Aluminium boekt grootste maandelijkse daling sinds 2008

Aluminium staat op het punt zijn grootste maandelijkse verlies sinds 2008 te boeken, en daalde in juni met meer dan 15% nu het optimisme over de terugkeer van leveringen uit het Midden‑Oosten de rally tenietdoet die eerder dit jaar door oorlogsgerelateerde verstoringen was veroorzaakt. 

De correctie weerspiegelt zowel afnemende vrees voor tekorten als bredere macro‑economische tegenwind, waaronder een sterkere Amerikaanse dollar en het restrictieve beleid van de Federal Reserve.

Op het moment van schrijven stond het drie maanden aluminiumcontract op de London Metal Exchange op $3,091 per ton, 0,1% hoger dan de slotstand van de voorgaande dag. 

Voorraadvooruitzichten hertekenen de markt

De sterke daling van de aluminiumprijzen wordt gedreven door verwachtingen dat zendingen uit het Midden‑Oosten zullen hervatten na de tijdelijke vredesovereenkomst tussen de VS en Iran. 

De heropening van de Straat van Hormuz heeft vrachten vrijer doen bewegen, waardoor de schok in de aanvoer die de prijzen in maart en april opdreef, is omgekeerd.

De regio is goed voor bijna 10% van de wereldwijde aluminiumproductie, waardoor de terugkeer essentieel is voor het balanceren van de markt.

Recordexporten uit China hebben bijgedragen aan de neerwaartse druk.

Chinese producenten hebben de verzendingen opgevoerd, terwijl gewaagde tochten door Hormuz de alumina‑voorraden hebben bijgevuld, waardoor de zorgen over tekorten verder afnemen. 

De markt is omgeslagen naar een contango‑structuur, waarbij kortlopende contracten goedkoper zijn dan later aflopende contracten, wat aangeeft dat de vrees voor schaarste is verdwenen.

Beleggerssentiment en paniekverkoop

De snelheid van de daling heeft veel beleggers verrast. “Ex‑China‑premies vielen snel na het nieuws over wapenstilstandsovereenkomsten, wat aangeeft dat de voorraden niet meer zo krap zijn,” zei Peng Dinggui, analist bij Zhongtai Futures, in een rapport van Bloomberg. 

“De snelle duik van de aluminiumprijzen overviel veel beleggers. Het veroorzaakt enige paniek op de markt. Sommige Chinese beleggers verwachten dat de prijzen verder zullen dalen.”

Deze paniekverkoop heeft de correctie versterkt, waarbij speculatieve posities snel worden afgebouwd.

Handelaren die hadden ingezet op aanhoudende tekorten stappen nu uit, wat bijdraagt aan het scherpe maandelijkse verlies.

Macro-economische tegenwind drukt op de vraag

Naast de aanboddynamiek is aluminium ook getroffen door macro‑economische factoren.

De Amerikaanse dollar is sinds half mei sterk gestegen, waardoor dollar­geprijsde grondstoffen duurder zijn geworden voor buitenlandse kopers. 

De verwachting dat de Federal Reserve de rente langer hoog zal houden, of zelfs verder zal verhogen, drukt op de vraagvooruitzichten van industriële metalen.

Koper, zink en ijzererts zijn ook afgezwakt, wat de bredere druk van monetair beleid en valutsterkte weerspiegelt. 

De daling van aluminium is echter het meest uitgesproken en onderstreept de gevoeligheid voor zowel aanbodschokken als het beleggerssentiment.

Per 30 juni stond aluminium op de London Metal Exchange 15,4% lager voor de maand, de scherpste daling sinds oktober 2008.

Koper daalde in juni met 2,2%, terwijl ijzererts licht zakte naar $98,75 per ton in Singapore. 

Zink boekte beperkte winst, gesteund door verwachtingen van minder gebruik van concentraat door Chinese smelterijen, hoewel analisten waarschuwen dat overschotten blijven bestaan.

Vooruitzichten voor de komende maanden

Analisten verwachten dat de aluminiumprijzen op korte termijn onder druk blijven, waarbij normalisatie van het aanbod en sterke Chinese export de stemming drukken. 

Structurele vraagdrivers, zoals elektrificatie, hernieuwbare energie en lichtgewicht productie, blijven echter intact, wat suggereert dat de langetermijntrend kan stabiliseren zodra de onmiddellijke correctie is uitgewerkt.

Voorlopig past de markt zich aan een nieuwe realiteit aan: de door oorlog veroorzaakte rally is ongedaan gemaakt, de vrees voor tekorten is afgenomen en macro‑economische tegenwind bepaalt de koersbewegingen. 

Het scherpe maandelijkse verlies herinnert aan de volatiliteit van aluminium en aan de kwetsbaarheid voor zowel geopolitieke schokken als monetaire verkrapping.