AMD-aandeel vormt zeldzaam bullish patroon ondanks waarderingszorgen

Het AMD-aandeel bleef de afgelopen dagen stabiel en nadert langzaam het hoogste punt dit jaar van $584. Maandag noteerde het op $514,40 en het heeft een bullish vlagpatroon gevormd, wat wijst op meer opwaarts potentieel ondanks de toegenomen zorgen over de waardering. 

Het klom op maandag nadat het details bekendmaakte van een obligatie-uitgifte van $4,75 miljard, verdeeld over vier tranches tussen 2029 en 2036. Deze middelen worden gebruikt om ZT Systems te kopen, een toonaangevend bedrijf in de serversector.

AMD-aandeel heeft een bullish vlagpatroon gevormd

Technische indicatoren suggereren dat het aandeel Advanced Micro Devices op korte termijn meer opwaarts potentieel heeft. Het is boven de 50-daagse en 100-daagse exponentieel voortschrijdende gemiddelden (EMA) gestegen, een teken dat de opwaartse trend doorzet.

Het aandeel heeft een groot bullish vlagpatroon gevormd, bestaande uit een verticale beweging en een dalend kanaal. De prijs is dicht bij de bovenzijde van dat kanaal gekomen. 

AMD staat boven de Supertrend-indicator. Daarnaast laat een nadere blik zien dat het aandeel een omgekeerd hoofd-en-schouderspatroon heeft gevormd, een veelvoorkomend teken van bullish voortzetting in technische analyse.

Daarom zal het aandeel waarschijnlijk blijven stijgen, met als volgende belangrijke koers om te volgen het hoogste punt van dit jaar van $584. Een doorbraak boven dat niveau wijst op verdere winst, mogelijk richting het psychologische niveau van $600. 

AMD-aandelsgrafiek | Bron: TradingView

AMD's bedrijfsactiviteiten groeien

De meest recente resultaten lieten zien dat AMD's activiteiten dit jaar blijven groeien nu de vraag naar GPU's en CPU's stijgt. De omzet steeg in het tweede kwartaal met 50% tot $11,5 miljard, waarbij de datacenterafdeling meer dan verdubbelde tot $6,7 miljard.

De embedded-omzet steeg met 19% tot $977 miljoen, terwijl het client- & gamingsegment $3,8 miljard binnenbracht. De groei in het datacenterbedrijf ging gepaard met een stijging van 1.457% in de operationele winst. 

AMD, net als andere toonaangevende halfgeleiderbedrijven, heeft zijn vooruitblik omhoog bijgesteld nu klanten blijven uitgeven. Het verwacht nu dat de omzet in het derde kwartaal zal stijgen naar $13 miljard, plus of min $300 miljoen. Bij het middenpunt zou deze groei een jaarlijkse toename van 41% betekenen.

Analisten zijn ook optimistisch over AMD's groei, met de meest optimistische prognose op $14 miljard. Daarnaast verwachten ze dat de winst per aandeel (EPS) uitkomt op $1,93, sterk hoger dan de $1,2 van vorig jaar. De verwachte omzetten voor de volgende twee jaren liggen op $50 miljard en $87 miljard.

Toch is een belangrijk risico dat AMD sterk overgewaardeerd is geraakt. Zo heeft het een voorwaartse non-GAAP koers-winstverhouding van 68, veel hoger dan de sectorale mediaan van 24. Het GAAP-multipel is 90, eveneens veel hoger dan de mediaan in de technologiesector. 

Ter vergelijking heeft Nvidia, dat sneller groeit dan AMD, een voorwaartse P/E van 25. Marvell Technologies heeft een multipel van 54. 

Hetzelfde geldt voor andere multiples: de voorwaartse EV/EBITDA en prijs/vrije kasstroom bedragen respectievelijk 61 en 106. Een DCF-berekening laat ook zien dat het bedrijf geen koopje is, wat betekent dat het deze premiumwaardering moet rechtvaardigen.

Aan de positieve kant combineert AMD zijn sterke groei met marge-uitbreiding. De verwachte omzetgroei is 40%, terwijl de nettowinstmarge 15% bedraagt. Dit resulteert in een Rule-of-40-ratio van 55%, wat als solide wordt beschouwd. Deze waarderingsmaatstaf is echter vooral geschikt voor bedrijven in de softwaresector.