Nvidia-aandelen sterk, maar Taiwan onthult het grootste risico

De recente beweging van Nvidia-aandelen NASDAQ:NVDA toont weinig aanwijzingen dat de AI-infrastructuurboom aan momentum verliest.

NVDA steeg vrijdag 4% en sloot op $210.96, waarmee de wekelijkse winst uitkwam op ongeveer 8,3% nu beleggers terugkeerden naar de AI-chipleider na een periode van relatieve ondermaatse prestaties.

De stijging bracht het aandeel in 2026 ongeveer 13% hoger, gerekend vanaf de aangepaste slotkoers aan het einde van het jaar van $186.27.

Een waarschuwing uit Taiwan heeft echter de aandacht gevestigd op de financiële omstandigheden die die groei ondersteunen.

Centrale bankpresident Yang Chin-long zei op 9 juli tegen parlementariërs dat AI echte economische expansie aandrijft, maar dat overmatige leenopname speculatieve investeringen en overbouw kan aanmoedigen.

Taiwan is relevant omdat TSMC in het centrum van de toeleveringsketen zit en Nvidia en andere wereldwijde technologiebedrijven bedient.

De waarschuwing uit Taiwan richt zich op de drijfveer achter Nvidia’s hausse

Yang stelde niet dat de AI-vraag op het punt stond in te storten, en noemde ook niet specifiek Nvidia’s waardering.

Zijn zorg was dat technologiebedrijven te agressief kunnen lenen en uitbreiden voordat de financiële opbrengsten van die investeringen volledig zijn bewezen.

“AI wordt gedreven door reële groeipotentie,” zei Yang tijdens de parlementaire hoorzitting, terwijl hij waarschuwde voor overexpansie veroorzaakt door excessieve leverage.

Die onderscheiding raakt direct aan Nvidia’s businessmodel. Het bedrijf levert de processors, netwerktechniek en complete systemen die worden gebruikt om AI-datacenters te bouwen.

Grote cloudaanbieders moeten zwaar investeren in chips, gebouwen, elektriciteit en koeling voordat die activa betekenisvolle omzet genereren.

Voor Nvidia ondersteunt hogere uitgaven van hyperscalers de verkopen op korte termijn.

Maar als die uitgaven leiden tot zwakkere kasstromen, stijgende schulden of teleurstellende rendementen, kunnen klanten uiteindelijk datacenterprojecten uitstellen, bestaande hardware langer gebruiken of vaker kiezen voor goedkopere custom processors.

Taiwan heeft dus meer gewezen op een risico in de financiële cyclus dan op een productzwakte.

Nvidia kan dominant blijven als AI-chipleverancier en toch pijn ondervinden als het totale infrastructuurbudget langzamer groeit.

Wall Street ziet Nvidia’s vesting nog intact

Bank of America blijft nadrukkelijk optimistisch. Analist Vivek Arya bevestigde een koopadvies en een koersdoel van $350, stellende dat beleggers Nvidia’s prijskracht onderschatten.

Nvidia kan volgens Arya op de lange termijn ongeveer 65% tot 70% van de AI-capex blijven vastleggen.

Hij verwacht dat het Rubin-platform hogere prijzen zal kunnen vragen dan Blackwell, waardoor Nvidia zijn brutomarges rond het midden van de 70%-range kan handhaven ondanks stijgende geheugenkosten.

Goldman Sachs-analist James Schneider handhaaft ook een koopadvies, met een koersdoel van $285.

Schneider merkte op dat Nvidia tegen minder dan 14 keer zijn voorspelling voor de winst in 2027 handelt, een waardering die hij aantrekkelijk noemt gezien de groei van het bedrijf.

Zelfs rekening houdend met marktaandeelwinst door custom AI-chips en concurrerende processors, verwacht Goldman dat Nvidia’s omzet volgend jaar met ongeveer 55% zal stijgen naar $635 miljard.

De boodschap van beide banken is dat concurrentie reëel is, maar dat Nvidia’s waardering al een aanzienlijke mate van bezorgdheid daarover inprijst.