SanDisk stijgt nadat Bernstein koersdoel verhoogt door vooruitzicht op geheugen-supercyclus

Aandelen van SanDisk SNDK stegen dinsdag in de vroege handel met 4,9% nadat Bernstein het koersdoel voor het aandeel had verhoogd en verwees naar de houdbaarheid van het toekomstige bedrijfsmodel.

De beweging komt nu beleggers de kracht van de lopende geheugen-supercyclus blijven beoordelen, aangestuurd door sterk stijgende vraag naar componenten die worden gebruikt in AI-datacenters.

SanDisk en Micron zijn naar voren gekomen als belangrijke begunstigden van deze trend, met een versnellende geheugenvraag in AI-, cloud-, hyperscale- en enterprise-datacentermarkten.

SanDisk is daarnaast het best presterende aandeel in de S&P 500 in 2026, met een koersstijging van 767% dit jaar tot nu toe.

Bernstein verhoogde het koersdoel voor SNDK naar $3,000 van $1,700, terwijl het zijn overweight-rating handhaafde.

Het nieuwe doel ligt ruim boven de analistenconsensus van $1,845.64 en impliceert ongeveer 46% opwaarts potentieel ten opzichte van de sluitingskoers van maandag.

Bernstein benadrukt verschuiving in model voor geheugencontracten

In zijn notitie benadrukte Bernstein structurele veranderingen in praktijken rond geheugencontractering, met name de evolutie van langetermijnovereenkomsten (LTAs).

Bernstein stelde dat nieuwe geheugen-langetermijnovereenkomsten, of LTAs, anders zijn dan oudere: ze hebben vaste of binnen een band begrensde prijzen, langere looptijden en omvatten voorafgaande financiële verplichtingen om klanten vast te leggen en neerwaarts risico te beperken.

Het bedrijf benadrukte dat SanDisk’s prijsstructuur deze verschuiving weerspiegelt.

Op basis van door bedrijven verstrekte gegevens schatte Bernstein dat SanDisk’s bodemprijs in recent ondertekende langetermijnovereenkomsten rond ~$0.29 per gigabyte ligt.

Het kantoor zei dat dit niveau aanzienlijk hoger is dan de effectieve bodemprijzen die het toeschrijft aan concurrenten, waaronder Micron Technology, waarvan het schat dat die onder de gerealiseerde prijsstelling in het tweede kwartaal liggen.

De nieuwere langetermijnovereenkomsten vertegenwoordigen een structurele verschuiving in geheugencontracteringspraktijken en hertekenen de economie van de NAND-flashmarkt.

Deze overeenkomsten helpen de blootstelling aan traditionele cyclische neerwaartse bewegingen in de sector te verkleinen.

Langetermijnovereenkomsten kwamen ook naar voren in Micron’s resultaten over het derde fiscale kwartaal, die de verwachtingen overtroffen.

Het bedrijf kondigde 16 strategic customer agreements (SCAs) aan, omschreven als niet-opzegbare contracten die doorgaans vijf jaar lopen, waarvan analisten zeggen dat ze voor sterke omzetzichtbaarheid zorgen in de halfgeleiderindustrie.

AI-vraag drijft uitbreiding van enterprise-opslag

De rally van SanDisk is ook ondersteund door de positie van het bedrijf in AI-gerelateerde opslagvraag.

Sinds de afsplitsing van Western Digital in februari 2025 heeft het bedrijf zich gericht op het worden van een pure-play leverancier van flashgeheugen, met blootstelling aan enterprise- en AI-gedreven opslagmarkten naast de consumentenactiviteiten.

Het bedrijf levert enterprise solid-state drives (SSDs), high-capacity Non-Volatile Memory Express (NVMe)-schijven en opslagplatforms die worden gebruikt in AI, cloud-, hyperscale- en enterprise-datacenters.

Desondanks blijft het qua marktaanwezigheid kleiner vergeleken met concurrenten als Samsung, Micron, Kioxia en Solidigm.

Bernstein zei dat SanDisk extra ruimte heeft om te profiteren van nieuwere langetermijnovereenkomsten die de omzetstabiliteit verbeteren en het neerwaartse risico in de geheugencyclus verminderen.

“Hoewel deze LTAs het risico op toekomstige neergangen niet volledig wegnemen, verlichten ze het neerwaartse risico aanzienlijk,” zei analist Mark Newman dinsdag in een notitie aan klanten.

Bernstein projecteerde ook langetermijn-winstpotentieel gekoppeld aan deze overeenkomsten en schatte dat SanDisk tegen het fiscale jaar 2030 een winst van $214 per aandeel zou kunnen bereiken. Dat staat tegenover een potentieel scenario van $81 per aandeel zonder LTAs, volgens het bedrijf.

De analyse van de analist sluit in grote lijnen aan bij het sentiment op Wall Street. Van de 24 analisten die SanDisk volgen, beoordelen er volgens LSEG-data 21 het aandeel momenteel als koop of sterk koop.