SpaceX-aandelen terug op openingskoers van $150: is het nu een koop?

De SpaceX-aandelen SPCX schommelen nu rond hun openingskoers en wissen daarmee alle winsten die werden behaald na het spectaculaire beursdebuut van het bedrijf.

De koers daalde toen beleggers het voordeel van de opname in de Nasdaq-100 weglieten en zich in plaats daarvan richtten op hoge waarderingen, bredere marktzwakte en zorgen over te hoge verwachtingen.

De aandelen noteerden woensdag kort na het openen een dagelijkste dieptepunt van $149 voordat ze zich herstelden en rond $150.72 noteerden halverwege de ochtend.

Zelfs na het herstel bleven de aandelen dicht bij hun debuutkoers van $150 en ongeveer 50% onder de piek van $226 die eerder werd bereikt na de notering.

Ze liggen nog altijd boven de IPO-prijs van $135.

Men verwachtte dat de opname van SpaceX in de Nasdaq-100 nieuw koopvolume zou genereren doordat exchange-traded funds en indexfondsen die de benchmark volgen hun portefeuilles aanpassen om het aandeel op te nemen.

In plaats daarvan daalden de aandelen met meer dan 6%.

Om eerlijk te zijn kwam de zwakte woensdag ook doordat groeiende zorgen over hoge AI‑uitgaven, stijgende Amerikaanse Treasury‑rendementen, verhoogde olieprijzen en escalerende geopolitieke spanningen in het Midden‑Oosten druk uitoefenden op de bredere technologiesector.

Verschillende halfgeleiderbedrijven, waaronder Micron Technology en Advanced Micro Devices, boekten eveneens sterke verliezen tijdens de handelsdag van woensdag.

"Er is nerveusheid dat de verwachtingen te hoog zijn," zei Mark Hackett, chief market strategist bij Nationwide, in een Reuters‑rapport.

"Ik verwacht dat dit zal doorgaan totdat er enige winstcijfers verschijnen."

Sommige marktobservatoren stelden ook dat de daling niet ongewoon was na de aanvankelijke opwinding rond een grote IPO.

Na een vroege koopgolf heroverwegen beleggers vaak of de waardering van een bedrijf gerechtvaardigd wordt door de financiële prestaties en de langetermijnvooruitzichten.

De gelijktijdige daling van zowel de aandelenkoers als het handelsvolume suggereert echter dat beleggers mogelijk selectiever worden na de initiële enthousiasme.

Wall Street blijft overwegend positief

Ondanks de recente zwakte blijft SpaceX brede steun genieten van Wall Street.

Voorafgaand aan de opname in de Nasdaq-100 is bijna elke grote investeringsbank gestart met dekking en gaf daarbij optimistische aanbevelingen.

Achttien van de negentien bedrijven die het bedrijf volgen gaven een koopadvies, met de meeste koersdoelen ruim boven $200.

JPMorgan Chase begon de dekking met een Overweight‑rating en een koersdoel van $225.

De ambities van SpaceX — en de potentiële impact op de mensheid — zijn groter dan van welk bedrijf we ooit hebben gezien, schreven analisten.

"Hoewel SpaceX na de IPO al een marktkapitalisatie van $2T+ heeft bereikt, geloven we dat er aanzienlijke opwaartse potentie blijft nu het bedrijf letterlijk de volgende grens aan het bouwen is."

Morgan Stanley was zelfs nog optimistischer en gaf een Overweight‑rating met een koersdoel van $300.

"SpaceX combineert bijna-monopolieachtige lanceereconomieën, 's werelds grootste LEO‑satellietnetwerk en een snel opschalerende AI‑infrastructuurbusiness," schreven analisten.

"Wij zien het bedrijf als een van de weinige platformen die ruimtevastgoed, wereldwijde connectiviteit en rekenkracht in één infrastructuurstack kunnen verbinden."

Goldman Sachs startte ook met dekking en gaf een koopadvies en een koersdoel van $205.

