Waarom Nvidia-, Micron- en AMD-aandelen voorbeurs dalen na SanDisk-schok

Nvidia, Micron en AMD daalden donderdagochtend in de Amerikaanse voorbeurs nadat de vooruitzichten van SanDisk een terugtrekking veroorzaakten onder aandelen in kunstmatige intelligentie en geheugenchips.

Om 5.30am ET stond Nvidia iets lager, Micron was 3.3% gedaald en AMD stond 1.9% lager, terwijl SanDisk meer dan 9% kelderde.

Nasdaq 100 futures daalden 0.4% nu beleggers de waarderingen in de overvolle halfgeleiderhandel herbeoordeelden.

De tegenstelling was duidelijk. SanDisk overtrof ruimschoots de kwartaalomzet- en winstverwachtingen, maar de vooruitzichten voor het septemberkwartaal voldeden niet aan de hogere verwachtingen die zijn ontstaan na een rally van 469% dit jaar.

SanDisk boekt sterk kwartaal maar mist de fluisterverwachtingen

SanDisk rapporteerde de fiscale omzet voor het vierde kwartaal van $8.97 billion, boven het FactSet-consensus van $8.48 billion.

Aangepaste winst per aandeel bedroeg $39.25, vergeleken met de verwachting van $34.96, terwijl de omzet uit datacenters steeg naar $2.98 billion.

De teleurstelling zat in de vooruitzichten. Het management voorspelde voor het septemberkwartaal een omzet tussen $10.3 billion en $10.8 billion.

Het middenpunt van $10.55 billion lag onder Wall Street’s schatting van ongeveer $10.8 billion, terwijl de aangepaste winstverwachting van $44 tot $46 weinig extra opwaarts potentieel bood.

Dat zou normaal gezien als een sterke prognose gelden. Voor SanDisk wilden beleggers echter een nog dramatische stijging die de winstverwachtingen substantieel hoger zou dwingen.

Volgens analisten wordt de markt meer door sentiment gedreven dan door hoe sterk de winst of de vooruitzichten van een bedrijf daadwerkelijk zijn.

Wedbush-analist Matt Bryson blijft positief. Hij verwacht dat het winstmomentum doorgaat tot en met fiscaal 2027 en 2028 omdat capaciteitsuitbreidingen in de sector beperkt blijven en meerjarige klantcontracten voor betere zichtbaarheid zorgen.

Micron ondervindt de scherpste gevolgen voor het geheugensegment

Micron was het meest logische slachtoffer omdat zijn activiteiten sterk overlappen met die van SanDisk wat betreft blootstelling aan de geheugencyclus.

SanDisk richt zich op NAND-flash, terwijl Micron NAND, DRAM en high-bandwidth memory verkoopt. Beide profiteerden van beperkt aanbod, hogere prijzen en investeringen in AI-datacenters.

De druk van donderdag volgde ook op een sterke daling in de Aziatische halfgeleidersector onder leiding van Samsung Electronics en SK Hynix.

Dat versterkte de indruk dat beleggers posities in de overvolle geheugenhandels aan het afbouwen waren in plaats van alleen op SanDisk te reageren.

De beweging bewijst niet dat de cyclus zijn piek heeft bereikt. Micron boekte in juni recordresultaten en heeft langetermijnklantverplichtingen veiliggesteld nu kopers concurreren om aanbod.

Morgan Stanley-analist Joseph Moore schreef dat er "geen snelle oplossing voor het geheugentekort" is. Hij gelooft dat de knelpunten nog twee tot drie jaar, of langer, kunnen aanhouden.

Nvidia en AMD staan onder verschillende druk

De bescheiden daling van Nvidia leek te wijzen op sectorbrede risicoreductie en winstneming.

De aandelen stegen woensdag 3.4% nadat Elon Musk zei dat SpaceX exclusief op Nvidia-chips zou vertrouwen, wat handelaren een voor de hand liggende gelegenheid gaf om winsten veilig te stellen.

AMD ging donderdag een zwakkere positie in. De aandelen waren woensdag al 7% gedaald nadat recordomzet en een boven-consensus vooruitblik er niet in slaagden de brutomarge te verbeteren (stabiele 56% prognose voor het derde kwartaal).

David Wagner, portefeuillebeheerder bij Aptus Capital Advisors, noemde AMD's reactie tegenover MarketWatch een klassiek "sell the news"-gebeuren.

William Blair-analist Sebastien Naji zei dat AMD nog "veel te bewijzen" heeft en voor een hoge uitvoeringslat staat nu Helios opschaalt.

SanDisk's investor day op 13 augustus wordt nu de volgende test voor de sector, omdat het management moet aantonen dat klantcontracten en de vraag naar AI-opslag de winst kunnen ondersteunen ook na het huidige tekort.