SK Hynix ADR-uitgifte trekt meer dan zevenvoudige vraag aan: rapport

Wereldwijde beleggers hebben orders geplaatst voor meer dan zeven keer zoveel aandelen als beschikbaar in de aanstaande American depositary receipt (ADR)-uitgifte van SK Hynix, berichtten Bloomberg en Reuters.

Volgens Bloomberg heeft de uitgifte sterke belangstelling getrokken van wereldwijde long-only fondsen en technologiegerichte beleggers voorafgaand aan de verwachte prijsstelling op donderdag.

Ongeveer 1.000 institutionele beleggers namen eerder deze week deel aan de roadshow van het management, wat wijst op brede interesse van beleggers in wat een van de grootste buitenlandse noteringen op de Nasdaq zal worden.

De ADR-uitgifte is gelijk aan 17,79 miljoen gewone aandelen.

SK Hynix zei eerder in regelgevende documenten dat het de definitieve uitgifteprijs op donderdag zou bepalen, met een start van de handel op de Nasdaq gepland op 10 juli.

Reuters meldde eerder dat in de VS gevestigde beleggers omvangrijke orders indienden, waarvan vele varieerden van $200 miljoen tot enkele orders die meer dan $1 miljard bedroegen.

Het bedrijf maakte maandag ook bekend dat Baillie Gifford Overseas Limited, beleggingsfondsen beheerd door Coatue Management, en Situational Awareness Partners ieder afzonderlijk hebben aangegeven interesse te hebben om gezamenlijk tot $7 miljard aan Amerikaanse ADR's te kopen.

Op basis van de slotkoers van SK Hynix in Seoel afgelopen vrijdag wordt de uitgifte gewaardeerd op ongeveer $28 miljard, waarmee het op koers ligt om de grootste ooit door een buitenlandse onderneming op de Amerikaanse beurs te worden.

Het huidige doel ligt echter lager dan het eerdere fondsenwervingsdoel van 45.453 trillion won.

AI-gedreven geheugenvraag blijft de langetermijnvooruitzichten ondersteunen

Elke ADR vertegenwoordigt één tiende van een gewoon aandeel, en de uitgifte bedraagt ongeveer 2,5% van de marktkapitalisatie van SK Hynix.

Het bedrijf is uitgegroeid tot een van de grootste begunstigden van de wereldwijde AI-infrastructuurboom.

De marktwaarde is dit jaar meer dan verdrievoudigd nu de vraag naar high-bandwidth memory (HBM)-chips voor AI-servers sterk is gestegen.

Na meer dan een decennium te hebben geïnvesteerd in de technologie is SK Hynix de belangrijkste leverancier van HBM-chips voor Nvidia geworden, een strategie die het Zuid-Koreaanse bedrijf nu in het centrum van de AI-hardwareleveringsketen heeft geplaatst.

Hoewel halfgeleideraandelen wereldwijd de afgelopen weken wat aan momentum hebben ingeboet door zorgen over AI-uitgaven en bredere marktvolatiliteit, blijven SK Hynix en rivaal Samsung Electronics aanzienlijke langetermijnwinsten houden dankzij robuuste vraag vanuit AI-datacenters.

De aandelen SK Hynix zijn in de afgelopen twee weken met ongeveer 25% gedaald na een sterke rally, maar het aandeel staat over het afgelopen jaar nog steeds circa 680% in de plus.

Het bedrijf zei dat de opbrengsten van de ADR-uitgifte zullen worden gebruikt om de halfgeleiderproductiefaciliteiten in Zuid-Korea uit te breiden en geavanceerde chipfabricageapparatuur aan te schaffen, waaronder ASML's extreme ultraviolet (EUV)-lithografiesystemen.

De investeringen zijn bedoeld om de productiecapaciteit te vergroten nu de vraag naar AI-geheugenchips de beschikbare capaciteit blijft overtreffen.

Een Amerikaanse notering kan tot hogere waarderingen leiden

Marktanalisten denken dat de notering op de Nasdaq een waarderingshervorming kan katalyseren door de zichtbaarheid van SK Hynix onder wereldwijde beleggers te vergroten.

Meritz Securities-analist Kim Sun-woo zei in een recent onderzoeksrapport dat de ADR-notering SK Hynix zou helpen de waarderingskloof met de in de VS gevestigde rivaal Micron Technology te verkleinen.

Kim voegde eraan toe dat de notering ook de weg zou kunnen effenen voor opname van SK Hynix in de Philadelphia Semiconductor Index, een benchmark die nauwgezet wordt gevolgd door wereldwijde exchange-traded funds en passieve beleggingsproducten.

Opname in de index zou extra vraag naar het aandeel kunnen genereren via instromen van passieve fondsen en tegelijkertijd de positie ervan onder internationale beleggers kunnen verbeteren.

Meritz Securities verwacht ook dat SK Hynix sterke winstcijfers blijft rapporteren, ondersteund door veerkrachtige vraag naar AI-geheugenchips en krappe aanbodomstandigheden in de sector, zelfs nu de totale productie gedurende het jaar geleidelijk toeneemt.

HSBC is ook optimistischer geworden over het aandeel.

Vorige maand zei het brokeragehuis dat het zijn waardering zou verhogen door een premie van 20% toe te passen op de eerdere prijs/boekwaarde-multiple van 2,8 keer, wat resulteert in een herziene multiple van 3,4 keer.

De bank zei dat de hogere waardering "meer proactieve aandeelhoudersvriendelijke initiatieven en verbeterde toegankelijkheid voor wereldwijde beleggers" weerspiegelde.