Meta verliest miljarden na cijfers, maar analist zegt dat Wall Street ongelijk heeft

Meta-aandelen daalden tot wel 10% na beursuur op woensdag, omdat zwakkere winst, teruglopende vrije kasstroom en hoge AI-uitgaven de recordomzet overschaduwden.

De daling kan ruim 100 miljard USD (ca. € 87,2 miljard) aan beurswaarde doen verdampen als die zich handhaaft wanneer de reguliere Amerikaanse handel op donderdag begint.

De omzet in het tweede kwartaal steeg met 28% tot 60,8 miljard USD (ca. € 53 miljard), maar de nettowinst daalde 14% tot 15,9 miljard USD (ca. € 13,8 miljard). De winst per aandeel van $6.18 bleef onder de $7.19 FactSet-consensus.

De reactie legde een groeiende kloof bloot.

Meta’s advertentiemachine blijft krachtig, maar Wall Street wil steeds meer bewijs dat uitgaven aan datacenters, modellen en rekencapaciteit winstgevende activiteiten buiten advertenties zullen opleveren.

Recordomzet kan Meta’s snel stijgende kostenbasis niet verbergen

Meta’s kernactiviteiten zijn niet ingestort; de advertentie-inkomsten stegen 27% tot 59,4 miljard USD (ca. € 51,8 miljard) terwijl het aantal advertentieweergaven met 14% toenam en de gemiddelde prijs per advertentie met 12% steeg.

Het aantal dagelijkse gebruikers van het app-ecosysteem bereikte 3.6 billion.

Het probleem waren de kosten om die groei te leveren. De kwartaaluitgaven schoten met 55% omhoog tot 42 miljard USD (ca. € 36,7 miljard), inclusief 2,4 miljard USD (ca. € 2,1 miljard) aan juridische kosten en 1,2 miljard USD (ca. € 1 miljard) aan ontslagvergoedingen.

De vrije kasstroom daalde 91% tot slechts 784 miljoen USD (ca. € 683,9 miljoen), wat een van de sterkste traditionele argumenten om Meta te bezitten verzwakt.

Het bedrijf vernauwde zijn raming voor kapitaaluitgaven in 2026 naar $130 billion-$145 billion van $125 billion-$145 billion, waarmee het feitelijk de ondergrens verhoogde.

De omzetprognose voor het derde kwartaal van $61 billion-$64 billion impliceert een groei van ongeveer 22% bij het middelpunt, een duidelijke vertraging ten opzichte van het juni kwartaal.

D.A. Davidson-analist Gil Luria handhaafde een koopadvies, maar verlaagde zijn koersdoel van $850 naar $700.

MarketWatch meldde dat hij de vooruitzichten omschreef als een "significant top-line deceleration", wat laat zien dat zelfs optimistische analisten hun verwachtingen verlagen.

Waarom RBC denkt dat Wall Street het grotere verhaal mist

RBC Capital Markets-analist Brad Erickson presenteert het contrair standpunt.

In een juli-notitie, gepubliceerd vóór de cijfers, omschreef hij Meta als de "biggest opportunity for narrative improvement" onder de hyperscalers.

Erickson betoogde dat beleggers te veel focussen op infrastructuurkosten en te weinig waarde toekennen aan abonnementsproducten, diensten voor kleine bedrijven, op maat gemaakte chips en het potentiële Meta Compute-bedrijf.

Het verkopen van overtollige rekencapaciteit zou een nieuwe inkomstenstroom kunnen creëren, terwijl betaalde AI-diensten en zakelijke agenten Meta's afhankelijkheid van advertenties zouden kunnen verminderen.

Hij zei dat commentaar rond op maat gemaakte chips en Meta Compute een significante verschuiving in het narratief teweeg kan brengen.

Hij waarschuwde echter ook dat het management concrete meetpunten, duidelijke use cases en een geloofwaardige tijdlijn voor het opschalen van die activiteiten moet geven voordat het sentiment verbetert.

Die voorwaarde is van belang aangezien Meta nog steeds ongeveer 98% van zijn kwartaalomzet uit advertenties genereert, waardoor de opkomende AI-kansen commercieel interessant maar financieel onbewezen blijven.

Analisten zeiden dat Meta moet aantonen dat zijn AI-investeringen zinvolle inkomsten kunnen genereren, de vrije kasstroom moet herstellen naarmate uitzonderlijke kosten afnemen, en nieuwe bedrijven moet creëren die in staat zijn jaarlijkse kapitaaluitgaven van maximaal 145 miljard USD (ca. € 126,5 miljard) te ondersteunen.