UBER-aandelen dalen en het draait niet alleen om Q2-winstcijfers

Uber Technologies UBER-aandelen staan woensdagochtend onder druk, wat grotendeels wordt toegeschreven aan teleurstellende Q2-winstcijfers van het bedrijf.

De ride-hailinggigant rapporteerde $14.19 billion in omzet voor het tweede kwartaal – bleef achter bij de consensusraming van $14.24 billion – met nagenoeg conforme winst van $0.81 per aandeel (EPS).

Maar bij nadere beschouwing blijkt er eigenlijk meer te spelen dat UBER-aandelen op August 5^th treft.

Agressieve AV-uitgaven schaden Uber-aandelen

Uber-aandelen dalen vandaag ook omdat het management aankondigde plannen meer dan $10 billion te besteden aan de commercialisering van autonome voertuigen in de komende jaren.

Aangezien het bedrijf historisch gezien heeft vertrouwd op asset-light AV-partnerships, riep deze gedurfde toezegging onmiddellijk vragen op over de kapitaaldiscipline op korte termijn en de generatie van vrije kasstroom.

De aankondiging blijkt bijzonder bearish aangezien beleggers nog steeds de lopende overname van Delivery Hero door UBER ter waarde van $14.8B verwerken, die gefinancierd wordt uit bestaande liquiditeit en schulden.

Het combineren van deze megadeal met een nieuwe $10 billion toezegging voor autonome voertuigen heeft de zorgen over uitvoeringsrisico's en schuldendruk versterkt.

Daarnaast duwde de koersdaling na de cijfers Uber Technologies onder zijn belangrijke voortschrijdende gemiddelden (20-daagse en 50-daagse), waardoor ook algoritmische verkopen in het spel kwamen.

Voorzichtigere prognose oefent extra druk uit op UBER-aandelen

Hoewel de Q2-cijfers niet extreem bearish waren, kwam de echte druk op UBER-aandelen voort uit de vooruitzichten.

Het management verwacht dat non-GAAP-winst per aandeel (EPS) in het lopende kwartaal $0.86 zal bedragen, ruim onder de $0.89 die analisten hadden voorspeld.

Cruciaal is dat de prognose voor Q3 gross bookings ($59.25 billion) ook iets onder de consensus uitkwam — vanwege valutategenwind die naar verwachting het cijfer met ongeveer 1% zal drukken.

Andere redenen voor de afgezwakte vooruitzichten zijn onder meer het herinvesteren van kostenbesparingen in goedkopere productlagen (zoals Wait & Save en gedeelde ritten) en zwaardere jaar-op-jaar vergelijkingen.

Let op: Uber Technologies Inc keert momenteel geen dividend uit om eigendom te stimuleren, ondanks de zwakke vooruitzichten.

Waymo kan een bedreiging voor Uber Technologies worden

Ten slotte blijft de markt voorzichtig ten aanzien van UBER-aandelen na recente bekendmakingen dat Waymo van plan is om een eigen zelfstandige ride-hailing-app te lanceren in belangrijke markten zoals Austin en Atlanta vanaf 2028.

Er ontstaat vrees voor disintermediatie nu de Alphabet-dochter overweegt Uber’s netwerk te omzeilen.

Als Waymo zijn eigen app lanceert, verandert het van een lucratieve techpartner in een formidabele, goed gekapitaliseerde concurrent die UBER’s langetermijn groeipremie bedreigt.

Deze verschuiving kan premium autonoom volume van het netwerk van het bedrijf wegnemen, waardoor zijn take-rates in dichtbevolkte stedelijke markten sterk onder druk komen te staan.

Als gevolg daarvan staat Uber voor de dubbele dreiging van stijgende kosten voor chauffeursaanbod en krimpend marktaandeel, wat het pad naar duurzame dominantie in vrije kasstroom vertroebelt en wijdverbreide compressie van waarderingsmultiples veroorzaakt.

Desalniettemin blijft Wall Street UBER beoordelen als Strong Buy.