SanDisk-aandeel kelderde na cijfers, maar deze verkoopgolf houdt mogelijk niet stand

Het aandeel SanDisk NASDAQ:SNDK kelderde meer dan 5% in de nabeurshandel op woensdag, bovenop een daling van 5,4% tijdens de reguliere sessie, ondanks dat het flashgeheugenbedrijf resultaten publiceerde die normaal gesproken een rally zouden uitlokken.

Aangepaste winst per aandeel bedroeg $39.25, boven de schatting van Wall Street van $34.96, terwijl de omzet van $8.97 miljard hoger uitviel dan de consensus van $8.48 miljard.

Het probleem was de vooruitblik: SanDisk voorspelde een omzet voor het kwartaal eindigend in september van $10.3 miljard tot $10.8 miljard, waarbij het middenpunt iets onder de verwachtingen van analisten lag.

SanDisk-aandeel: hoge verwachtingen veroorzaakten de val

De omzet van SanDisk in het vierde kwartaal steeg 51% ten opzichte van het voorgaande kwartaal en 372% ten opzichte van een jaar eerder. Aangepaste winst nam sequentieel met 68% toe, terwijl de brutomarge uitpakte op 84,6% tegenover 78,4%.

Die cijfers tonen aan dat de winstmotor krachtig blijft. De omzet uit datacenters steeg sequentieel met 103% tot $2.98 miljard, waarmee een daling van 32% in consumentenverkopen naar $556 miljoen werd gecompenseerd.

Toch bleef het midden van de omzetraming voor het eerste kwartaal van $10.55 miljard achter bij de ongeveer $10.8 miljard die analisten hadden gemodelleerd.

De prognose voor aangepaste winst van $44 tot $46 per aandeel stond grotendeels in lijn met de consensus en was niet aanzienlijk hoger.

Dat verschil deed ertoe omdat het aandeel was ingeprijsd op bijna perfecte uitvoering en herhaalde verhogingen van de vooruitzichten.

De laatste prognose daagde die perfectie uit, maar gaf geen duidelijk teken dat de opslagvraag gerelateerd aan AI was verzwakt.

AI-opslagmotor accelereert nog steeds

De activiteiten van SanDisk zijn steeds meer verbonden met enterprise- en hyperscale-klanten in plaats van traditionele consumententoestellen.

AI-training, inferentie en software-agents vereisen snelle opslag, terwijl de beperkte nieuwe NAND-capaciteit de prijszettingsmacht van leveranciers heeft behouden.

Wedbush-analist Matt Bryson verwacht dat het winstmomentum zich zal voortzetten in fiscaal 2027 en 2028.

Hij meent dat beperkte uitbreidingen in de productie en meerjarige klantcontracten de prijsstelling en winstgevendheid zouden moeten ondersteunen, zelfs als de kwartaalstijgingen afvlakken.

Goldman Sachs-analist James Schneider had ook zijn koersdoel verhoogd naar $2,200 vóór de cijfers, verwijzend naar aanhoudende NAND-schaarsheid en een verbeterende mix van enterprise solid-state drives.

Het kwartaal versterkte dat betoog, aangezien de datacenterverkopen sequentieel meer dan verdubbelden, terwijl twee derde van SanDisk’s omzetgroei afkomstig was van hogere prijzen.

De verkoopgolf weerspiegelt daarom twijfels over de waarderingsbarrière, niet de richting van de vraag.

Langlopende contracten kunnen deze cyclus anders maken

De herstelcase steunt op SanDisk’s inspanningen om NAND-volatiliteit te verminderen.

Het bedrijf zei dat het vijf klantovereenkomsten had ondertekend na het in april aankondigen van vijf.

CEO David Goeckeler vertelde Reuters dat acht overeenkomsten met zes klanten $93.9 miljard aan gecontracteerde waarde vertegenwoordigen en gemiddeld ongeveer vier jaar lopen.

Tegen fiscaal 2027 wordt verwacht dat ongeveer de helft van SanDisk’s productie onder deze afspraken wordt verkocht, oplopend tot ongeveer twee derde in fiscaal 2028.

Bank of America-analist Wamsi Mohan verwacht volgens Forbes dat gunstige NAND-prijzen tot halverwege 2027 zullen aanhouden, hoewel sequentiële prijsstijgingen kunnen vertragen.

Bernstein heeft een Outperform-rating en een koersdoel van $3,000 gehandhaafd en zegt dat langetermijnovereenkomsten "meer betekenisvolle neerwaartse bescherming" bieden dan oudere structuren.