Olieprijzen verloren 10% in twee dagen: is het Hormuz-risico te vroeg uitgeprijsd?

De olieprijzen zetten op dinsdag een daling voort die twee sessies duurde, doordat handelaren de geopolitieke premie die was opgebouwd tijdens de hernieuwde VS-Iran-betwistingen wegschreven, ook al blijven de doorvoeren via de Straat van Hormuz beperkt.

Brent crude sloot maandag op $88.36 per vat, een daling van 8,7%, terwijl West Texas Intermediate 7,5% verloor tot $82.61.

De verkoop zette zich voort tijdens de Aziatische handel op 28 juli, waardoor Brent daalde tot $86.89 en WTI tot $81.16, de zwakste niveaus sinds 20 juli.

De terugval van 10% weerspiegelt een lagere kans op escalatie en is geen bewijs dat de olieexportstromen uit de Golf zijn genormaliseerd.

Diplomatie verwijdert de oorlogspremie uit ruwe olie

De uitverkoop volgde op Washingtons besluit om aanvallen op Iran op te schorten na bijna twee weken van hernieuwde aanvallen.

Teheran liet weten dat het vergelding zou opschorten zolang de Amerikaanse pauze voortduurt, waardoor ruimte voor onderhandelingen ontstond.

President Donald Trump zei dat de VS ‘goede gesprekken’ met Iran voerden. Hij waarschuwde ook dat militaire actie hervat kon worden als diplomatie zou falen, terwijl Iraanse functionarissen soortgelijke waarschuwingen uitten.

“De hoop groeit dat er mogelijk een echte diplomatieke weg opengaat,” zei IG Markets-analist Tony Sycamore. Termijnprijzen passen zich aan veranderende waarschijnlijkheden aan voordat regeringen formele overeenkomsten tekenen.

Brent werd in de voorgaande week boven $100 verhandeld toen de verstoringen rond Hormuz zich uitbreidden richting de Rode Zee.

De daaropvolgende daling is een combinatie van de hoop op de-escalatie, winstnemingen en bezorgdheid dat hoge energieprijzen de vraag verzwakken, met name in Azië.

De pauze blijft voorlopig. Diplomatieke voorwaarden zijn onduidelijk en een nieuwe aanval op schepen of exportterminals kan de premie die de afgelopen twee sessies werd weggenomen snel herstellen.

Ook lezen: Top 3 aandelen die kunnen stijgen als olie zich boven $100 stabiliseert

Het verkeer door Hormuz is nog lang niet normaal

De fysieke markt biedt minder geruststelling dan termijnprijzen.

Barclays zei dat de netto-export van ruwe olie en geraffineerde producten via Hormuz gemiddeld 2,9 miljoen vaten per dag bedroeg in de week die eindigde op 24 juli, versus 5,9 miljoen vaten per dag een week eerder.

Scheepvaartbedrijven worden nog steeds geconfronteerd met veiligheidsdreigingen, dure verzekeringen en onzekerheid over de houdbaarheid van de pauze.

Oorlogsrisicoverzekeraars hebben sommige dekkingen beperkt voor schepen die gelinkt zijn aan Saudische ladingen in de Rode Zee, waar Houthi-aanvallen de alternatieve route rond Hormuz bedreigen.

“Elke herstel van de doorvoeren door de Straat van Hormuz zal waarschijnlijk traag en gedeeltelijk zijn,” zei MST Marquee-analist Saul Kavonic in opmerkingen geciteerd door Reuters.

Verladers hebben meer vertrouwen in de veiligheid van schepen nodig voordat ze extra lege tankers naar de waterweg sturen, voegde hij eraan toe.

India’s Mangalore Refinery and Petrochemicals gaf een praktisch voorbeeld van aanhoudende voorzichtigheid.

De staatsgeleide raffinaderij instrueerde leveranciers in een spottender om zowel Hormuz als de Rode Zee te mijden bij de levering van tot één miljoen vaten ruwe olie.

Financiële handelaren kunnen risicoposities binnen enkele minuten afwikkelen.

Het herstellen van schepen, verzekeringscapaciteit en raffinaderijketens kan dagen of weken duren, waardoor er een kloof ontstaat tussen kopprijsontwikkelingen en de fysieke realiteit.