Intel boekt volgend jaar eerste jaarlijkse winst sinds 2023 — lees meer

De aandelen Intel INTC stegen dinsdag met 10%.

Het aandeel van de halfgeleiderfabrikant heeft in 2026 een dramatisch herstel laten zien – en handelt momenteel op meer dan het dubbele van de koers aan het begin van dit jaar.

Hoewel het bedrijf recente technologische vorderingen en het binnenhalen van foundry-opdrachten heeft geboekt, heeft het nog geen belangrijke operationele mijlpaal bereikt: het behalen van jaarlijkse GAAP-winstgevendheid.

Voor wie aan INTC vasthoudt is het goede nieuws dat de halfgeleiderreus nu dichter dan ooit bij die drempel staat.

Experts denken dat de toenemende AI-vraag en oplopende brutomarges ertoe kunnen leiden dat het bedrijf al volgend jaar zijn eerste winstgevende jaar sinds 2023 noteert.

De operationele sterkte van Intel wordt gemaskeerd

Het headline GAAP-verlies van 11 miljard USD (ca. € 9,6 miljard) in Q2 lijkt aanvankelijk dramatisch, maar nader onderzoek toont aan dat het rode cijfer voornamelijk voortkomt uit niet-kas boekhoudkundige posten.

De grootste last was een niet-kas, mark-to-market last van 12,5 miljard USD (ca. € 10,9 miljard) gekoppeld aan in escrow geplaatste aandelen die zijn gereserveerd voor de Amerikaanse overheid onder een overeenkomst met de Trump-administratie, een boekhoudkundige aanpassing in plaats van een kasuitstroom.

Gezamenlijk met niet-kas goodwill-afschrijvingen in Q1 verdoezelen deze lasten de solide onderliggende prestaties van Intel's kernactiviteiten.

Als je deze niet-operationele posten buiten beschouwing laat, boekte INTC eigenlijk 2,2 miljard USD (ca. € 1,9 miljard) aan aangepaste non-GAAP nettowinst en genereerde het 7 miljard USD (ca. € 6,1 miljard) aan operationele kasstroom tijdens Q2 alleen, gedreven door een jaar-op-jaar stijging van 59% in Data Center- en AI-omzet.

Omzetontwikkeling duidt op jaarwinstgevendheid in 2027

Om in 2027 jaarlijkse GAAP-winstgevendheid te bereiken, moet Intel ongeveer 23 miljard USD (ca. € 20,1 miljard) aan verwachte jaarlijkse operationele kosten dekken.

Met GAAP-brutomarges die sequentieel met 100 basispunten toenamen tot 40,4% in het tweede kwartaal, en het management dat voor het lopende kwartaal een marge van 41% verwacht – ligt de omzetdrempel voor break-even van de reus rond 56 miljard USD (ca. € 48,8 miljard) per jaar.

En het huidige verkooptempo ligt ruim boven die grens, met halfjaarlijkse omzet van ongeveer 29,7 miljard USD (ca. € 25,9 miljard) en een omzetverwachting voor Q3 van 15,8 miljard USD (ca. € 13,8 miljard) tot 16,8 miljard USD (ca. € 14,7 miljard), wat een op jaarbasis genormaliseerde runrate van bijna 65 miljard USD (ca. € 56,7 miljard) impliceert.

Hoewel H1-boekhoudverliezen volledige jaar-GAAP-winstgevendheid in 2026 uitsluiten, zou een bescheiden omzetgroei van 5% tot 10% volgend jaar tegenover operationele uitgaven van medio $20 miljard ruim voldoende zijn om enkele miljarden dollars aan GAAP-nettowinst te genereren.

Rechtvaardigt dat het kopen van INTC-aandelen vandaag?

Hoewel het operationele pad naar zwarte cijfers in 2027 duidelijk is, geeft de marktkapitalisatie van INTC van ongeveer 503 miljard USD (ca. € 438,8 miljard) aan dat Wall Street al een groot deel van dit herstel heeft ingeprijsd.

Handelend tegen een tamelijk hoge 90x verwachte winst, moeten beleggers kortetermijnruis—zoals verdere papierherwaarderingen van in escrow staande aandelen voor de overheid of herstructureringskosten—afwegen tegen de langetermijnuitvoering op de 18A-productienode.

Voor nieuw kapitaal brengt het najagen van agressieve intraday-rallies waarderingsrisico met zich mee; een voorzichtiger benadering is wachten op prijsconsolidatie of posities opbouwen bij terugvallen.

Let op: Wall Street beoordeelt Intel-aandelen momenteel slechts als Hold, en het gemiddelde koersdoel van ongeveer $114 wijst op een opwaarts potentieel van bijna 15% ten opzichte van het huidige niveau.