samsung bereidt naar verluidt een plan voor ter waarde van ongeveer 1,000 trillion won, inclusief chipfabrieken, investeringen in datacenters en regionale uitbreiding buiten het grootstedelijk gebied van Seoel.

Van SK Group wordt verwacht dat het een vergelijkbare langetermijnstrategie uiteenzet, geleid door de geheugen- en AI-chipambities van SK Hynix.

Op papier lijkt dit goed nieuws. De vraag naar AI blijft sterk groeien, high-bandwidth memory blijft krap, en Zuid-Korea domineert al de belangrijkste onderdelen van de wereldwijde geheugenmarkt.

Maar beleggers vragen zich ook af hoeveel kapitaal Samsung en SK Hynix moeten uitgeven om die groei te verdedigen, en of de volgende opleving te duur dreigt te worden.

Samsung: Grote uitgaven om in te halen

Voor Samsung houdt het investeringsplan in dat de kloof op het gebied van AI-geheugen wordt gedicht.

Onlangs ging SK Hynix Samsung Electronics voorbij en werd het het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf van Zuid-Korea.

De reden was high-bandwidth memory, of HBM, het gespecialiseerde geheugen dat wordt gebruikt naast AI-processors van bedrijven zoals Nvidia.

SK Hynix ging sneller op het gebied van HBM en werd marktleider. Samsung, lange tijd de dominante naam in geheugen, is bezig in te halen.

Reuters citeerde Kim Sunwoo, senior-analist bij Meritz Securities, die zei dat op maat gemaakt AI-geheugen "fundamenteel de economie van de sector heeft veranderd" en SK Hynix heeft geholpen zich als leider te vestigen.

Dat is het probleem dat Samsung probeert op te lossen.

De gerapporteerde uitgavenplannen omvatten nieuwe fabs, mogelijk extra halfgeleidercapaciteit in Gwangju, AI-datacenters in Asan en investeringen in geavanceerde verpakking.

SK Hynix: Verdedigt zijn AI-kroon

SK Hynix staat sterker, maar het bedrijf is de bepalende winnaar op het gebied van geheugen in de AI-boom geworden.

Zijn HBM-chips zijn centraal in Nvidia's AI-systemen, en dat leiderschap heeft bijgedragen aan een historische koersstijging van het aandeel.

Nu is de vraag of het die kroon kan verdedigen zonder te veel uit te geven.

SK Hynix haalt al kapitaal op via een geplande beursnotering in de VS en heeft zwaar geïnvesteerd in nieuwe fabs, geavanceerde verpakking en EUV-apparatuur.

De logica is duidelijk: als AI-klanten meer HBM willen, moet SK Hynix meer capaciteit bouwen.

Het risico is de klassieke valkuil op de chipmarkt. Noch Samsung noch SK Hynix kan het zich veroorloven achter te blijven, dus beide blijven investeren.

Maar als beide tegelijkertijd agressief investeren, kan de industrie uiteindelijk met te veel aanbod komen te zitten.