Wall Street-banken incasseren $260 miljoen bij megadeal van SK Hynix

De banken van SK Hynix verdienden bijna 260 miljoen USD (ca. € 226,8 miljoen) aan vergoedingen uit de Amerikaanse aandelenverkoop van de Zuid-Koreaanse chipmaker, waardoor Wall Street procentueel meer verdiende dan bij de recordlijsting van SpaceX vorige maand.

De omvang van de fee-pool toont aan hoe sterk banken nog steeds kunnen profiteren van de AI-gerelateerde kapitaalinzamelingsgolf, zelfs wanneer de kopberekeningen zwakker lijken dan bij traditionele beursintroducties.

SK Hynix haalde ongeveer 26,5 miljard USD (ca. € 23,1 miljard) op nadat het zijn American depositary receipts op $149 per stuk had geprijsd, en veranderde daarmee de beleggersvraag naar high-bandwidth memory in een van de grootste aandelenaffaires op record.

AI-vraag levert forse fee-opbrengst

De vergoedingen op de SK Hynix-transactie bedroegen volgens bedrijfsdocumenten ongeveer 0.97% van het totaal opgehaalde bedrag.

Dat percentage lag boven de 0.67% die bankiers verdienden bij de 75 miljard USD (ca. € 65,4 miljard)-notering van SpaceX, waarbij de totale vergoedingen ongeveer 500 miljoen USD (ca. € 436,2 miljoen) bedroegen.

Die vergelijking is relevant omdat SpaceX de grotere deal was en het record van Saudi Aramco uit 2019 overtrof.

SK Hynix gaf adviseurs echter een beter rendement per opgehaalde dollar.

Dat weerspiegelt de sterkte van de beleggersvraag naar AI-gerelateerde bedrijven en de complexiteit van het plaatsen van zo'n grote buitenlandse aandelenverkoop.

De deal kwam ook tijdens een krachtige rally in aandelen van geheugenbedrijven, waarbij SK Hynix profiteerde van zijn leiderschap in high-bandwidth memory die in AI-servers wordt gebruikt.

Citi neemt het grootste deel

Citigroup verdiende meer dan 70 miljard USD (ca. € 61,1 miljard) met de SK Hynix-transactie, volgens een met de zaak vertrouwde bron.

Dat was ongeveer 20% meer dan andere banken in de deal, geholpen door zijn rol als zowel joint global coordinator als depositary bank.

Bank of America, Goldman Sachs en JPMorgan waren ook globale coördinatoren.

Hun aanwezigheid onderstreept hoe belangrijk de transactie was voor de teams van de aandelenkapitaalmarkten, waar grote technologie-aanbiedingen tot de meest aantrekkelijke mandaten blijven behoren.

Voor banken was de timing gunstig. De uitgifte van aandelen is verbeterd omdat AI-vraag kapitaal aantrekt naar halfgeleiders, cloudinfrastructuur en de toeleveringsketen van datacenters.

Maar grote beursintroducties zijn nog steeds niet talrijk genoeg voor adviseurs om een fee-evenement van deze omvang te negeren.

Premie bij prijstelling toont beleggersvraag

SK Hynix prijkte de ADR's met een premie van 2,7% ten opzichte van de gemiddelde koers in Seoul over de voorgaande drie dagen.

Dat is opvallend omdat grensoverschrijdende noteringen vaak een korting nodig hebben om wereldwijde kopers aan te trekken.

De vraag werd geholpen door de positie van het bedrijf in de AI-toeleveringsketen en door het beperkte aantal directe in de VS genoteerde alternatieven voor beleggers die blootstelling aan Koreaanse geheugenchips zoeken.

Er werd ook gerapporteerd dat de verkoop orders aantrok die ruim boven de beschikbare aandelen lagen, wat de opvatting versterkt dat beleggers nog steeds willen betalen voor AI-gerelateerde groei.

De notering geeft SK Hynix verse middelen voor fabrieken en apparatuur. Voor zijn adviseurs bewijst het ook dat de AI-boom niet alleen chipaandelen opwaarts stuwt.

Het doet ook de fee-pool rond megadeals voor aandelen herleven.