SpaceX-aandelen schommelen voor Q2-resultaten: wat te verwachten?

SpaceX-aandeel SPCX steeg maandag licht, mee in een bredere marktrally nu beleggers uitkijken naar het eerste kwartaalresultaat sinds de beursgang.

Het aandeel sprong in de vroege handel ongeveer 1% omhoog.

De bredere markt steeg nadat president Donald Trump geplande aanvallen op Iran had afgeblazen, waardoor de geopolitieke spanningen afnamen en de olieprijzen op de eerste handelsdag van de maand daalden.

De Dow Jones Industrial Average steeg met 615 punten, of 1,1%, terwijl de S&P 500 0,4% won en de Nasdaq Composite 0,2% vooruitging.

Beleggers wachten op eerste kwartaalrapport

SpaceX maakt de resultaten over het tweede kwartaal na beursluiting op dinsdag bekend; het is de eerste publicatie van kwartaalcijfers sinds de juni-IPO.

Sinds de beursdebuut op 12 juni heeft het aandeel meer dan $500 miljard aan marktkapitalisatie verloren en is het meer dan 50% gedaald vanaf het hoogste punt tijdens de handelsdag.

De aandelen noteerden ook een vierde opeenvolgende wekelijkse daling.

De publicatie van de cijfers volgt op een nauwlettend gevolgde rapportageperiode voor grote technologiebedrijven, waarin beleggers sterk gefocust waren op uitgavenplannen voor kunstmatige intelligentie en op trends in kapitaaluitgaven.

Voor SpaceX zullen beleggers naar verwachting minder letten op de kwartaalcijfers en meer op de langetermijnvooruitzichten van het management voor de AI-, satelliet- en lanceeractiviteiten.

De waardering van het aandeel blijft onder de loep. Met een marktkapitalisatie van ongeveer $1,4 biljoen handelt SpaceX tegen een koers-omzetverhouding van ongeveer 70x, terwijl het bedrijf aanzienlijke verliezen rapporteert en zwaar investeert in uitbreiding.

Het beleggerssentiment wordt ook gedrukt door het vooruitzicht van extra aandelenverkopen nu de gespreide post-IPO lock-up beperkingen de komende dagen beginnen te vervallen.

Investeringen in AI blijven centraal staan

Analisten verwachten dat de AI-divisie van SpaceX in het kwartaal april-juni $2,33 miljard aan omzet zal genereren, volgens LSEG-gegevens, wat een sterke versnelling ten opzichte van het voorgaande kwartaal betekent.

De omzet van Starlink-connectiviteit wordt verwacht $3,82 miljard te bedragen, terwijl de operationele winst wordt geraamd op $1,42 miljard, tegen $1,19 miljard in het eerste kwartaal.

Eind maart had Starlink 10,3 miljoen abonnees, ongeveer het dubbele van een jaar eerder, hoewel de gemiddelde opbrengst per gebruiker (ARPU) bijna 25% daalde.

De AI-uitbreiding van SpaceX bleef de grootste investeringspost. Het bedrijf besteedde in het eerste kwartaal $7,72 miljard aan AI-initiatieven, goed voor ongeveer driekwart van de totale kapitaaluitgaven.

De totale kapitaaluitgaven zullen naar verwachting toenemen tot ongeveer $14 miljard in het tweede kwartaal, waarbij AI-gerelateerde uitgaven naar verwachting meer dan zesvoudig stijgen ten opzichte van een jaar eerder tot circa $10 miljard.

Het bedrijf heeft AI-computingovereenkomsten gesloten met klanten, waaronder Anthropic, Google en Reflection AI, hoewel beleggers bewijs willen zien dat die investeringen zich vertalen in duurzame groei.

Bernstein benadrukt uitvoering op lange termijn

Voorafgaand aan het resultatenrapport bevestigde Bernstein zijn Outperform-rating en koersdoel van $239 voor SpaceX.

De firma zei dat het vertrouwen van het management in het langetermijngroeipad van het bedrijf belangrijker zal zijn dan de kwartaalcijfers zelf.

Bernstein identificeerde vier factoren waarvan het meent dat ze de langetermijnwaardering van SpaceX zullen bepalen: het realiseren van snelle herbruikbaarheid van Starship, het veiligstellen van voldoende halfgeleidercapaciteit, het doorlopen van regelgevende goedkeuringen en het uitbreiden van AI-computingcapaciteit.

Analisten van het kantoor zeiden dat volledige herbruikbaarheid van Starship de hoeksteen van de langetermijn-investeringscase van het bedrijf blijft.

Het model van Bernstein gaat uit van ongeveer 3.600 lanceringen in 2031, een doel dat naar zijn mening alleen haalbaar is als beide trappen van de raket volledig herbruikbaar worden.

Het bedrijf voegde toe dat het halen van zijn langetermijnaanname voor lanceringen minstens dagelijkse lanceringen vereist, ondersteund door een aanzienlijke uitbreiding van de lanceerinfrastructuur.

SpaceX exploiteert momenteel twee lanceerplatforms en voegt er twee toe, terwijl het volgens Bernstein ook met deelstaatregeringen onderhandelt over de locaties van nog eens vijf of zes faciliteiten.