Waarom Nigeriaanse aandelen en de naira (NGN) dit jaar sterk stijgen

Nigeriaanse aandelen en de naira, de lokale munt, zijn dit jaar sterk gestegen, geholpen door hogere olieprijzen en de hervormingen van Bola Ahmed Tinubu. 

Nigeriaanse aandelen en de naira zijn dit jaar sterk gestegen

Gegevens tonen dat de NSE All Share Index van Nigeria dit jaar met 58% is gestegen en in de afgelopen 12 maanden met 86%. Enkele van de grootste bedrijven van het land zijn dit jaar flink gestegen.

NSE All Share Index grafiek | Bron: TradingEconomics

Dangote Cement is met 112% gestegen, terwijl MTN Nigeria, BUA Cement en Seplat dit jaar met meer dan 100% zijn gestegen. Andere topwinnaars in de index zijn bedrijven als Gunness Nigeria, First HoldCo, Airtel Africa en Lafarge Africa.

Ondertussen is de Nigerian naira dit jaar gestegen, waarbij het USD/NGN-paar sinds januari met 4.52% is gedaald. Het paar is meer dan 10% gedaald ten opzichte van het hoogste punt van vorig jaar, aangezien de deviezenreserves van Nigeria zijn gestegen tot een 17-jarig hoogtepunt van $52 billion.

USD/NGN grafiek | Bron: TradingView

Nigeriaanse aandelen en de valuta hebben het goed gedaan doordat de economie dit jaar redelijk veerkrachtig bleek te zijn dankzij Dangote's olieraffinaderij. De meest recente gegevens toonden aan dat de economie in het eerste kwartaal met 3.90% is gegroeid, iets lager dan de 4.07% in het vierde kwartaal.

Analisten voorspellen dat de economie in de loop van de tijd verder zal groeien, waarbij sommigen verwachten dat het 7% zal bereiken, geholpen door Tinubu's hervormingen. Na zijn verkiezing schafte hij de brandstofsubsidie af en voerde hij verdere economische hervormingen door. Als gevolg daarvan heeft S&P Global gezegd dat het Nigeria mogelijk naar frontier market-status kan opwaarderen, wat meer institutionele investeringen in het land kan aantrekken.

Nigerias centrale bank gaat rente verlagen

Tegelijkertijd wordt verwacht dat de centrale bank de monetaire voorwaarden zal versoepelen. Ze heeft de rente al twee keer verlaagd naar 26.5%, en analisten verwachten dat zij volgende week op de vergadering verder zal verlagen. 

In een recente notitie voorspelden analisten bij Standard Chartered dat de bank dit jaar 150 basispunten aan renteverlagingen zal doorvoeren. Deze ronde van renteverlagingen zal iets trager verlopen aangezien de inflatie recent is gaan stijgen door de impact van de oorlog. Historisch presteren aandelen doorgaans goed wanneer een centrale bank de rente verlaagt.

De huidige rally op de Nigeriaanse aandelenmarkt is ook aangejaagd door een sterke toename van particuliere participatie, waarbij apps als Bamboo, Trove en Chaka een aanzienlijk marktaandeel winnen. 

Handelaren wachten ook op de aanstaande IPO van Dangote Petroleum, die het op een waardering tussen $40 en $50 billion zal brengen. Het bedrijf haalde recent $2.5 billion op via een private placement voorafgaand aan de IPO. 

Toch zijn er potentiële risico's om rekening mee te houden. Een daarvan is dat, zoals we in Zuid-Korea hebben gezien, particuliere beleggers zeer actief zijn geworden in het verhandelen van Nigeriaanse aandelen. Het risico is dat een kleine dip tot paniekverkopen kan leiden, een beweging die aandelen omlaag zal trekken.

Een ander risico is wat er gebeurde na de recente SpaceX IPO. Top Amerikaanse aandelen stegen voor de IPO en stortten daarna in. SpaceX is al naar een recordlaagte gezakt en heeft meer dan $1 trillion aan waarde doen verdampen.