Waarom dalen olieprijzen terwijl het Iran-risico onopgelost blijft?

De olieprijzen daalden meer dan 5% in de vroege Aziatische handel op maandag, toen de Verenigde Staten en Iran hun aanvallen even pauzeerden, waardoor handelaren een deel van de in de olie verwerkte geopolitieke premie afwikkelden.

De Brent-futures daalden $4.89, oftewel 5.05%, naar $91.89 per vat om 0009 GMT op maandag, nadat ze kortstondig onder $90 waren gezakt.

West Texas Intermediate daalde $4.67, of 5.23%, naar $84.64. Beide benchmarks bereikten hun laagste niveaus in bijna een week na drie opeenvolgende wekelijkse stijgingen.

De daling betekent niet dat de Iran-crisis voorbij is, maar weerspiegelt een lagere waarschijnlijkheid van een directe aanbodschok, terwijl de Straat van Hormuz nog sterk beperkt blijft en de pauze onzeker is.

Handelaren bouwen een deel van de oorlogspremie af

De Amerikaanse beslissing om de bombardementscampagne op te schorten creëerde ruimte voor diplomatie na 13 nachten van aanvallen.

Iran zei dat het ook het vuur zou staken zolang Washington zijn pauze handhaafde, hoewel een Iraanse functionaris zei dat Teheran over de recente luwte meer sceptisch dan optimistisch bleef.

Oliemarkten reageren vaak op veranderingen in de waarschijnlijkheid van verstoringen.

Nu een onmiddellijke escalatie minder waarschijnlijk lijkt, bouwden handelaren posities af die Brent boven de $100 hadden geholpen te duwen, nu zendingen via Hormuz vertraagden en aanvallen zich naar de Rode Zee verspreidden.

“De hoop groeit dat er een echte diplomatieke weg opengaat,” zei IG Markets-analist Tony Sycamore in een nota. Hij zei dat terugkeer naar het eerdere memorandum van 14 punten, samen met meer duidelijkheid over Hormuz, een beginpunt voor de-escalatie kan vormen.

De daling volgde ook op een krachtige rally. Brent won bijna 10% vorige week, wat winstnemingen aanmoedigde nu de weekendpauze de urgentie om bullish posities aan te houden verminderde.

Het macro-onderzoeksteam van TD Securities vertelde The Wall Street Journal dat ruwe olie “een adempauze” nam, waarbij markten posities versoepelden in afwachting, of in de hoop, op een nieuw staakt-het-vuren.

De formulering onderstreept het voorlopige karakter van de verkoopgolf van maandag: handelaren rekenen terughoudendheid in de prijs, niet een definitieve oplossing.

Hormuz blijft de breuklijn onder de verkoopgolf

De fysieke oliemarkt is nog niet teruggekeerd naar normaal. Volgens Kpler-data staken tijdens het weekend minder dan 10 handelsvaartuigen per dag de Straat van Hormuz over.

Het scheepvaartverkeer door de Bab el-Mandeb nam zondag ook af na Houthi-aanvallen op Saoedische olie-installaties langs de kust van de Rode Zee.

Die route werd belangrijker omdat Golfproducenten alternatieven zochten voor de zwaar beperkte zendingen via Hormuz.

MST Marquee-analist Saul Kavonic vertelde Reuters dat elk herstel in de doorvoer via Hormuz waarschijnlijk “traag en gedeeltelijk” zou zijn.

Scheepvaartmaatschappijen zullen waarschijnlijk sterkere veiligheidsgaranties eisen voordat ze meer lege tankers de Golf in sturen.

Dat verschil is van belang omdat financiële handelaren een oorlogspremie binnen enkele minuten kunnen afbouwen, maar het herstel van het tankerverkeer, de verzekeringscapaciteit en het vertrouwen veel langer kan duren.

Een hernieuwde aanval op schepen of exportinfrastructuur zou de daling daarom snel kunnen keren.