Waarom kelderen Micron-, Nvidia- en AMD-aandelen vóór de opening van Wall Street?

Micron-, Nvidia- en AMD-aandelen daalden scherp vóór de opening van Wall Street op dinsdag, omdat beleggers zich afvroegen of de AI-chipboom bestand is tegen sterkere Chinese concurrentie en de steeds duurdere financiering van datacenters.

Om 05:32 uur ET op 28 juli stond Micron 4,4% lager, Nvidia had 1,1% verloren en AMD lag in de voorbeurs ongeveer 3% lager.

De zwakte bouwde voort op de daling van maandag, toen Nvidia 5% daalde, AMD 5,2% en Micron 2,3%.

De verkoop was in Azië veel heviger.

De Zuid-Koreaanse KOSPI sloot 10,84% lager, terwijl SK Hynix 14,7% daalde en Samsung Electronics 14,4% verloor.

Chinese chipvooruitgang zet de veiligste veronderstelling onder druk

De directe druk kwam door berichten dat een door de staat gesteund Chinees bedrijf was begonnen met de productie van binnenlandse onderdompelings DUV-lithografiemachines.

DUV-machines drukken circuitpatronen op wafers en kunnen Chinese fabrikanten helpen hun afhankelijkheid van westerse leveranciers te verminderen.

De ontwikkeling betekent echter niet dat China het meest geavanceerde materieel van ASML heeft ingehaald.

Het suggereert desalniettemin dat exportcontroles Chinese technologische vooruitgang mogelijk vertragen in plaats van permanent te voorkomen.

Morningstar-aandelenanalist Jing Jie Yu zei dat de voortgang van China beleggers ongerust heeft gemaakt over gevestigde leiders in de halfgeleidersector.

Ze beschreef de uitverkoop in door The Guardian gerapporteerde opmerkingen als “grotendeels een reflexmatige en overdreven reactie” en stelde dat incumbenten geen directe, wezenlijke bedreiging ondervinden.

Micron is bijzonder kwetsbaar omdat ChangXin Memory Technologies concurreert op het gebied van DRAM.

CXMT steeg 466% tijdens haar Shanghai-debuut na het ophalen van 8,6 miljard USD (ca. € 7,5 miljard), wat het kapitaal benadrukt dat beschikbaar is voor China’s geheugenambities.

CXMT blijft achter bij Micron op het gebied van geavanceerd high-bandwidth memory.

Op de langere termijn is de zorg dat nieuwe conventionele DRAM-capaciteit de import in China kan vervangen, de wereldwijde prijzen onder druk kan zetten en de waarderingspremie van gevestigde producenten kan verminderen.

De financieringsrol van Nvidia zet vraagtekens bij de AI‑vraag

De uitverkoop weerspiegelt ook onbehagen over hoe de volgende golf van AI-infrastructuur gefinancierd zal worden.

Nvidia daalde maandag 5% nadat The Wall Street Journal meldde dat het sprak over een ruwweg 250 miljard USD (ca. € 218,1 miljard) financieringsgarantie voor een OpenAI-datacenterproject in Ohio.

De voorgestelde steun zou de financieringskosten van het project kunnen verlagen, maar het blies ook de zorgen over circulaire financiering nieuw leven in.

Beleggers vragen zich af of chipsleveranciers in toenemende mate klanten financieel zullen moeten ondersteunen om de vraag naar hun eigen producten te behouden.

Ipek Ozkardeskaya, senior-analist bij Swissquote, merkte op dat Nvidia’s vijfjarige credit-default swap steeg tegelijk met de daling van het aandeel.

Winstcijfers van hyperscalers zullen AMD en Micron op de proef stellen

AMD wordt vooral verkocht als een afgeleide van de bredere uitgavencyclus.

De Instinct-accelerators, EPYC-processors en Helios-systemen vereisen dat cloudproviders en modelontwikkelaars de infrastructuur blijven uitbreiden.

Micron heeft dezelfde klanten nodig om HBM en datacenter-DRAM te blijven afnemen.

Mark Haefele, Chief Investment Officer van UBS Global Wealth Management, zei dat “onzekerheid over de duurzaamheid van kapitaaluitgaven (capex) en omzetgroei” chipaandelen schaadt.

Microsoft en Meta rapporteren op woensdag, gevolgd door Apple en Amazon op donderdag.

Beleggers zullen cashflow, AI-omzet en plannen voor kapitaaluitgaven onderzoeken op bewijs dat uitgaven winstgevend en financierbaar blijven.