SK Hynix’s $26.5 billion Nasdaq-debuut uitgelegd: wat beleggers moeten weten

SK Hynix haalde ongeveer $26.5 miljard op nadat het 177.9 million American depositary shares op $149 per stuk had geprijsd.

De verse kapitaalinjectie zet een nauwlettend gevolgd Nasdaq-debuut in gang dat Wall Street’s trek in de AI-memoryboom op de proef zal stellen.

De vraag overtrof het beschikbare aandeel met meer dan zeven keer, ondanks een recente terugval in wereldwijde chip­aandelen.

De transactie is geen conventionele initiële openbare aanbieding omdat SK Hynix al publiek verhandeld wordt in Seoel, waar de primaire notering blijft.

De Amerikaanse aandelen beginnen met when‑issued handel op vrijdag onder het symbool SKHYV, en wisselen naar SKHY zodra de reguliere handel op maandag 13 juli start.

SK Hynix: recordvraag zet AI-geheugenboom weer in de schijnwerpers

De slotprijs lag 2.7% boven het gemiddelde van het Koreaanse aandeel over de voorgaande drie handelsdagen.

SK Hynix geeft 17.79 million nieuwe gewone aandelen uit, weergegeven door 177.9 million Amerikaanse depositary shares, waarbij 10 depositary shares gelijkstaan aan één in Seoel genoteerd aandeel.

Die premie, samen met een orderboek dat meer dan zevenmaal was overtekend, toont dat instituties bereid waren voorbij de recente volatiliteit te kijken.

De Koreaanse aandelen van SK Hynix waren in de twee weken vóór het debuut ongeveer een kwart gedaald, maar stonden nog steeds ongeveer 680% hoger over de voorgaande 12 maanden.

De enthousiasme berust grotendeels op SK Hynix’s leiderschap in high-bandwidth memory, oftewel HBM.

Deze chips zitten naast geavanceerde processors in AI-servers en maken het mogelijk enorme hoeveelheden data snel te verplaatsen.

Hun beperkte aanbod heeft geheugen gemaakt tot een van de belangrijkste knelpunten in de uitbreiding van AI-datacenters.

“SK Hynix leidt qua marktaandeel en nabijheid tot Nvidia,” zei Daniel Newman, ceo van technologieresearchbureau Futurum Group, tegen Reuters.

Newman voegde toe dat Micron’s concurrerende sterktes onder meer energie-efficiëntie, zijn Amerikaanse positie en zijn voortgang vanaf de derde plaats omvatten.

Toegang tot Nasdaq kan hogere waardering ontsluiten

De notering biedt Amerikaanse beleggers een eenvoudiger manier om SK Hynix in bezit te krijgen.

Voorheen moesten velen de Seoel-aandelen buiten normale Amerikaanse uren verhandelen of gebruikmaken van dun verhandelde, unsponsored over‑the‑counter receipts.

“De Nasdaq-notering van SK Hynix biedt directe, frictionless exposure naar een van de meest overtuigende pure‑plays op de AI‑memorycyclus,” zei Di Zhou, portfoliomanager bij Thornburg Investment Management, tegen Fortune.

Die toegang kan helpen de waarderingskorting ten opzichte van Micron te verkleinen.

Voor het debuut handelde SK Hynix tegen ongeveer 5.5 keer de verwachte winst over de volgende 12 maanden, vergeleken met ongeveer 6.7 keer voor zijn Amerikaanse rivaal.

Een liquide, in dollars gedenomineerd Nasdaq‑effect kan fondsen aantrekken die eerder niet in staat of bereid waren aandelen in Korea te kopen.

Ook lezen: Dit memory‑aandeel kan een betere keuze zijn dan Micron of SanDisk

Verdunning en de memorycyclus blijven de belangrijkste risico’s

De transactie is niet zonder nadelen: SK Hynix geeft nieuwe aandelen uit, waardoor bestaande aandeelhouders een kleiner bezit overhouden.

Lee Nam‑woo, voorzitter van het Korea Corporate Governance Forum, zei tegen BusinessKorea dat hij de ADR‑notering steunde maar tegen het gebruik van nieuw uitgegeven aandelen was “wanneer de vrije kasstroom overvloedig is”, en betoogde dat governance‑hervormingen vóór pogingen om een hogere waardering te behalen zouden moeten komen.

De grotere zorg is de geschiedenis van boom‑en‑bustcycli in de geheugenindustrie. De huidige tekorten en sterke prijsstelling kunnen op den duur te veel nieuwe capaciteit aanmoedigen.

Als grote technologiebedrijven hun AI‑uitgaven terugschroeven, kan het aanbod snel bijbenen, wat druk kan zetten op geheugenprijzen, marges en winstgevendheid.