"Wij zien het bedrijf goed gepositioneerd om zijn onderscheidende voordelen op te schalen in de ruimte (lancering & herbruikbaarheid), connectiviteit (breedband & mobiele satellietconstellatie) en AI (compute, X, enz.) — waarbij elk van deze markten het potentieel heeft om kansen ter waarde van meerdere biljoenen dollars te worden over een tijdshorizon van meer dan 5 jaar," zei het brokeragehuis.

Andere firma's, waaronder Bernstein, RBC Capital Markets, Macquarie en UBS, gaven ook optimistische aanbevelingen, met koersdoelen ruim boven de huidige handelsniveaus.

Een firma wijkt af van de consensus

De enige uitzondering kwam van MoffettNathanson.

Analist Julie Zhu gaf een Neutral‑rating en een 12‑maanden koersdoel van $131, waarmee het het enige grote brokeragehuis is met een doel onder de recente handelskoers van het aandeel.

Hoewel het bedrijf de waardering in twijfel trok, ging het rapport niet zover dat het een expliciete negatieve (bearish) houding innam.

Onder de zorgen bevonden zich wat het omschreef als een te ambitieuze inschatting van SpaceX' adresseerbare markt, optimistische veronderstellingen rond

Starlink's satelliet-naar-telefoonactiviteiten en twijfels over de plannen van Elon Musk om enorme computerinfrastructuur in de ruimte te implementeren.

Het brokeragehuis erkende echter ook verschillende concurrentiële sterktes.

Het merkte op dat SpaceX feitelijk een monopolie geniet in commerciële lanceerdiensten, waarbij Blue Origin nog jaren achterloopt qua uitvoering.

Het rapport beschreef de lanceeractiviteiten ook als de "vliegwielfactor die SpaceX laat draaien", en benadrukte het kostenvoordeel van het bedrijf bij het plaatsen van satellieten in een baan en het ondersteunen van de economie van Starlink.

Is SpaceX op het huidige koersniveau een koop?

De scherpe terugval doet beleggers afvragen of dit een geschikt niveau is om het aandeel te kopen.

David Jagielski van The Motley Fool betoogde dat beleggers voorzichtig moeten blijven ondanks de ambitieuze visie van het bedrijf.

"Het is immers een verlieslatend bedrijf, en hoewel het grootse visies heeft voor reizen naar Mars en het onderbrengen van datacenters in de ruimte, zijn dat zeer ambitieuze doelstellingen die vele jaren kunnen vergen voordat ze realiteit worden, ervan uitgaande dat het bedrijf ze überhaupt kan waarmaken," schreef hij.

"SpaceX is het enige aandeel dat een waardering van $2 trillion of meer heeft, en dat geen zeer winstgevend en succesvol bedrijf heeft. Die rekensom van de waardering klopt gewoon niet, en beleggers die kopen zonder dat in overweging te nemen kunnen enorme verliezen lijden. De daling van het aandeel is mogelijk nog maar net begonnen," voegde hij daaraan toe.

Onderzoeksbureau Zacks herhaalde soortgelijke zorgen, en zei dat een groot deel van het langetermijngroeiverhaal van het bedrijf al in de waardering leek te zijn opgenomen.

"Zelfs na de recente terugval betalen beleggers nog steeds een hoge prijs voor toekomstige groei die jaren nodig heeft om vorm te krijgen," zei het bureau.

Zacks zei dat bestaande aandeelhouders het aandeel kunnen blijven aanhouden tijdens kortetermijnvolatiliteit, en merkte op dat het gemiddelde koersdoel van Wall Street nog steeds ongeveer 35% opwaarts potentieel vanaf de huidige niveaus impliceert.

Het adviseerde potentiële beleggers echter geduld te hebben.

"Nieuwe beleggers zijn mogelijk beter af door te wachten op een aantrekkelijker instappunt. Hoewel de langetermijnvooruitzichten van SpaceX aantrekkelijk blijven, biedt de huidige waardering nog steeds een beperkte veiligheidsmarge, waardoor weinig ruimte overblijft voor uitvoeringsfouten of bredere marktzwakte," zei het bureau.